潮宏基业务亮点在哪？

我将从以下几个方面来介绍潮宏基业务亮点。

1.黄金珠宝：以创新设计面向年轻群体，渠道扩张打开增长空间

1.1 产品端：重视工艺创新与原创设计，培育钻业务贡献增长点

公司以黄金珠宝产品为主业，2021 年珠宝业务营收占公司营收比重达到 90%。其中 时尚珠宝占比 60%，传统黄金首饰占比 28%，在定价模式上时尚珠宝采用一口价定价， 公司在成本基础上采用固定倍率进行定价，传统黄金首饰则是克重定价模式，终端售价 和实时金价挂钩。

目前公司珠宝业务拥有“CHJ 潮宏基”、“Venti 梵迪”两个品牌，同时和力量钻石进行 合作参与创建并运营培育钻石品牌“生而闪耀”，形成具有差异化的品牌矩阵。

潮宏基创立于 1997 年，从创立之初就秉承传承与创新，彰显东方之美，重视原创 设计以及非遗工艺的现代应用。针对不同客群，不同消费场景，品牌设立“时尚”、 “婚庆”、“童趣”、“高订”四大产品系列，优化差异化产品矩阵。通过分析目标客 群，结合当下市场黄金热潮，CHJ 潮宏基迅速上线黄金改造项目，推出“IN+系列” “臻金•致钻系列”等 5G、古法金产品，通过黄金时尚化拉升公司业绩增量。

“VENTI”是公司旗下针对细分市场进行培育探索的年轻潮流珠宝品牌，相对于潮宏 基更加年轻、个性，设计风格多样。在品牌创立之初，采用买手店的形式，后开始 创立自有品牌，产品主打设计师合作款。2022 年 5 月，旗下品牌 VENTI 梵迪试水 培育钻业务，推出的系列培育钻产品有：追求设计个性化表达的“守护”系列、针 对悦己群体的“高光时刻”、注重钻石形状和琢型的“简爱”系列等，并于天猫旗舰 店成功上线，其中钻戒饰品价格区间为 6000-9000 元（规格：VS2/微瑕，颜色 F， 钻石分数 30 分）。

潮宏基与力量钻石达成合作，成立培育钻石饰品品牌。2022 年 8 月 16 日，潮宏基 与人造金刚石生产商力量钻石等签订《公司设立协议书》，计划共同投资设立合资公 司，参与创建并运营培育钻石品牌。此次合作中，潮宏基投资 1100 万元占股 55%， 力量钻石投资 400 万元占股 20%。根据双方发布公告显示，成立公司命名为生而闪 曜科技（深圳）有限公司，以探索并运营培育钻业务为品牌定位，主营业务为人造 金刚石产品研发、生产与销售。培育钻石价值主要集中在行业上游培育钻石的毛坯 生产与行业下游培育钻石的销售。力量钻石与潮宏基作为产业链上游和下游的重要 企业，此次合作的达成将有助于实现产业链上下游信息共享，提升潮宏基在培育钻 石业务市场的核心竞争力。

重视原创设计与工艺创新，研发投入远超同业水平，奠定产品以及品牌差异性基础。1） 原创设计：秉承“弘扬东方文化精髓，推动中国原创设计”的理念，公司自 2000 年起就 组建了自有的设计团队，同时与国内外研发设计机构达成合作，持之以恒以原创设计推 动产品差异化。如公司与清华大学美术学院合作，成立“清华大学美术学院潮宏基首饰 实验室”，服务于珠宝设计。2）工艺创新：公司在生产各环节贯彻“注重细节、精益求 精”的生产理念。在引进国际先进生产设备的同时，注重引进和培养珠宝工艺师。近年 来，公司通过鼓励工艺师自主创新、与国内外科研机构合作研发等方式在多个领域取得 了工艺突破。3）公司在设计以及工艺方面做出的系列努力获得外界充分认可。在 2020 第 5 届“天工精制”大奖赛中，潮宏基《中国牛》摆件荣获“最佳市场应用”奖、《花丝 糖果》荣获“最佳文化传承”奖。2021 年公司研发投入 6475.81 万元，同增 13.81%， 占公司营业收入比重约 1.4%，远超同行业水平。公司对于产品设计以及研发的重视，帮 助公司打造差异化的产品，在当前相对激烈的市场竞争中谋求竞争优势。

