国际医学在哪些方面具有竞争优势？

立足西安，覆盖全周期医疗需求，优质医师资源与 服务能力造就强口碑。

1. 区位优势：西北地区优质医疗需求大，西安为公司的成长提供天时地 利的外部环境

1.1. 西安为西北地区优质医疗资源高地，但人均医疗资源供给仍不足

西安医疗水平领跑我国西北地区，头部医院综合实力突出。西安的多家头部医院连 续多年占据复旦大学医院管理研究所西北地区医院综合实力排行榜的半壁江山。2020 年， 西安有 10 家医院入围西北地区医院综合实力排行榜，而并列第二的兰州和乌鲁木齐分 别只有 3 家医院位列其中。在 2020 年度中国医院排行榜中，除西安的 3 家医院以外， 西北地区其他城市没有医院入围。其中，空军军医大学西京医院全国排名第 11，在全国 三甲医院中实力突出。优质医疗资源的汇集对周边城市患者具有虹吸效应，扩大西安医 疗市场规模；另一方面，高水平医疗资源的集聚有利于公司在当地获取专家资源。

相比省内其他城市和西北地区其他省会城市，西安人均医疗资源供给相对不足。 2020 年，西安每万人床位数为 57.88 张，但是与省内其他城市以及西北地区其他省会城 市相比，西安的人均医疗资源居于末位。人均医疗资源供给的不足与西安市在西北地区 的领跑地位形成倒挂关系，西安市医疗资源供给的缺口亟待填补。不饱和的市场为民营 资本带来较大的渗透空间，为公司在西安市进一步补充高质量医疗服务提供可能性。

1.2. 千万级人口叠加城市扩建，支撑医疗需求持续增加

西安市是西北地区人口中心，千万级人口支撑的市场容量为社会资本办医提供充足 的发展空间。第七次人口普查数据显示，西安常住人口达 1295.29 万人，在省会城市中 排名第 7；西安两次人口普查常住人口年复合增长率达 4.34%，在省会城市中排名第 3。 人口基数和人口增加速度远超西北地区其他省会城市。随着人口进一步增长，西安的医 疗市场容量将进一步扩大。同时，由于西安为西北地区高水平医疗资源汇集地，陕西省 内其他城市居民及陕西周边其他省的居民会选择来西安治疗疑难重症或进行中高端医 疗项目消费。因此，西安医疗服务市场潜在需求广阔且层次丰富，足以支撑公司进行规 模扩张与业务结构升级。

公司目前最核心的两家医院——高新医院和中心医院都位于高速发展的西安高新 区。该区是 1991 年 3 月国务院首批批准成立的国家级高新区之一；2015 年 8 月，国务 院正式批复同意西安高新区建设国家自主创新示范区；2020 年 6 月，科技部批复同意全 国首个“硬科技创新示范区”在西安高新区启动建设。截至 2022 年底，高新区累计注 册市场主体超过 19.3 万户。此外，公司正在建设的西安国际医学城位于高新区三期的中 央创新区，中央创新区将被打造为“西安陆家嘴”，是未来西安国际金融、科技中心，对 人才具有较强的吸引力。因此，大量城市生活设施配套亟待建设，其中，与企业生产应 急保障和区内居民生活密切相关的卫生医疗设施则是配套设施中必不可少的组成部分。 城市建设带动的卫生医疗需求为公司核心院区的发展提供了强劲动力。

1.3. 品牌影响力辐射中西部，西安以外地区占比有望提升

公司汇聚了中国中西部地区优质医疗专家资源以及同步国际先进水平的医疗设备， 品牌影响力与日俱增。深耕西安的同时，公司影响力逐步辐射中西部地区。2020-2022 年， 受到疫情期间人口流动不便的影响，西安地区以外的收入占比逐步下滑。2023 年以来， 外地患者占比逐步增多，截至 2023 年 6 月，外地患者占比提升至 30%，高于疫情前水 平。对比西安当地最好的医院——西京医院，疫情前西京医院 70%的患者为非当地患者， 可见，优质的医疗资源对周边患者的吸引力强。公司国际医学中心医院医生资源雄厚， 多为各个优势学科领军专家，未来有望凭借扎实的诊疗服务能力，成为面向中国中西部 地区的优质医疗服务中心。

2. 医疗资源：品牌力、重资产模式和牌照资源形成壁垒

2.1. 重资产扩张模式形成进入壁垒

公司拥有高新医院、中心医院等核心综合医疗院区，积累了丰富的建设、运营、管 理大型三甲综合性医院的经验。管理大型综合医院具有经验曲线效应，精细化管理经验 对医院的运营结果具有重要影响。高新医院成立于 2002 年，公司已深耕医疗健康行业 20 余年，经验积累是公司的核心竞争力之一。

公司目前主要采用自建医院的重资产模式进行扩张。核心院区的最大床位数均不少 于 2022 年 9 月竣工的西安高新区首家公立三甲医院。其中，中心医院的投资金额（55.75 亿元）、建筑面积（53.5 万平方米）和床位数（5037 张）均远超该公立医院。重资产模 式门槛高、不确定性大，无论对潜在的民营或公立竞争者而言，都会形成较高的进入壁 垒。

