伟星新材如何实现业务稳定成长？

渠道协同和品牌力带来同心圆业务稳定成长。

1.品牌和渠道力保证公司 PPR 管引领行业，保持高盈利和成长

1.1 公司 PPR 管毛利率持续向上后高位波动，远超同行业上市公司水平

PPR 管是公司品牌的引领产品，是零售渠道的主要产品。受益于公司多年积累的品牌口碑，在渠道力的加持 下公司 PPR 管毛利率水平不断改善，并且持续保持在高位波动，并且毛利率水平大大超出行业同类产品的 毛利率水平。 PPR 管作为传统的塑料装饰管，行业壁垒较低。一般情况下，行业壁垒较低产品的毛利率水平很难多年保持 在高水平。但是伟星新材的 PPR 管毛利率十六年来一直处于很高的水平。

从 2007 年以来，公司 PPR 管材产品毛利率水平总体保持向上趋势。PPR 管毛利率从 2007 年的 35.59%提 升到 2016 年的历史最高水平 58.74%。并在近年来，毛利率稳定在 50%以上波动。2022 年公司 PPR 管毛 利率为 54.63%，超出公元股份 16.06 个百分点，超出雄塑科技 20.74 个百分点。

1.2 公司 PPR 管产品年复合增长速度高

品牌和渠道优势保证公司 PPR 管业务的较好成长。依赖公司不断积累起来的品牌优势，伟星管材的 PPR 管 成为水电工和消费者信的过产品，加上渠道的发力，PPR 管作为装修管材，作为公司的拳头产品，也同比实 现了快速的增长。

伟星新材在 2007 年的 PPR 管营业收入规模仅为 3.00 亿元，但 2022 年达到 32.85 亿元，增长了 10.95 倍， 年复合增长率达到 17.31%。毛利从 2007 年的 1.07 亿元，到 2022 年达到 17.94 亿元，增长了 16.77 倍， 年复合增长高达 20.71%。而公元股份 2008 年到 2022 年的 PPR 管营业收入和毛利年复合增速仅为 11.07% 和 13.61%；雄塑科技 2012 年到 2022 年 PPR 管营业收入和毛利的年复合增长率分别为 11.74%和 9.58%。 伟星新材的 PPR 管产品营业收入和毛利的年复合增速高于同类公司的年复合增速较多。

2.同心圆防水和净水业务受益渠道协同和品牌力快速增长

进军防水和净水协同较好。2017 年公司以自有资金和五位核心区域经销商设立防水材料子公司，开启同心 多元化战略，布局防水和净水业务。防水材料也属于隐蔽工程，净水业务的客户粘性很高。防水材料施工是 PPR 管安装的下道工序，和 PPR 管具有很高的协同效应。同时，净水业务也是在管道安装之后，产品属性 较好，和 PPR 管道的渠道协同性也很高。

公司打造的品牌力也会对净水业务的推广起到积极的推动，叠加渠道的协同，公司防水和净水业务近几年保 持较高的增速。2022 年防水和净水等其他产品营业收入和毛利分别已达到 6.76 亿元和 2.52 亿元，同比增长 64.82%和 50.87%。从同心圆业务开启的六年以来，营业收入的年复合增长率达到 55.08%，毛利的年复合 增长率达到 52.8%。防水和净水业务能够较好地发挥公司的品牌和渠道力，为公司发展带来的新的空间。