秦川机床主营业务及股权结构介绍

大股东变更明确发展目标，叠加改革措施成长有望加速。

1、公司为国内磨齿机床/磨床龙头

公司包含主机业务、高端制造业务、核心零部件业务、智能制造业务四大业务板块，产品 包括高端数控车床、外圆磨床、齿轮加工机床、加工中心、滚动功能部件等，拥有宝鸡机 床、汉江机床、汉江工具、沃克齿轮等子公司。22 年公司机床、核心零部件产品收入占比分别为 52.8%、31.6%，贡献公司主要收入。机 床近年毛利率持续提升，22 年毛利率 18.55%，同比提升 1.87pcts。

2、股东变更后确立“5221”发展目标，经营情况整体向好

20 年 4 月公司控股股东陕西国资委将持有的 1.1 亿股股份（占当时公司总股本 15.94%） 无偿划转至陕西法士特汽车传动集团有限公司，第二大股东陕西省产业投资有限公司将持 有的部分股份 0.92 亿股（占当时公司总股本 13.24%）对应的表决权委托给法士特集团， 公司控股股东变更为法士特集团。 21 年 9 月法士特集团 7.99 亿元现金认购公司非公开发行股份 2.06 亿股，用于高端智能齿轮装备研制与产业化项目、高档数控机床产业能力提升及数字化工厂改造项目建设，法 士特集团持股比例达到 35.19%。

大股东变更后明确发展路线，公司经营情况整体向好： 1）明确“5221”战略目标。20 年公司明确“5221”发展路线，规划公司主机、高端制造、 核心部件、智能制造和核心数控技术收入规模分别占总收入的 50%/20%/20%/10%，成长路 线清晰。2）推进内部改革与“亏损企业治理”。公司内部针对组织机构、人员精简、薪酬机制调整 等措施释放企业活力，同时推进“亏损企业治理”对秦川物配、豪迪普、忠诚运输、忠诚 锻造实施整体吸收合并后注销，清算注销国诚工贸等，提升经营质量。

3）19 年公司收入规模为 31.6 亿元，之后收入规模高速增长 21 年达到 50.5 亿元,22 年受 疫情、制造业景气度影响公司收入下降，后续有望重回高增长。伴随收入规模提升，公司 销售+管理费用率 19 年开始下降至 10%左右，带动公司净利率提升，释放利润弹性。 4）19 年后人均创收持续提升，20/21 年分别实现人均创收 41.12/51.04 万元，同比增长 18.16%/24.12%。22 年由于收入规模下降人均创收也出现下降，公司目前员工总人数相对 稳定，伴随收入重回正增长，后续人均创收有望继续提升。