2.2. 借军队医院改制“东风”，打造高水平专家团队，核心院区口碑持续提升

2016 年中央军委下发的《关于军队和 警部队全面停止有偿服务活动的通知》指 出，中央军委计划用 3 年左右时间，分步骤停止军队和 警部队一切有偿服务活动。2018 年中共中央办公厅、国务院办公厅、中央军委办公厅印发《关于深入推进军队全面停止 有偿服务工作的指导意见》要求，2018 年年底前全面停止军队一切有偿服务活动；其中 医疗、科研等行业，主要采取停止项目和军民融合方式处理。

西安市部队医院较多，西京医院、唐都医院等部队三甲医院代表西安医疗服务的最 高水平。公司旗下高新医院和中心医院齐备精良的设备和灵活高效的管理体制在部队医 疗机构改革的过程中吸引了一批优秀的专家，特色学科专家实力快速提升。三大院区的 行业影响力和品牌认可度持续提高。

公司品牌力不仅得到第三方机构的认可，而且能赢得当地百姓的认可并经得住外生 风险因素的考验。高新医院和中心医院的住院量 2019-2022 年复合增长率分别为 18%和 494%。由西北地区一流软硬件医疗实力支撑的品牌力，是公司持续健康发展的重要壁 垒。高新医院和中心医院的经营虽然受到西安疫情防控以及停诊影响，但经营业务恢复 速度快，2022 年 Q2 季度已恢复至 2021 年 Q3 水平，2022 年三季度日住院量的月平均 值已经恢复至 2021 年四季度水平。恢复速度之快不仅体现综合医疗的抗周期性和刚需 属性，也说明公司在当地市场较高的品牌认可度。

2.3. 牌照资源优势下布局消费医疗，通过业务结构优化提升盈利能力

新时代“健康中国”战略下，我国医疗产业升级，消费医疗崛起。公司乘势而上， 积极布局医美、辅助生殖、康复和高端肿瘤放疗项目等消费属性较强的医疗服务业务， 牌照资源优势成为公司推进新业务落地的助推器。

 辅助生殖：IVF 业务获批，实现了特色专科领域的重大突破

辅助生殖市场空间大，机构牌照壁垒极高。我国 2020 年的辅助生殖市场约为 330 亿元，2016-2020 年复合增长率达到 14.1%。受疫情影响，2019-2020 年的增速有所放缓， 但未来总体呈现增速加快的趋势，弗若斯特 利文预计 2023 年将达到 504 亿元的市场 规模。中国辅助生殖市场监管严格，机构准入资格证书申请审核要求高、周期长。IVF 牌照申请主要从机构资质、医生资质、机构技术、医疗质量四个方面进行审核。证书一 般按阶段发出，医疗机构取得 AID、AIH 等资格认证需要 4-5 年，执业约 6 年后才能取 得 IVF 相关的技术要求更高的准入证书。截至 2021 年 H1，获批开展辅助生殖服务的医 疗机构数量为 539 家。截至 2020 年底，国内具有 IVF 牌照的机构一共 411 家，其中民 营机构仅有 44 家，而其中 IVF 治疗周期数超过 5000 个的民营机构仅约 3 家，头部效应 显著。从地区分布上来看，机构主要集中在一线城市及省会城市，导致部分地区辅助生 殖服务供应不足，其中，西北地区机构分布数量最少，甘肃为市场缺口最大的省份。

公司辅助生殖医学项目前期运行夫精人工授精业务，2022 年 10 月公司公告下属西 安高新医院收到陕西省卫生健康委员会下发的批复，获批开展常规体外受精胚胎移植及 卵胞浆内单精子显微注射技术（IVF/ICSI-ET）业务。此次获批实现了公司在特色专科业 务布局上的重大突破，有望满足日益增长的区域辅助生殖需求，提升公司医疗服务能力。 该生殖医学中心具备每年 4 万例 IVF 周期运行能力，在技术管理方面，公司聘请了来自 原第四军医大学西京医院专家团队，均为辅助生殖领域知名专家，IVF 团队专业技术实 力强，并获得 外医学专家团队的长期技术指导；在硬件设施方面，配置先进设备有 IVFtech、 OLYMPUS 体视显微镜、MTG 激光破膜系统、显微操作系统等，设计千级净 化，避免对胚胎培养干扰。在公司产能充足、软硬件设施齐备的条件下，看好公司 IVF 业务未来对业绩的贡献。

康复医疗（国际医学中心医院北院区）：开诊后西安总床位规模超万张，与中 心医院有望协同导流

公司按照国际 JCI 认证标准和国家三级甲等综合医院标准规划建设的西安国际医学 中心医院北院区是一所集医疗、科研、教学、培训、康复于一体的全球超大专业康复医 学中心，打造临床、康复一体化医疗服务模式，投用后将极大满足患者需求，有效填补 市场空白。从地理位置来看，中心医院北院区和开业三年之久的南院区毗邻，未来中心 医院患者有望实现对北院区的导流，同时也有效提升患者的体验感与满意度。

