高性能钕铁硼行业壁垒、发展趋势及竞争格局如何？

行业壁垒高，国内企业话语权增强。

1、 准入门槛及行业壁垒较高

高性能钕铁硼行业主要有四大壁垒：技术壁垒、专利壁垒、客户壁垒、资金壁垒。（1）技术壁垒：磁材行业原材料成本占生产成本的比重在50%-70%，需要根据不同下游行业和客户的具体需求，进行差异化开发与制造，生产过程中的速凝片铸技术、烧结技术对产品的晶粒尺寸、方形度、均匀性及一致性等影响较大，因此在生产成本中技术附加值较高。（2）专利壁垒：日立金属通过对钕铁硼技术进行全球专利布局，将核心专利与外围专利绑定，中国企业如想出口需经过日立金属专利授权 （3）客户壁垒：高性能钕铁硼的下游客户对产业性能、一致性和稳定性的要求较高，并需要较长时间的认证期，同时通过认证后也具有较强的粘性，一旦建立合作关系，客户不会轻易更换供应商。 （4）资金壁垒：高性能钕铁硼在研发、生产等阶段需要投入大量的资金才能在产品性能、规模化生产方面获得差异化优势，且行业内研发竞争激烈，各大厂商致力于提高研发低重稀土产品以降低成本，资金需求量较大，中小企业难以参与其中。

2、 发展趋势：国内企业话语权提高，高端产品仍有提升空间

（1）国内高性能钕铁硼企业话语权逐渐提高：从当前全球稀土永磁材料产业竞争格局来看，海外的烧结钕铁硼生产企业主要包括日本的日立金属、TDK、信越化学和德国VAC等几家企业，中国钕铁硼企业发展较快，竞争力较强。根据弗若斯特沙利文及稀土工业协会数据，国内高性能钕铁硼产量占全球比例从 2016 年的 62.08%提升至 2020 年的69.68%，国内高性能钕铁硼企业市占率逐渐提高。

（2）国内钕铁硼行业竞争格局分化明显，未来仍有提升空间。行业内大多数企业规模较小，技术落后，仅能生产低端钕铁硼产品，少数企业如中科三环、安泰科技、宁波韵升、京磁材料、正海磁材、金力永磁、英洛华、大地熊等，能够不断投入资金研发，聚焦特定领域客户提供高性能钕铁硼产品。从国内高性能钕铁硼产量占钕铁硼磁材产量比重来看，2021 年提升至30.54%，较 2016 年提升了 9.35 个百分点，仍有替代空间。

（3）围绕高性能钕铁硼产品降本增效。一般而言，钕铁硼产品的主要成本为原材料成本，约占 75-90%，主要由铁（69%）、钕（22%）、镨（5%）、镝（1%）、铽（1%）等构成，其中重稀土镝、铽由于较为稀缺，价格昂贵，开发微量镝和无镝产品的高矫顽力产品实现降本增效已成为市场共识。

3、 竞争格局：竞争加剧，客户壁垒优势凸显

（1）总体来看 2017 年以来钕铁硼磁材公司营收成上升趋势，毛利率成下降趋势，反映钕铁硼磁材行业竞争加剧。其中 2021 年收入排名前三位的是中科三环、金力永磁、宁波韵升；从磁材业务毛利率来看，2021 年排名前三位的是宁波韵升、金力永磁、大地熊；从2017-2021年CAGR 来看，排名前三位的是金力永磁、正海磁材和大地熊。

（2）产能扩张迅速，年复合增长率达 23.67%：从高性能钕铁硼现有产能来看，根据各公司规划，高性能钕铁硼磁材产能将从 2021 年的 8.55 万吨增长至2025 年的20万吨，年复合增长率为 23.67%，基本与需求增速匹配。从现有产能及规划产能来看，中科三环、金力永磁、宁波韵升、正海磁材四家公司处于国内领先梯队。

（3）新能源汽车下游独树一帜，客户优势凸显：2022 年以来，由于国内外经济形势及疫情影响，磁材下游需求疲软，根据亚洲金属网，2022 年 1-9 月，中国共计生产烧结钕铁硼磁材为116,545.00 公吨，去年同期为 139,237.00 公吨，同比降低 16.30%。在高性能钕铁硼下游需求当中，新能源汽车增速领跑，1-9 月，新能源车合计销量为233.7万辆，相比于 2021 年同期的 106 万辆同比增加 120.47%。因此总体需求疲软下绑定新能源汽车领域大客户的龙头企业如中科三环、金力永磁、正海磁材等仍可保持较高增速，三季度业绩仍保持环比增长。