玉龙股份股权结构、发展历程及营收情况如何？

进军矿业开发，迈入发展新阶段。

1、变更国企控股，整合资源开启矿业开发新篇章

几经辗转，国资济高控股为公司控股股东。公司成立于 1999 年，原名江苏玉 龙钢管有限公司。2011 年在上交所上市，彼时为家族企业，实控人唐氏家族合计持 股高达 90.34%。2016 年知合科技受让公司 16.91%股权，公司实控人变更为王文学 先生。2019 年公司股权再度转让，厚皑科技的赖郁尘先生成为公司实控人。2021 年厚皑科技将 5%公司股权转让给济高控股，至此济高控股成为公司第一大股东，济 南高新区国资委成为公司实际控制人。2021-2022 年，公司通过取得澳大利亚帕金 戈金矿控制权、与巴拓黄金组建锂矿项目组进行勘查等项目进军黄金矿业和新能源 矿业，翻开公司业务新篇章。

依托集团资源进军矿业开发，以黄金矿业+新能源的新材料相关矿产“双轮驱动”。 公司自成立以来，主营业务几经调整。变更为国企控股后，作为济高控股集团实业运营 板块的主力军，公司多元业态同步推进，在加快整合境内外黄金矿产资源的基础上， 积极探索新能源新材料矿产领域。同时，公司对董监高成员改组新建，并打造了一支 在矿业探、采、选、冶及矿产贸易等方面有丰富经验的专业团队，助力公司矿产业务版 图开拓与发展。公司致力于成为具备全球视野、管理先进、效益显著、文化兼容的高 成长性的国际化矿业企业。

（1）主营传统钢铁业务。1999 年-2017 年，公司主营业务为焊接钢管的生产、 销售，主要产品包括螺旋埋弧焊接钢管、直缝埋弧焊接钢管、方矩形焊接钢管以及 直缝高频焊接钢管四大类。 （2）进军新能源领域。2018 年，公司以 7.9 亿收购天津玉汉尧 33.34%股权并 获得 66.67%的表决权，进军新能源锂电领域。玉汉尧的主营业务为石墨烯电池正、 负极材料的研发、制造和销售，其主要产品包括三元正极材料、改性三元正极材料和改性复合导电浆料，主要应用于锂离子电池的生产。 （3）剥离传统业务及新能源资产，转型大宗商品贸易。2019 年，公司处置玉 汉尧的新能源业务，同时因焊接钢管行业处于去产能周期而剥离钢铁业务相关资产， 向大宗商品贸易转型，包括煤炭、天然橡胶、化工品等大宗商品贸易类型，当年盈 利大幅改善。

（4）进军矿业开发，以黄金矿业+新能源的新材料相关矿产 “双轮驱动”。2021 年，济高控股成为第一大股东，济南高新区国资委成为公司实际控制人。作为国资 控股实业运营板块的主力军，公司进军矿业开发，秉持黄金矿业与新能源新材料矿 产“双轮驱动”战略，兼顾非金属矿和矿产大宗贸易。2021 年公司收购 CQT 控股 持有的 NQM Gold 2 Pty Ltd 全部股权以获取澳大利亚东部昆士兰州的帕金戈金矿控 制权；子公司玉鑫控股与巴拓黄金签署《合作风险勘查框架协议》，共同组建锂矿项 目组进行勘查；拟出资 500 万澳元认购催腾矿业定向增发股票，实现石墨矿产业布 局；2022 年公司拟以现金方式收购陕西山金矿业 67%的股权，取得楼房沟钒矿项目 采矿权。

2、主营大宗商品贸易，未来矿产放量或将成为新的增长极

营业收入略有下降，期待矿业注入新活力。2019 年，公司转型大宗商品贸易领 域，营业收入为 18.40 亿元；2020 年营业收入达到 119.08 亿元，同比增长 547.37%； 2021 年营业收入略有下降，为 113.52 亿元；2022Q1-Q3 营业收入达 82.45 亿元。 2021 年公司归母净利润达 3.64 亿元，同比增长 210.78%。目前公司黄金矿业与新 能源矿产领域业绩尚未释放，期待后续成为公司业绩增长的第二成长曲线。

贸易暂为公司唯一主业，毛利率持续走高。公司自 2019 年转型大宗商品贸易 后，贸易成为公司唯一主业，2019 年营收占比为 89%，2020-2021 年营收占比达 100%。贸易业务的毛利率持续攀升，由 2019 年的 1.94%上升至 2021 年的 4.51%。 矿业开采业务的布局将与公司现有大宗商品贸易主业形成协同效应，为公司营收、 毛利再创辉煌。

费用率控制得当，公司盈利能力增强。公司销售、管理、研发、财务费用率持 续走低，2020 年分别为 0.53%/0.31%/0.00%/-0.03%，期间费用率为 0.82%；2021 年各项费用率略微上升，期间费用率为 1.17%，其中销售费用变动系本期公司调整 大宗贸易产品结构，仓储费及港口费较上年同期减少所致；管理费用变动系本期咨 询服务费较上年同期减少所致；财务费用变动系本期汇兑损失较上年同期增加所致。 公司毛利率及净利率有效提升，2021 年分别达到 4.51%、3.18%。