高端医疗项目：质子放射治疗系统牌照稀缺，提升肿瘤患者治疗体验

质子放疗疗效好，市场前景广阔。质子放疗是世界先进的肿瘤放射治疗手段之一， 有治疗精准、副作用小、患者生活质量高等优点，有“肿瘤定向爆破神器”之称。国家 “十四五”规划和 2035 年远景目标纲要明确指出要发展高端放疗设备，国家发改委已 将质子放疗系统纳入“鼓励类”产业目录。 在高端重症医疗项目方面，公司牌照优势突出。中心医院于 2020 年 10 月获得“质 子放射治疗系统”配置许可，成为西北唯一一家获得许可的医疗机构。上 在 2015 年 成立了我国第一个质子重离子医院，隶属于复旦大学附属肿瘤医院，治疗费用统一为每 个疗程 27.8 万人民币(不能进入医保，全额自费)，开业五年已累计治疗患者 2692 例， 年治疗量平均增长率达到 28%。公司已进入工程施工阶段，预计 2025 年能够建成质子 治疗中心，建成后有望为西安、周边辐射区域以及西北地区肿瘤患者提供便捷化、多样 化、精准化的医疗服务。

医美业务有望进一步增厚公司业绩，带动公司毛利率水平提升

公司旗下专业医疗美容机构西安国际医学中心整形医院于 2020 年 11 月正式运营。 医师团队由郭树忠教授带领的原西京医院、唐都医院等三甲医院整形医生组成，其中包 括师俊莉主任、孙峰主任、王延婷主任、卢涛主任、 映军主任、卫国强主任等著名整 形美容专家及一批中 年专家。整形医院集整形修复与医疗美容为一体，是一所涵盖多 个专业科室的大型综合整形美容专科医院。医美业务毛利率更高，消费医疗打开公司长 期增长空间。

3. 国际化认证助力医疗水平升级，上下游协同合作提升患者体验

3.1. 与国际医疗服务机构合作，探索构建分级诊疗体系，助力业务结构优化

在国际合作方面，2021 年 12 月 8 日，公司旗下中心医院和高新医院与全球著名医 疗机构——美国妙佑医疗国际（Mayo Clinic）正式签署合作协议，成为中国第二、三家 妙佑医疗联盟成员医院。中心医院和高新医院仍然是独立的医疗服务提供者。凭借成员 资格，医生可以使用妙佑医疗国际的临床工具，将他们对患者医疗需求的理解与妙佑医 疗国际的专业知识相结合，则患者在国际医学旗下医院就能得到国际一流水准的医疗护 理。加入妙佑医疗联盟，有利于公司旗下医院业务结构向疑难重症、中高端项目倾斜， 提高行业影响力，优化业务结构，提高盈利能力。

在利用本地资源方面，公司主动探索分级诊疗体系的构建，积极拓展分级诊疗网点，开拓合作医联体网络，扩大医疗服务业务规模。一是由旗下医院先后自主设立了西安蓝 博社区卫生服务中心、比亚迪、三星医务站等，深度参与本地企业卫生医疗保障工作。 二是与陕西省内百余家基层医疗机构签署协议开展业务合作，并不断向中西部地区拓展 基层合作医院网络。一方面，公司将优质医疗资源下沉到基层。另一方面，公司利用自 身的专家资源和硬件优势为更多的急危重症患者提供优质服务。公司正加快构建立足西 安，覆盖陕西，辐射中西部的医疗服务线下连锁网络。

3.2. 医教研协同创新网络，与合作伙伴推动上下协同

公司与国际、国内知名医疗机构、医学院校深入开展交流合作，引进国际先进技术 和提升服务理念，建设优势学科、临床科研教学基地，加快科研创新，培养引入优秀人 才，储备优质医疗资源。截至 2022 年底，公司旗下医院已成为 6 所大学的附属或教学 医院（包括西安交通大学附属医院、西北大学附属医院、陕西中医药大学附属医院、延 安大学医学院教学医院、西安医学院附属医院、温州医科大学教学医院），医教研协同发 展的实力进一步增强。此外，公司积极打造一流的研究型医院，与合作伙伴共同合作进 行药物临床试验与开发，助力推动“医、教、研、产、投”协同，强化公司的临床科研 能力。

3.3. 建设“互联网+医疗”创新生态体系，优化患者体验

公司通过建设“西安高新互联网医院”、“国际医学集团专有云”及“国际医学智慧 医院” 等体系，打造“互联网+医疗”创新生态体系。2019 年 4 月初，西安高新医院互 联网医院上线运行。公司充分利用互联网医院这一线上平台，极大地延伸线下用户院前 院后服务，提升院前、院中、院后的连续性：院前让医生提前触达用户、建立咨询交流； 院中到院诊疗；院后实现随访管理、慢病复诊。通过“医疗+互联网”模式实现全程健康 服务，提升患者就医体验，促进形成医患信任和依赖，提升行业品牌影响力。