私募理财产品特点及各家理财子发行情况如何？

建信理财在存续期内的私募理财产品共 20 只。

1.私募理财产品特点

从面向的客户群体来看，私募理财产品的客群中，零售客户数量远高于私行客户，故私募理财产品受众以 600 万以下的高净值客户为主。 从投资门槛来看，私募理财产品的准入门槛高，投资者的风险承受能力与产品风险等级相匹配。各类私募 理财产品的投资起点各所不同，权益类、商品和金融衍生品类产品的起购金额最高，一般来说，投资于单只理 财产品的金额不低于 100 万元。 在集中度和杠杆率的限制上，理财新规规定单一股票不得超过其所有流通股的 30%，非标债权的终止日不 得晚于封闭式理财的到期日或开放式理财的最近一次开放日，单一非标债权余额不超过银行净资本的 10%，同 时，单只私募理财产品的杠杆率不能超过 200%。

从整体私募理财市场来看，根据联合智评数据，截止到 2022 年 6 月，23 家理财公司累计发行私募产品 4507 只，其中产品类型以固收类为主，占比 93.75%，混合类和权益类分别占比 2.88%、3.37%；整体私募理财市场 的风险偏好较为保守，二级（中低）风险及以下的产品占比 66.83%，三级（中）风险及以上的产品占比 33.17%。 大部分的产品运作模式为封闭式净值型。 从业绩比较基准来看，2021 年后半年各理财子新发私募理财产品平均业绩比较基准先是呈现上升回落趋势， 在 2021 年 10 月达到了顶峰，超过了 6.00%，后再度回落至 5.00%以下。进入 2022 年以来，私募产品平均业绩 比较基准呈现下探回升趋势，截止到 5 月份，平均业绩比较基准为 4.41%，进入 6 月份，该指标上升 0.09 个百 分点，达到 4.50%。

2.各家理财子发行情况

（1）国有银行理财子。建信理财在存续期内的私募理财产品共 20 只，运作模式均为封闭式净值型，风险等级均为三级（中），其 中固收类产品 19 只（95%），占据绝对主导地位，而权益类产品仅 1 只（5%）；产品的期限类型分布在 3-6 个 月、6-12 个月、1-3 年，总体来说，中短期的产品更多；产品规模位于 1000 万-10 亿元的区间，规模普遍较小；起购金额高，位于 50 万-500 万元之间；超额业绩报酬基本介于 90%-100%，仅有的 1 只权益类产品超额业绩报 酬，只有 20%。从业绩比较基准来看，建信理财所发行的私募理财产品位于 4.55%-5.50%的区间,平均业绩比较 基准为 4.32%。

交银理财在存续期内的私募理财产品共 54 只，其中 21 只运作模式为封闭式净值型，33 只为开放式净值型。 从产品类型上看，44 只固收类产品（81.5%），10 只混合类产品（18.5%）；产品的发行规模分布在 100 万-30 亿元的区间，跨度较大，起购金额最高为 600 万元；从风险等级来看，二级（中低）风险的产品有 2 只，三级 （中）风险的有 49 只，另外有 2 只四级（中高）风险和 1 只五级（高）风险的混合类产品。从业绩比较基准来 看，交银理财所发行的私募理财产品位于 2.00%-6.00%的区间,平均业绩比较基准为 4.30%。

农银理财在存续期内的私募理财产品共 11 只，从运作模式来看，7 只为封闭式净值型，4 只为开放式净值 型；从产品类型上来看，8 只为固收类（72.7%），3 只为混合类（27.3%）；从产品的期限类型上来看，中长期 （1-3 年）的产品更多；从风险等级上来看，固收类产品风险低，基本为二级（中低），而混合类产品风险相对 高，为三级（中）；从发行规模上来看，所有产品介于 2-30 亿的区间；起购金额在整体私募理财行业中偏高， 介于 300 万-1 亿元之间；不同产品间超额业绩报酬差异较大，分散于 0-80%之间。从业绩比较基准来看，农银 理财所发行的私募理财产品位于 3.30%-5.10%的区间,平均业绩比较基准为 4.06%。

中邮理财在存续期内的私募理财产品共 8 只，均为固收类产品，且运作模式均为封闭式净值型，风险等级 集中在二级（中低）；从发行规模上来看，私募理财产品介于 3000 万-2 亿元的区间；从起购金额来看，中邮理 财的私募产品投资门槛跨度较大，区间为 30 万-8000 万元；该理财子私募产品的超额报酬率普遍较低，基本位 于 0-20%的区间，只有“中邮理财邮银财富·鸿业远图封闭式 2020 年第 2 期人民币理财产品”的超额报酬率为 80%。从业绩比较基准来看，中邮理财所发行的私募理财产品位于 4.50%-5.00%的区间,分布比较集中，平均业 绩比较基准为 4.31%。

中银理财在存续期内的私募理财产品共39只，运作模式均为封闭式净值型，其中固收类产品36只（92.3%）， 混合类产品 3 只（7.7%）；从期限类型的角度看，分布比较均匀，没有明显偏好；从风险等级的角度看，偏好 低风险，二级（中低）风险的产品 35 只，三级（中）风险的产品 4 只；发行规模一致性较强，基本分布在 1 亿 -10 亿元的区间内；起购金额多数为 50 万、100 万元，仅有 1 只起购金额为 500 万元；超额业绩报酬分散于 0-100% 之间，多数产品为 50%。从业绩比较基准来看，中银理财所发行的私募理财产品位于 3.60%-5.10%的区间,平均 业绩比较基准为 4.20%。

（2）股份制银行理财子。招银理财在存续期内有 1 只权益类的私募理财产品，运作模式为封闭式净值型，其风险为最高等级五级（高）， 期限很长，在 3 年以上，但超额业绩报酬仅为 10%。

（3）城市商业银行理财子。宁银理财在存续期内的私募理财产品共 26 只，均为封闭式净值型的固收类产品；风险等级为二级（中低） 的有 24 只，三级（中）的仅有 2 只，风险偏好保守；私募产品的发行规模基本分布在 5000 万-10 亿元之间，起 购金额分布在 30 万-200 万元之间；超额业绩报酬介于 30%-45%之间，期限类型上则无明显偏好。从业绩比较 基准来看，宁银理财所发行的私募理财产品位于 3.35%-6.00%的区间，平均业绩比较基准为 4.04%。

（4）对比总结。根据普益标准提供的数据，各行理财子发行私募理财产品的数量呈现上涨的趋势，并且均以固收类产品为 主。建信理财、工银理财、交银理财等国有大行理财子发行私募产品数量要多于股份制银行理财子。根据数据，截至 2022 年 6 月末，农银理财理财产品余额 16,815.85 亿元，均为净值型理财产品。其 中，公募理财产品占比 99.45%，私募理财产品占比 0.55%，母行的私募理财产品余额已清零。工银理财在 22 年 6 月末，私募理财产品的金额占比为 2.3%，比 21 年末略有增幅。