一口价黄金占比高，助力提升产品溢价能力。黄金首饰主要有以下两种定价方式：1）一 口价出售：直接根据黄金首饰的款式来定价。2）按克重出售：“克价”黄金按照饰品的 克重、黄金每克的售价以及饰品的工艺费用相结合标价售卖。一般情况下，定价黄金的 利润率往往高于计价黄金。根据我们跟踪，因为公司产品的设计具有一定的独特性，潮 宏基一口价黄金产品占比在行业内处于较高水平。

在生产方面，公司坚持“内生为主、外协为辅”的方向，助力设计方案落地，确保产品 生产质量。公司保留自有产线，采取自产和外协生产相结合的生产模式。1）自产:公司 内部生产主要采用按库存量与按订单相结合的生产模式。2）外协加工:公司将部分生产 任务委托给符合生产技术要求的厂家进行生产。目前公司时尚珠宝首饰的镶嵌及素金产 品主要由自有工厂生产，而传统黄金首饰则主要采用外协加工方式进行生产。

1.2 渠道端：线下线上两手抓，运营效率稳健提升

自营业务仍是公司核心营收来源，加盟代理业务规模快速扩张。公司目前营收以自营为 主，2021 年自营（含线上以及线下）收入占比达到 67%，当前公司加大线下加盟代理业 务的拓展力度，营收快速增长，2021 年代理业务实现营收 13.4 亿元，占公司营收比重 达到 29%，对比 2017 年提升约 13pcts。

线下渠道：加盟模式转型，推动门店数量扩张

加快线下渠道布局，携手加盟商加速市场开拓。2019 年开始由于多年的增速停滞，公司 一改此前实施的“重自营轻加盟”的模式，放开对于加盟业务的限制，推动门店数量扩 展。截止 2022H1 末公司线下拥有门店 1098 家，其中加盟/自营店分别为 751/347 家， 加盟店数量占比由 2017 年的 29%提升至 68%。

公司在发展初期，为保持品牌调性，确保对于消费者一致的服务体验，坚持采用以 直营为主的拓店模式。相对于加盟模式，直营模式可以强化品牌对于终端的掌控， 一方面可以确保门店形象、服务的统一，给予消费者更好的购物体验，另一方面公 司可以及时获取终端销售数据，同时进行更好的货品管理和销售策略制定。在潮宏 基之外，行业龙头周大福在早期也是以直营模式为主，FY2013 周大福珠宝直营门店 数量占比接近 70%，同期潮宏基直营门店数量占比 80%。

 公司及时调整渠道策略，运用加盟商力量进行渠道拓展。面对低线城市的快速成长， 公司渠道策略进行重大调整，加速加盟代理业务的扩张。同时顺应渠道策略调整需 要，公司优化调整加盟政策，完善对加盟商在产品供应、业务指导、信息化支持等 服务机制，推动有实力的加盟商加快新兴市场的开拓和渠道下沉，重点布局三、四 线城市，做大加盟店的规模以及加盟业务利润贡献。2019 年珠宝业务净开加盟店 107 家，净关直营店 43 家。我们认为潮宏基进行加盟店开拓具有以下措施：

1. 利用省代力量拓展加盟商。根据我们跟踪，目前潮宏基在省份会采用省代模式， 通过与省级伙伴合作，利用省代的力量进行加盟商的拓展，在这个过程中省代可 以获得加盟商开店的加盟费、品牌使用费以及进货资金，会有返利收益。在加盟 商的选择上，由于潮宏基品牌年轻，因此潮宏基目前的加盟商很多都是“宝二 代”，父母是做珠宝生意的，年轻子女觉得潮宏基还不错，愿意去布局潮宏基。

2. 加盟商政策以及赋能：2021 年，公司调整核心加盟政策，采用一区一策差异化 发展战略，进一步推动加盟业务发展。潮宏基对于加盟商的数字化赋能做的也是 比较好的。疫情期间公司上线数字化云店系统，打通线上线下渠道在用户、业务、 供应链库存及数据间的共享与联动，实现了全天候全域销售的新零售模式，充分 提高用户的全渠道沉浸式体验。

