农商行发展历程、现状及行业监管分析

农商行作为区域金融资源的贡献主体之一，与地方经济深度捆绑，银行自 身的风险会影响到其对当地企业服务和输血的能力。

1.农商行历史沿革

农商行是现阶段我国农村金融机构的代表，也是我国数量最多的银行金融 机构，作为区域金融资源的重要组成部分，农商行在支持地方经济发展中发挥 着举足轻重的作用。 农商行的前身是农村信用合作社（以下简称“农信社”），其发展历史可以 追溯到 1923 年国内成立的第一家农信社。从历史上看，农商行的主要任务是为 农民、农业和农村经济发展提供金融服务，至今也仍是服务三农小微企业的主 力军。2000 年 7 月，国务院批准江苏省开展改革试点，全国组建符合现代企业 制度的农村商业银行的号角从此吹响，此后农商行数量快速增长，截止 2021 年 末，我国农商行数量为 1596 家。

农商行经历了初步诞生、改革转型和快速发展等不同的阶段。新中国成立 初期，针对农村区域高利贷机构霸道横行的现象，央行召开了第一次全国农村 金融工作会议，要求把工作重心放在农村金融工作上，开展信用合作试点，以 取代高利贷机构，随后全国各地便逐渐开始大力发展农信社，也象征着农商行 的初步诞生。2000 年 7 月，江苏省组建了全国第一家省联社，并试办农商行， 常熟农商行、张家港农商行、江阴农商行相继成立，农信社也是从这时候开始 走上了尝试改革转型的道路。2003年8月，经国务院批准，吉林、山东、江西、 浙江、江苏、陕西、贵州、重庆等 8 省市开始进行试点。国务院在 2004 年 8 月 17 日发布的《关于进一步演化农信社改革试点的意见》提出了鼓励符合条件的 地区将农信社改造为股份制商业银行，从此农商行数量和监管政策快速发展。

农商行是由农信社、农合行改制组建而来。我国农村金融机构主要有农村 信用合作社（农信社）、农村合作银行（农合行）、农村商业银行（农商行）和 村镇银行这四种主要类型。农商行是由农信社、农合行改制组建而来，当农信 社、农合行一系列监管指标如不良率、资本充足率、拨备覆盖率等达到一定标 准后，可以申请转变为农商行。相比较于其它三种农村金融机构，农商行有以 下几点区别：（1）农商行属于公司制法人商业银行，可采用有限责任公司或股 份有限公司形式，在符合规定条件的情况下股权可市场化转让；（2）实现商业 化、市场化经营，以盈利为目标，性质上已完全具备商业银行属性特征；（3）受央行、银监等机构监管，还需要服从当地上级农信（联）社的业务指导与协 调。

2.农商行发展现状

农商行数量与总资产规模同步增长。一方面，农商行数量呈现逐年上升的 趋势。尽管近几年经济持续下行以及强监管措施持续推进，农商行的数量仍然 稳中有升，截至 2021 年末，我国农商行法人机构数量从 2019 年的 1478 家增至 最新的 1596 家，相比去年增加了 57 家。另一方面，农商行总资产规模也在持续 扩大，但增速有所放缓。截至 2021 年末，农商行资产总额突破 36 万亿元，占银 行业资产总额的 10.65%，但受经济下行影响，农商行总资产增速较去年下滑约 4 个百分点，为 9.88%。此外，2005 年农商行总资产规模急速扩张，主要是由于 2004 年北京、上海等省市农商行改革试点的全面铺开，农村信用社改革全面加 速，农商行数量迅速增加,从而促使 2005 年农商行总资产规模出现了 435%的最 大增速，但随着改制结束，增速放缓，近五年趋于稳定并保持在平均增速为 12.6%左右的水平。

农商行不良率波动下降，整体信贷资产质量有所提升，但不良率仍处于行 业高位水平，仍然是不良贷款重灾区。农商行资产质量整体偏弱，其贷款多投 向小微企业和涉农企业，，远高于国有商业银行和股份制银行，而这部分贷款在 经济下行周期更容易成为坏账，因此农商行长期处于不良贷款重灾区。2021 年 末，商业银行不良贷款率为 1.73%，农商行的不良贷款率为 3.63%，相较于 2020 年同比下降了 0.25%，但农商行的不良贷款率仍显著高于股份行与城商行。在公 布数据的 143 家农商行中，有 85 家农商行的不良贷款率低于商业银行不良贷款 率 1.73%，有 97 家农商行的不良贷款率低于银保监会的警戒线 2%。农商行不良 率近年来呈波动下降态势，农商行不良贷款余额近年来处于缓慢增长的状态， 主要由于近几年农商行加大不良贷款的核销力度，通过资产证券化（ABS）、定 向增发、打包出售等方式处理劣质贷款，盘活信贷存量，释放信贷空间，风险 抵补能力进一步加强。截至 2022 年 6 月底，农商行不良贷款余额为 7543.99 亿 元，同比增加 310.66 亿元；不良贷款率为 3.3%，同比减小 0.28 个百分比，高 于行业平均水平 1.63 个百分点，不良率排名行业第一。

农商行资产利润率逐年下降，整体低于商业银行平均水平但领先于城商行。 受疫情突发拖累经济下行的影响，2020 年全年农商行累计实现 1952.8 亿元净利 润，同比下降 14.6%，首次出现负增长。2021 年农商行净利润有所回暖，回升至 2129.7 亿元。此外，在利润空间不断压缩叠加不良率高位运行的压力下，农商 行的资产利润率波动同期下降至 0.60%，盈利水平进一步承压，但整体仍领先于 城商行。

