动物保健行业现状及变革趋势有哪些？

22年量价齐跌，23年上半年有所缓和。

1.2022年行业低迷，当前有所企稳

22年养殖行业亏损严重，养殖集团纷纷采用集采，一方面导致动保行业需求萎缩，另一方面迫使 企业为保住市场份额而降价。22年动保行业量价齐跌，企业困难重重。根据新猪派统计，2022年TOP20企业（共计23家）营业额共计 134亿，相较于2021年的142亿下降8亿，占全国市场的9成左右。而随着四季度生猪价格的回暖，22年底动保行业情况有所改善。

从主要的10家动保上市公司来看，22年行业盈利能力大幅下挫，23年Q1有所企稳。1）毛利率：22年整体毛利率仅为37.17%，较21年 下降6.41个百分点。23年Q1则稍有恢复至40.39%。2）从盈利来看，22年全年行业归母净利润同比大幅下降24.45%，23年Q1在行业 触底及低基数双重影响下，利润同比增长26.48%。

2.变革一：养殖规模化倒逼行业集中度提升

行业集中度提升。养殖规模化进程不仅将带动动保行业整体扩容，同时头部动保企业在研发、产品和渠道等方面的优势进一步凸显，进 而与养殖企业形成深度合作绑定，在规模化进程中能够抢占更多份额。非瘟之前，我国动物疫苗行业CR10稳定在50%-60%左右，在非 瘟常态化后，21年快速提升至66%左右，预计22年进一步提升。“研发能力” 、“大客户获取能力” 的重要性越发突出 。2020年以前，我国动保企业的竞争是基于生产牌照、生产工艺和销售的竞争。 随着动物疫苗市场走向全面的市场化，下游养殖企业的选择将更多、话语权增强，而与大型养殖企业形成深度稳定合作将是动保企业竞 争的重点。

变革二：政策推动，市场化竞争加剧

强免疫苗退出倒计时，行业走向全面市场化。动保行业政策不断：20年7月起“饲料全面禁抗”；22年6月新版GMP正式施行；另已明 确“2025年全面取消政府招标采购强免疫苗” 。2015年后，非强免品种市场占比逐步提高，根据兽药协会数据，2016年国家强制免疫 疫苗的销售额约占兽用生物制品总体量的53%，20年下降至36.1%，21、22年预计进一步下降。行业竞争加剧，市场化产品明显增多。伴随着先打后补政策的逐步落地，财政直补养殖户的总量逐步增加，政府集中采购总量大幅下降， 各生产企业为了确保政采端份额，价格战也愈演愈烈。以主要大单品口蹄疫疫苗为例，22年其批签发数达643批，同比增长11.2%。

变革三：非瘟疫苗带来新的契机

有望在2023年底获批上市。目前国内的非瘟疫苗主要有灭活疫苗、减毒活疫苗、亚单位疫苗、病毒载体疫苗、DNA疫苗和mRNA疫苗等 6种技术路线，其中亚单位疫苗进展相对较快。4月初多家研发机构已向农业农村部提交了应急评价申请，最快有望在2023年底获批。行业扩容，格局有望重塑。非洲猪瘟后，猪场的疫病的防控成本大幅上涨，当前折合每头猪大概在110-130元。即便非瘟疫苗只有70%左 右的免疫率，依然能大大降低养殖成本，故而行业对非瘟疫苗期待较高。而对于动保行业，非瘟疫苗上市的影响将主要体现在两方面：1） 新增大单品，行业扩容明显。非瘟疫苗有望按照市场定价，预计价格在15-20元/头份，非瘟疫苗市场规模可达200-300亿。2）龙头企业 优势将更加突出。非瘟疫苗生产工艺复杂，对企业研发、生产能力等要求更高，头部企业将展开激烈争夺。