容百科技发展策略是什么？

深化高镍优势，新材料拓宽发展。

1、前瞻布局高镍路线，高镍产品收效显著

公司以三元正极业务起家，围绕“高镍正极”丰富产品结构。2015 年公司实现单晶高电 压 NCM523 材料大规模量产；2016 年，公司突破并掌握高镍三元正极材料的关键工艺技术， 推出了应用于圆柱动力电池的第一代 811 产品；2017 年公司率先实现NCM811和单晶高电 压 NCM622 产品的大规模量产，并在 2018 年末实现了高镍NCA及单晶高电压NCM811 产 品小规模量产。目前，公司中镍高电压单晶多款产品已通过国内外头部客户的认证，预计 2023 年上半年开始量产；8 系低钴单/多晶产品实现容量提升、成本降低，已进入试生产阶 段，预计将在四季度逐步量产；9 系超高镍产品配合国内客户大圆柱动力电池项目开发。

积极加大研发投入，高镍技术储备充足。2017-2021 年，公司研发费用由 0.77 亿元增长 至 3.60 亿元，四年 CAGR 为 47%，研发投入增长迅速。2022 年前三季度，公司研发投入4.00 亿元，同比增长 93.88%。公司持续深化高镍正极专业化优势，围绕高镍正极材料连续 攻克多项关键技术，包括高镍正极材料生产技术、高电压单晶材料生产技术、高镍无水洗 技术等。公司积极布局前驱体生产技术及高镍生产工艺优化技术，以降低生产成本，提高 产品竞争力。与此同时，公司积极研发 Ni90、Ni96 等超高镍新品，产线大规模稳定制备上 取得突破，小批量供应包括动力电池、半固态电池、3C 等领域的国内外客户。

高镍产品占比逐年提升，市占率多年位居行业第一。公司是国内首家实现高镍 NCM811大规模量产的正极材料企业。2018-2021年，公司高镍三元正极销量由 5926吨增长 至约 47100 吨，三年 CAGR 为 99.6%。同期，公司高镍正极销量占三元正极总销量比例由44%增长至 90%，高镍占比不断提升。2022 年上半年，公司高镍三元销量超 3.15 万吨，高 镍出货占比超 90%。公司高镍三元市占率行业领先，2021 年公司高镍三元市占率为 34%， 2022 年上半年市占率为 33%，常年维持行业第一。

由于产品结构和高镍优势，公司营收规模及单吨毛利行业领先。2021 年，公司三元正 极营收规模行业第一，为 95.8 亿元，同行可比公司当升科技、长远锂科、厦钨新能、振华 新材和天力锂能三元正极营收分别为 69.1、64.6、40.2、54.8 和 16.3 亿元。2021 年，公司、 当升科技、长远锂科、厦钨新能、振华新材和天力锂能的单吨毛利分别为 2.84、2.89、2.55、 1.93、2.41 和 1.87 万元/吨，公司与当升科技单吨毛利相近，并高于其它同行业可比公司。

2、推动全球产能布局，业务协同保供降本

加速产能建设，推动全球化产能布局。正极产能方面，公司湖北基地达到 12 万吨/年产 能，新产线已完成客户验证及量产爬坡；贵州基地达到 4 万吨/年产能，年底将实现约 8 万 吨产能；韩国忠州 1-1 期 0.5 万吨/年产线已投产，1-2 期 1.5 万吨/年已于近期封顶，年底将 达到 2 万吨/年产能；仙桃基地已于 3 月动工建设，年底预计达到 3 万吨产能。前驱体将新 增 3 万吨/年产能，总产能 6.6 万吨/年，新产线具备间歇法/连续法生产工艺兼容性，已通过 国际客户认证。公司持续推进募投项目建设，预计 2022 年底实现正极 25 万吨/年产能、前 驱体 9.6 万吨/年产能，规划 2025 年底建成 60 万吨/年高镍正极产能。