农商行的风险抵补能力维持弱势，虽有缓慢上升趋势，但与行业水平差距仍较明显。2021 年末，商业银行拨备覆盖率的平均水平为 196.91%，大型商业银 行、股份行、农商行与城商行的拨备覆盖率分别为 239.22%、206.31%、129.48% 和 188.71%。从整体上看，农商行的拨备覆盖率近年来维持在行业最低水平，甚 至在 2018 年的时候出现过大幅下降，主要是因为 2018 年原银监会强化了对银行 业不良贷款分类的认定要求，加速了真实不良规模的暴露，受到不良率陆续提 升的影响，当年二季度农商行的拨备覆盖率下降至 122.25%，接近监管 120%的 “红线”。近年来农商行的拨备覆盖水平一直呈现波动趋势，从 2020 年三季度开 始保持缓慢上行的趋势，但目前距离行业平均水平的差距仍然较大，因此农商 行的未来风险防控能力仍有待进一步加强。

整体来看，农商行的资本充足率处于行业最低水平。截至 2021 年末，商业 银行核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别为 10.78%、12.35% 和 15.13%。农商行资本充足率为 12.56%，同比上升 0.19%，相比于资本充足率 稳定增长的其他类型银行，农商行近年来的资本充足率呈波动下行趋势，一方 面是因为农商行自身抵御风险能力较弱，在利差收窄和信用风险管理压力加大 的背景下，总资本和核心资本不断被消耗占用；另一面农商行信用资质较弱， 资本补充渠道相对没有那么多元化，从而导致资本补充压力增大，资本充足率 下滑。

银行资本补充热度延续，发债数量和发债总额双增长。二级资本债是银行 最常见的银行资本补充工具之一，因其发行便利、不设上限且有助于优化资本 结构的属性，近年来受到商业银行的热捧。截至 2022 年 9 月 14 日，存量的银行 二级资本债共有 449 只，较去年同期增加 3 只，剩余余额为 30960.75 亿元，较 去年同期增长 24.16%，发债数量和发债总额实现双增长。从银行类型来看，农 商行发行的二级资本债数量最多，共 197 家，占比为 43.88%，但由于农商行发 债规模小，农商行存量二级资本债余额占比仅为 5.1%。

二级资本债不赎回案例逐年增加，以农商行居多，且农商行减记风险最高。 银行二级资本债常见条款包含次级条款、减记条款和赎回条款，次级条款意味 着债券本息偿付顺序排在普通债权之后，潜在风险在于持有人有可能无法获得 足额的本息偿付；减记条款意味着当银行触发“无法生存触发事件”，持有人将 损失所有本金及应付利息，银行破产风险转嫁到投资者身上；而不赎回虽然是 发行人的一项权利，但选择不赎回可能会向市场和持有人传递资本不充足和资 金紧张的信号，且后 5 年计入二级资本按照 20%的比例逐年递减，性价比较低。 市场对二级资本债的关注更多体现在担心债券被减记或赎回条款不兑现，特别是有了包商银行二级资本债全额减记这一前车之鉴，是否按时赎回和减记风险 的大小也会对银行的信用分析产生影响。2022 年以来共有 15 只二级资本债未赎 回，其中 13 只发行人为农商行，2 只发行人为城商行。从主体评级来看，A+级 债券未赎回债券数量最多，占未赎回农商行次级债的比例为 46.15%；从省份来 看，山东和吉林未赎回的二级资本债券数量最多，占比分别为 30.77%和 23.08%。

此外，如果一个银行的资本金较为充足，其触发减计条款的风险会相对较 低，因此银行的资本充足率可以作为衡量减记风险大小的标准，对于资本充足 率较低的银行，减记风险相应较高。2021 年国有大行的资本充足率最高，为 17.29%；农商行的平均资本充足率最低，为 12.56%，因此农商行的减记风险最 高。从估价收益率来看，在所有二级资本债发行银行中，农商行的平均估价收 益率最高，达到 5.33%，接下来依次是城商行、国有大行和股份制银行，平均估 价收益率分别为 3.78%、2.75%和 2.69%，由此可见市场普遍认为农商行的整体资 质偏弱，信用风险较高。

3.农商行行业监管

2013 年以来，随着农商行数量的快速增加，质量也参差不齐，为保证农商 行能够为农村经济发展提供更优质的金融服务，银监会开始对农商行进一步的 深化改革以及监督管理。2014 年，银监会发布《加强农村商业银行三农金融服 务机制建设监管指引》，强调农村商业银行应持续强化、提升和完善三农金融服 务机制。2016 年银监会发布《关于做好 2016 年农村金融服务工作的通知》，要 求以农商行为代表的银行业金融机构要不断丰富金融服务主体，提升农村金融 竞争充分性和服务满足度，并且明确鼓励优质农商行要跨省设立分支机构。 2019 年 1 月，银保监会发布《关于推进农村商业银行坚守定位强化治理提 升金融服务能力的意见》，主题围绕农商行的业务定位“专注当地市场”和“服 务三农”，明确了县域及城区农商行原则上机构不出县（区）、业务不跨县（区）， 应专注服务本地，下沉服务重心，当年新增可贷资金应主要用于当地；以及需 要坚守支农支小金融服务主业，确保投向“三农”和小微企业的贷款在贷款总 量中占主要份额。此外还针对农商行经营定位与金融服务能力给出了一些考核 目标。