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银行资产管理专题：理财新生力量，小众私募理财。私募理财是理财市场重要的组成部分。私募理财是指通过非公开 方式向特定的投资者群体募集资金的理财方式。其主要面向的客 户群体为高净值的零售客户、私行客户，产品的准入门槛高，一 般不低于 100 万元。私募理财同另类投资有一定的相似性，但不 完全相同，其是另类投资的一种类型。

私募理财属于小众市场。《资管新规》和《理财新规》发布后， 清晰界定了私募理财和相关的监管要求，之后，私募理财发展迅 速。2021 年年底，私募理财产品存续余额为 1.16 万亿元，占全 部理财产品余额的 4%。私募理财绝对规模不小，但相对近 30 万 亿银行理财尚属小众市场。

银行理财子发行的私募理财产品。截止到 2022 年 6 月，共有 23 家理财子公司发行了 4507 只私募理财产品，其中大部分为固收 类产品，风险偏好保守，主要的运作模式为封闭式净值型。各类 理财子都有私募理财产品发行，但是大行理财子发行的私募产品 要多于其他理财子，且产品的期限结构普遍更短。

私募理财投资端和销售端特征。私募理财投资端，针对国家制度 与资产配置与投向展开，相比于公募理财，私募理财的资金投向 可选性更广，目前以固收类产品为主流；投资灵活度更高；投资 规模不受限。同时，不少理财子也积极探索非标准化债权类、权 益类和商品及衍生品类的资产配置，参与私募股权行业的投资。 私募理财销售端受限较多，各家理财子主要借助母行渠道销售。

理财子多措并举推动私募理财业务发展。我国目前政策环境向 好，国民对于理财的需求上升；同时私募投资渠道拓宽，行业合 作加持，这都给私募理财的发展提供了机会，私募理财规模增速 的加快也无疑显露了其发展的潜力。然而，现阶段我国私募业务 转型困难，并且销售渠道受到限制，这都给未来的发展设下了阻 碍。若要寻求发展，则未来我国私募理财要重视满足客户的需求， 促进产品及销售渠道的优化；要拓宽投资渠道，加大非债权类资 产的投资力度，以维护私募理财的可持续发展。