战略合作建立上下游业务协同，实现产能锁定与保供降本。公司已与宁德时代签订战 略合作协议，明确 2022-2025 年公司将作为其三元正极第一供应商。同时，孚能科技、卫蓝 电池等重要客户也相继与公司签订战略合作协议。同时公司通过投资参股、长期战略合作 方式，进入冶炼和资源行业，打造稳定且低成本的供应链体系。公司已与华友钴业签订战 略合作协议，预计 2022-2025 年向华友钴业前驱体采购量将达到 41.5 万吨；与格林美建立 “资本+业务”合作，通过股权投资获得占其回收原料产量总量 26%的优先供应权。

“前驱体+正极”协同发展，进一步保障供应链安全。公司 2021 年前驱体自供量为 1.68 万吨，前驱体自供率达 31.7%。浙江临山高镍前驱体项目拟建设年产 6 万吨三元前驱体生产 线，公司分别于 2019 年通过 IPO 募资及 2022 年定向增发募资用于该项目建设。公司通过扩 大前驱体产能规模，进一步保障前驱体自供率。预计 2022 年底，公司实现前驱体 9.6 万吨/ 年产能，前驱体自供率可达 38.4%。

3、布局前沿正极材料，探索多元成长路径

深入研发前沿正极材料，探索电池材料新路线。公司深入推进高电压镍锰酸锂、富锂 锰基、磷酸锰铁锂正极材料等中试工艺开发，加速前沿正极材料的产业化进程；同时持续 深入研发下一代电池正极材料，包括钠电材料，固态电池材料等，取得突破性进展，从体 系拓展、技术水平突破与实验规模放大等方面增强了公司在新能源产业前沿技术领域的技 术储备。

收购天津斯科兰德，布局磷酸锰铁锂产品。2022 年 7 月，公司收购整合行业领先企业 天津斯科兰德及其旗下主体，正式布局磷酸锰铁锂领域。目前公司具备 6200 吨/年磷酸锰铁 锂产能，并向两轮车头部企业稳定出货 200 吨/月以上，产能及出货进度均为国内第一梯队，产品包括混用和纯用，产线可与现有正极产线部分共用，公司规划到 2023 年产能达到 10 万 吨，2025 年达到 30 万吨。目前公司正在积极配合四轮车头部企业进行新车型开发，进度领 先，实现多家客户每月吨级稳定供货。公司预计磷酸锰铁锂与三元掺混产品在 2022 年底完 成量产认证，纯用产品在 2023 年一季度完成量产认证，2023 年实现在部分车型的批量化应 用。

磷酸锰铁锂的能量密度和安全性高。磷酸铁锂(LFP)的电压平台为 3.4V，克容量目前做 到接近 160mAh/g，已经接近了 170mAh/g 的理论极限。而磷酸锰铁锂(LMFP)相较于 LFP， 通过添加锰元素可以提升电压平台至 4.1V，理论能量密度高出 15%-20%。此外，LMFP 材 料具有比三元材料更低的成本和更高的安全性，但低电导率和锰析出问题导致材料的循环 寿命和倍率性较差，因此目前的 LMFP 产品主要和三元材料进行掺混使用。

布局钠电材料加速放量，实现动力和储能两大市场全覆盖。钠电材料的低成本优势明 显，可以广泛应用于储能市场和低速交通工具市场。在钠离子电池正极材料方向，公司全 面布局层状氧化物、普鲁士蓝/白及聚阴离子，并已与几十余家下游客户完成送样验证，9 月出货超过 10 吨，综合开发能力与量产进度处于行业领先水平，预计 2023 年底的月出货近 千吨，公司现有产能 1.5 万吨，预计 2023 年底产能将达 3.6 万吨/年，规划到 2025 年，钠电 正极材料产能达 10 万吨。公司通过布局高镍三元材料、磷酸锰铁锂材料和钠电材料等三大 材料，实现对动力和储能两大市场全覆盖。