汽车智能化趋势如何？

政策刺激叠加需求复苏，板块性行情有望出现。

1. 扰动逐步消除，需求开始复苏

车市放开抬升市场预期，政策加码需求复苏。进入 2023 年，国内车市放开叠加 多地出台刺激消费的具体措施，市场对行业发展发展信心增强，1 月指数反弹约 11pcts。2022 年底补贴退出透支了部分新能源车需求，特斯拉等车企为提升市场份 额率先进行了降价，多数新能源品牌跟进；2023 年 7 月 1 日国六 b 将正式施行，部 分燃油车品牌在 3 月大幅降价促销去库存，进一步加剧消费者持币观望的情绪，下游 需求恢复不及预期，2-5 月汽车指数持续下行；6 月，国家出台一系列支持汽车消费 政策，叠加高级智驾落地有望加速、需求复苏等因素，板块开启持续反弹行情。

过渡期助力国六 a/b 平稳切换。5 月 8 日，生态环境部等五部门联合发布《关于 实施汽车国六排放标准有关事宜的公告》，2023 年 7 月 1 日起全国范围全面实施国 六排放标准 6b 阶段，针对 RDE 试验报告结果为“仅监测”的轻型汽车国六 b 车型 给予半年销售过渡期，允许销售至 2023 年 12 月 31 日。过渡期的设置有利于行业终 端价格体系稳定，减弱消费者持币观望的情绪，推动下游需求复苏。 2023 年 1 月 1 日-7 月 14 日，汽车行业指数上涨 9.89%，沪深 300 指数上涨 0.71%，汽车行业指数表现领先沪深 300 指数 9.18pct，在中信 30 个一级行业中位 列第 9 名。

电动化趋势加深，整车市场已经进入洗牌阶段，具备全品类、多价位布局以及出 色产品定义的主机厂份额将会越来越高，其供应链的厂商也将因此受益，行业盈利能 力开始分化，优质企业逐步脱颖而出，各细分领域集中度会不断提高。 乘用车销量有所回暖。根据乘联会数据，6 月国内乘用车零售 189.4 万辆，同比 -2.6%，环比+8.7%；乘用车批发 223.6 万辆，同比+2.1%，环比+11.7%。截至 6 月 底，23 年乘用车累计零售 952.4 万辆，同比+2.7%，累计批发 1106.6 万辆，同比 +8.7%。近期汽车终端市场价格逐步稳定，消费者持币观望态度减弱，叠加行业新车型频出，下游需求有所回暖。

新能源汽车销量保持高增长。根据乘联会数据，6 月国内新能源乘用车零售 66.5 万辆，同比+25.2%，环比+14.7%，23 年以来累计零售 308.6 万辆，同比+37.3%； 新能源乘用车批发 76.1 万辆，同比+33.4%，环比+12.1%，23 年以来累计批发 354.4 万辆，同比+43.7%。从销量数据来看，国内新能源汽车销量保持高增速，伴随着下 游需求逐步回暖，产业链上各环节有望充分受益。 下半年，行业迎来金九银十销售旺季，叠加各大车展如期举办将为消费者带来更 多购车选择，我们认为行业需求将会持续提升；其次，智能驾驶板块 L3 商业化落地 已经呈现加速态势，汽车行业有望出现板块性行情，建议在 2023 年下半年积极配置 汽车行业。

2.政策持续加码，智能化引领行业下半场

顶层设计出台加速新能源汽车下乡进程。5 月 17 日，国家发展改革委和能源局 印发《关于加快推进充电基础设施建设更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴的实施意 见》（以下简称《意见》）。根据乘联会，23 年 3 月纯电乘用车在乡县地区渗透率为 16%，插混乘用车渗透率为 8%，乡县地区具有较大的消费潜力。我们认为《意见》 发布后，各省市将加速推出涉及消费券、以旧换新、充电优惠券和消费信贷的实施细 则，助力新能源汽车下乡，打开行业空间天花板。 新能源车购税减征政策延续和优化为下游消费保驾护航。6 月 2 日，国常会指出 要延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策。6 月 21 日，国务院政策例行吹风会 明确，新能源汽车免征购置税政策延至 2025 年，2026 年至 2027 年减半征收购置 税。汽车购置税减免政策能直接降低消费者的购车成本，对刺激汽车消费具有关键作 用。以燃油车购置税减征政策为例，22 年 6 月实施减征政策后，燃油车销量逆转下 滑趋势，22 年 6-12 月零售端表现较强，其中 6-9 月甚至逆势实现同比增长。

23 年 Q1 国内共有 125.7 万辆新能源汽车享受政策优惠，同比+17.5%，免征新 能源车购税 212.4 亿元，同比+36%。从国内车购税减征税额来看，2023 年处于历年 较低水平，新能源车购税免征政策原定于 2023 年 12 月 31 日结束，我们认为本次国 常会提出延续和优化新能源汽车车辆购置税免征政策，有望助力新能源汽车行业维持 快速发展。

政策持续加码汽车消费。继 6 月 2 日国常会指出要延续和优化新能源汽车车辆 购置税减免政策后，6 月 8 日商务部又印发通知，将统筹开展“百城联动”汽车节和 “千县万镇”新能源汽车消费季活动。当前汽车下游需求已出现较明显复苏迹象，叠 加多项政策支持，23 年下半年汽车消费需求有望持续提升，预计全年乘用车销量有 望达到 2376.2 万辆，汽车整体销量有望维持在 2750 万辆水平。

政策有望推动智能化加速。6 月 2 日，国常会提出要加强智能驾驶体系关键核心 技术攻关，构建“车能路云”融合发展的产业生态。6 月 21 日，国务院政策例行吹 风会提出，将启动智能网联汽车准入和上路通行试点，组织开展城市级“车路云一体 化”示范应用，同时还将发布新版智能网联汽车标准体系指南，加速 L3 及以上智驾功 能商业化落地。 与智能驾驶相关的法律法规不完善、基础设施建设落后一直是制约智能驾驶发展 至 L3 及以上级别的重要原因，本次国常会提到智能驾驶再一次印证智能驾驶是我国 实现汽车强国的战略选择，我们认为后续国家层面有望尽快推出相关的政策继续推动 智能化发展，促使我国汽车产业实现更高质量发展。