开店空间测算：1）从客观条件看，商业地产的快速发展为公司提供开店空间。考虑 到公司产品/品牌调性以及过往开店思路，我们认为潮宏基品牌开店的主要拓展空间 在于购物中心，由于疫情影响 2022 年部分商圈延迟开业，根据联商网数据显示 2023 年拟开业购物中心数量在 500 家，参考过往走势我们判断 2024/2025 年新开商业地 产数量也均在 500 家左右。在购物中心中均普遍设置有黄金珠宝区，该区域内容纳 的珠宝品牌基本在 10 家左右，因此我们认为从客观条件上来看潮宏基开店仍相对 较大。2）从主观条件看，公司定位年轻化，同当下消费趋势契合。根据我们跟踪， 自 2019 年公司放开加盟业务之后，整体的拓店较为顺利，公司凭借差异化的品牌 调性受到不少商业地产的青睐和邀请。

线上渠道：多平台布局，直播电商助推业务增长

紧抓线上销售新变化，线上业务着力突破快速增长。公司通过线上自建及天猫、京东、 唯品会等第三方平台进行全网销售，2021 年公司还进驻了抖音、得物、小红书商城，不 断扩大全域渠道的版图，2021 全年在消费向好的背景下公司线上营收同比增长 47%至 11 亿元，占公司营收比重达到 23%，2022H1 在消费环境疲软的态势下，线上业务仍保 持快速增长势头，同比增长 11%，占公司收入比重达到 25%。

疫情下线下门店客流受阻，公司紧抓直播电商流量红利。FY2021 潮宏基与李佳琦合 作直播带货 14 次，累计产品链接 24 条。截至 2022H1，公司珠宝业务通过第三方 平台线上销售交易额 58,206.87 万元，实现销售收入 46,679.98 万元，占总销售收 入 21.47%，同比增长 16.69%。通过自建直播团队，实现第三方平台直播常态化。

同时为提升单店业绩，各个门店也自发直播带货引流。公司还通过多种跨界联合形 式，积极将公域流量转化为私域流量。2021 年，腾讯智慧零售携手潮宏基实现珠宝 行业首场公私域联动直播，观看量超 120 万，互动量近 850 万，成交总额突破 6213 万。公司利用智慧云店的直播功能，深耕私域流量运营。2022 年，公司凭借 2021 年私域的快速增长以及私域经营的显著突破，获得腾讯智慧零售 T+品牌私域价值 榜“2021 年度飞跃标杆奖”。潮宏基珠宝通过精准投放、爆品突破等措施，扩大线 上布局，持续打通公域转私域的流量闭环，推动立体引流和营销转化。

推动数字化转型，打造全域化运营体系，实现线下线上双联动。作为国内第一家使用 SAPERP 系统的珠宝企业，公司历来重视信息化在企业管理中的应用。面临新零售环境的不 断变革，公司于 2019 年开始启动智慧云店项目，该项目创新一店一云店模式，在云端复 制线下门店，实现全天候全域销售。2020 年新冠疫情侵袭，传统线下渠道受阻。借助原 有的数字化建设基础，公司迅速推出智慧云店小程序，利用新媒体等多种资源对其进行 引流，实现了线上线下渠道在用户、业务、供应链库存及数据间的共享与联动。2021 年 公司继续拓展智慧云店项目，成功实现智慧云店 2.0 升级，完成了 The One 婚庆云定制 系统与智慧云店的整合，使得全域化运营体系建设进一步加强。自云店系统建设以来， 公司会员人数由 2019 年底 450 万上涨至 2022 年上半年 1500 万，2021 年会员复购贡 献收入占总收入比重约 45%。

1.3 营销端：整合“跨界+明星+事件营销”资源，提升品牌影响力

公司面向 20-30 岁都市白领女性，在品牌宣传过程中，聚焦目标消费群体，突出品牌特 点。在具体实施战术上，公司整合跨界、明星、事件营销等资源，充分利用微信服务号、 抖音、小红书、微博、哔哩哔哩等社交渠道，加大品牌宣传投入，优化新媒体传播矩阵， 保证品牌力的多维度渗透曝光，提高品牌溢价。

