能源金属原料对外依赖度如何？

原料对外依赖度均在 75%以上，保供压力较大。

1. 锂：锂精矿原料高度依赖海外，本土资源开发有待提速

当前我国锂盐冶炼产能全球占比逾 70%，锂原料产量占比仅为 21%，这也意味着 我国锂原料对外依赖度较高。1）我国是第一锂盐冶炼大国，锂盐产能占比逾 70%： 据百川资讯，截至 2021 年底我国碳酸锂/氢氧化锂产能分别为 47.2/36.4 万吨，占全 球总产能的比例为 71%/88%；从出货量来看，2021 年我国锂盐出货量约 30 万吨， 占锂盐总消费量的比例为 56%。2）我国锂原料产量仅为全球总供应量的 21%：2021 年，海外锂矿及海外盐湖合计贡献了约 75%的锂原料，我国产量占比仅为 21%。

中国锂资源储量实际并不小，总体属于全球第二梯队，未来有较大的开发空间。据 USGS 数据，全球锂储量/资源量分别为 2200/8900 万金属吨。我国锂储量约 150 万 金属吨，占全球 7%，位列第四；我国锂资源量约 510 万金属吨，占比 6%，位居全 球第六。整体来看中国锂资源储量属于全球第二梯队，实际上仍有较大的开发空间。

考虑到锂市场逐渐去市场化以及地缘政治等问题，实现锂资源自主可控将成为保障未来中国新能源产业链安全的重要一环，国内锂资源开发有待提速。

锂产业链去市场化进程：一方面，海外锂矿巨头不再仅满足于提供锂精矿，而 是向下延伸产业链至附加值更高的锂盐领域，如 Pilbara、ALB 等锂矿巨头都谋 求建设配套锂盐厂。另一方面，海外中下游企业也或通过参控股、签订长协等 方式实现与海外上游资源更为深度的绑定，目前大部分新建海外矿山都已签订 包销。锂矿市场化供应减少，或将进一步威胁我国新能源产业链安全。

地缘政治风险：例如 2022 年 9 月美国发布的 IRA 法案中，对电动车补贴政策 的原材料来源地进行限制；再例如本周美国能源部宣布拨款首批 28 亿美元以 支持本土的锂加工及其他电池材料和组件项目，雅宝、Piedmont 等均获得 1.4- 1.5 亿美元以支持锂项目开发，美国锂电产业链本土化意图明显，考虑到地缘政 治风险，未来我国亦须加大锂资源本土开发力度以保障产业链安全。

2. 钴：具有战略意义的新能源金属，本土钴资源匮乏

全球钴储量高度集中，我国储量极低。根据 USGS，截至 2021 年，全球钴资源储量合计 760 万吨，主要集中于刚果金（350 万吨，46%）、澳大利亚（140 万吨，18%） 等国，我国储量仅 8 万吨，占全球储量仅约 1%。 中国为主要冶炼国，原料高度依赖刚果金进口，供给稳定性易受扰动。根据国际钴 协会（Cobalt Institute）数据，2021 年全球初级精炼钴产品（包括金属和化学品）供 应量 14.4 万吨，其中中国产量为 10.4 万吨，占总量 72%，是全球最大的钴精炼国。 而与在冶炼端占据重要话语权相对的是，我国自产钴年产量仅约 2000 吨，我国钴原 料高度依赖进口，通常每年 95%以上的原料进口自刚果金，而刚果金原料主要通过 南非德班港运往中国。新冠肺炎疫情发生以来，人员流动限制、封关等原因致使南 非德班港吞吐量及船期较不稳定，罢工、极端天气等因素亦导致货运推迟甚至停滞 的现象，我国钴进口数据因此屡屡大幅波动。

作为电动车产业链的关键金属，钴资源保供具有战略意义。根据国际钴协会数据， 2021 年电动车钴需求占比达 34%，成为钴最大的需求领域。新能源车正迎来政策驱 动+市场驱动叠加的黄金时期，虽然三元电池高镍化成为产业趋势，单位用钴量或将 逐步下降，但由于电动车整体需求增速较快，对钴的需求仍将有强劲拉动作用，钴 供需或在中长期内 持紧平衡。碳中和大势下，钴已然是极为重要的金属品种之一， 钴已被列入美国 2022 年版关键矿产清单，根据 USGS 发布的美国关键矿产清单审 查（2021 年），利用其定量评估方法，钴在关键金属中排名第三，仅次于镓、铌，高 于稀土元素钕和其他绝大多数关键矿产金属元素。

3. 镍：本土资源相对较少，对外依存度较高

全球镍资源主要集中于印尼等国家，我国镍储量仅占全球 3%。根据 USGS 数据， 2021 年全球镍资源储量超 9500 万吨，主要集中在印尼、澳大利亚、巴西、加 大、 俄罗斯这 5 个国家，储量分别达到 2100、2100、1600、1600、750 万吨，占比分别 达到 19%、19%、15%、15%、7%。

全球 2021 年镍消耗量达到 276 万吨，中国占比超 55%。近年来，随着不锈钢消耗 量和动力电池装机量不断走高，全球镍消耗量亦同步增长，2015 年全球镍金属消耗 量达 198 万金吨，这一数据到 2021 年已增长至 276 万吨，2015-2021 年 CAGR 达到 5.7%。其中，中国占比也逐步提高，自 2017 年 40%增长至 2021 年的 56%，是全球 第一大镍消费国。

我国镍资源对外依存度高达 84%。据 USGS 数据，2020 年我国镍资源产量均为 12 万吨，而 2020 年我国精炼镍产量为 72.2 万吨，从生产角度计算对外依存度高达 84%。 2020 年，我国精炼镍消费量为 130.3 万吨，对外依存度为 45%。