茂莱光学管理架构及财务状况分析

核心技术人员行业资深，美、泰子公司深耕海外主战场。

总工担任高管行业资深，股权激励核心技术人员。截至 2023 年一季报，茂 莱投资持有本公司 59.47%的股份，为公司的控股股东。公司实控人为范一、范 浩兄弟，范一、范浩兄弟直接持有公司 6.82%的股份，通过茂莱投资间接持有公 司 41.63%的股份，合计持有公司 48.45%的股份，范浩担任公司董事长、范一 担任公司董事和总经理。公司副董事长宋治平亦为公司核心技术人员，担任总工 程师，具有高级工程师资格，在光学领域具有丰富的生产研发经验，自 2014 始 任江苏省光学学会镀膜专业委员会副主任。周威为公司核心技术人员，具有多年 美国光学研发经历，担任首席技术官，曾任微软资深光学工程师、华为 2012 Lab 美国西雅图研究所光学测试总监。2021 年 12 月，公司针对周威与现任副总 经理王陆进行了股权激励。

境外市场为公司主战场，公司境外设立生产&销售子公司。2019 至 2022 年 上半年，境外收入分别占公司总营收的 69.70%、72.74%、76.78%、79.79%， 境外收入占总收入的比重逐年增加。为了为更好的服务境外客户、避免贸易摩擦 带来的影响，公司分别在美国、泰国、香港设立三家子公司，美研中心主营光学 产品海外销售及技术研发服务，泰国茂莱主要进行光学器件、光学镜头、光学系 统的境外生产与销售，香港茂莱主营业务为提供咨询服务及投资控股。

半导体、生命科学等下游需求提振，营收、净利持续增长。公司 2021、 2022 年营收显著增长，2020、2021、2022 年营业收入分别为 2.46 亿元、3.31 亿元、4.39 亿元，同比增长 10.97%、34.61%、32.36%。2021 及 2022 年净利 润亦显著改善，2020、2021、2022 年归母净利润分别为 0.42、0.47、0.59 亿元， 同比增长-4.69%、13.35%、25.07%。受益于生命科学、半导体设备、AR/VR 检测设备、生物识别等下游市场需求的提升，公司营业收入及净利润均呈现出稳 中向好的趋势。

2018 年以来，公司毛利率水平保持 49%以上，各业务毛利率水平相近。 2018-2022 年，公司整体毛利率保持在 49%以上。2022 年毛利率较 2021 年有 所下降，2021 及 2022 年毛利率分别为 52.87%及 49.52%。2022 年，公司销售 净利率亦有所下降，自 2021 年的 14.24%下降至 13.45%。公司毛利率下降主要 受产品结构变化影响。公司期间费用最大的两项为管理费用与研发费用，净利率 有所下降主要受人员薪酬上涨，以及 2021 年末开始摊销的股份支付影响。按产 品类别区分，2022 年上半年，光学元件、光学镜头、光学系统以及服务业务的 毛利率分别为 51.52%、51.90%、48.09%及 52.99%，光学系统毛利相对较低。

研发费用投向大研发团队建设，研发费率高于同行业可比公司。公司高度重 视研发，2018-2022 年，公司研发费用逐年上升。2021 及 2022 年，公司研发费 用分别为 0.45 亿元及 0.54 亿元，2022 年公司研发费用同比增长 19.69%。2019 年至今，公司研发费用同比增长率保持在 16%以上。与同行业可比公司福光股 份、永新光学、蓝特光学以及腾景科技相比，公司研发费率处在较高水平， 2018-2021 年，公司研发费率均显著高于同行业可比公司。2022 年，公司研发 费率低于蓝特光学，主要为蓝特光学营收下降所致。公司研发费用主要投向研发 团队建设，截至 2022 年 6 月 30 日，公司共有技术研发人员 172 人，占公司员 工总数的 20.07%。

自主研发九大核心技术，构筑光刻、半导体检测、AR/VR 检测、无人驾驶 等应用领域技术竞争力。截至 2022 年 6 月 30 日，公司及子公司拥有总计 125 项境内外授权专利，覆盖下游领域包括光刻机、半导体检测设备、VR/AR 检测、 无人驾驶、生物识别、生命科学以及航空航天。