跨界合作打造联名产品，强化国潮属性。潮宏基与特仑苏、国货美妆品牌花西子进行跨 界合作，突显“国潮”品牌风格，持续向场外平台用户曝光并进行引流。在天猫国潮日， 潮宏基作为新国货大赏的独家联名珠宝品牌，受邀参加首次中国品牌大巡游活动。与此 同时，针对年轻时尚客群，潮宏基珠宝品牌与迪士尼、精灵宝可梦、小黄人等实现 IP 联 名。2022 年上半年，潮宏基珠宝新推出了“三丽鸥”人气角色“大耳狗”“酷洛米”和 “美乐蒂”三个 IP 系列，进一步优化 IP 系列产品矩阵。

邀请明星代言，提升品牌曝光率。2021 年潮宏基珠宝邀请知名明星唐艺昕为品牌大使， 借助明星体验佩戴公司新品，扩大品牌印记产品的曝光率，品牌知名度及影响力有较大 提升。 利用 Z 时代事件营销，提升品牌在年轻群体中的影响力。依靠数字化建设，公司打造全 域营销生态新范式，充分利用新媒体渠道资源，策划系列具有新闻价值的事件，多维度 提升品牌影响力。公司多年来持续召开发布会，紧跟社会热点。2021 年私域流量火热， 和腾讯合作开展首场公私域联动线上直播；2022 年初与 B 站百万粉丝 UP 主“才疏学浅 的才浅”合作发布“花丝空间站”新作品，并再次登上央视，霸占 B 站排名第 1，同时 获得微博热搜 3 亿曝光；2022 年 4 月在线上举办业界首场元宇宙新品直播发布会，虚拟 CG 直播互动再次出圈。

2.女包业务：专注品牌年轻化战略，秉承 IP 艺术生活化品牌理念

公司全资收购 FION 菲安妮，女包品牌破局重生。该品牌于 1979 年由香港皮匠世家程 荣忠师傅与洋行商人麦先生共同在香港创立，属亚太地区知名女包品牌。2014 年潮宏基 完成全资收购，在原有珠宝业务模块的基础上，主营业务相应增加女包业务模块。2014- 2018 年，FION 菲安妮主要布局百货渠道，但该市场杂牌横行，景气度逐年下滑，女包 业务遭遇挑战。2018、2019年潮宏基集团分别对菲安妮计提商誉减值2.09亿与1.52亿， 此次计提对归母净利造成重大影响。2018 年后，菲安妮积极推进品牌产品和渠道年轻化 转型。随着年轻化策略顺利推行，FION 菲安妮经营业绩稳步改善。2022H1，公司皮具 业务实现营收 1.80 亿，毛利率高达 63.33%，占总营收比重 8.30%。

“FION 菲安妮”以 IP 艺术生活化为品牌定位，结合品牌年轻化开发系列新品。近年 来，受市场变化影响，FION 从品牌形象、产品设计以及渠道等多视角进行了年轻化战略 调整，将最前沿的设计与匠师独一无二的手工相融合，创造出符合新时代年轻女性的高 雅精致的皮具。通过核心产品的包装种草，深化品牌型格，FION 菲安妮成功推出“小怪 兽”“小黄人”等 IP 系列，同时打造了品牌独创高级环保梭织工艺“油画系列”，并实现 了跨界与知名艺术家 Jayde Fish、Super Freak 等联乘合作，成功推出“油画 Jayde fish 系列”“小怪兽 nano 系列”“POMME CHAN 插画系列”等新品，实现差异化年轻化产品 布局。

积极推进渠道转型，紧抓直播电商红利，多渠道实现品牌推广。1）线下渠道，公司从百 货向购物中心转型，形成以购物中心为主的线下门店模式，全面升级品牌店面形象。2） 线上渠道，FION 抓住抖音直播机会，业务发展迅速，2021 年公司线上女包业务同比增 长 85%。3）品牌宣传：FION 通过明星合作、品牌艺术展、IP 艺术主题装置和巡展，提 升品牌美誉度和门店场景化，扩大品牌代表系列产品的影响力。2021 年公司签约乔欣为品牌代言人；2021 年秋冬，FION 邀请数位中外艺术家从不同视角结合自有“小怪兽” IP 共同打造「怪兽生长」主题新潮艺术展，吸引众多年轻时尚人士打卡。