中小型租赁公司面临什么挑战？

市场份额向头部企业进一步集中，中小型公司面临挤压。

1.行业份额集中，生存空间受挤压

经过近十年的高速发展，国内融资租赁行业已进入成熟期。2019 年以来，受到 宏观经济增速放缓、疫情反复、监管趋严等因素影响，租赁合同余额有所下降； 部分风控能力偏弱、不具备可持续展业能力的尾部租赁公司退出市场。

市场份额向头部企业进一步集中，中小型公司面临挤压。2019-2021 年，54 家 在公开市场发行债务融资工具的融资租赁公司（以下简称“54 家样本公司”） 在全行业的应收融资租赁款份额从 33.9% 提升至 40.8%。在这 54 家样本公司 中，前 4 强和前 10 强的应收融资租赁款份额占比亦在持续提升。大型租赁公司 的市场地位不断得以巩固，而中小型融资租赁公司面临更大的生存压力。

2.优质资产稀缺，前端投放受制约

租赁公司优质资产日渐稀缺。地方政府债务高位运行，占租赁公司存量业务相当 比重的政府平台类业务难以为继；部分重资产行业产能过剩情况严重，承租人现 金流紧张，加大了租金的回收难度；发展前景明朗的战略性新兴产业已成为各家 租赁公司和其他金融机构的“兵家必争之地”，激烈的竞争导致前端利率持续下 滑。面对头部租赁公司的下沉，如何找准自身目标市场、在保障收益的前提下实 现资产端的规模化投放，是各家中小型租赁公司继续突破的重点问题。

3.行业风险暴露，资产质量需关注

从 54 家样本公司情况来看，融资租赁行业 2021 年不良率较 2020 年提升 0.42 个百分点，处于近三年高位，行业风险持续暴露；中小型融资租赁公司的资产质 量尤其需要关注。从 54 家样本公司的情况来看，资产总额在 200 亿元以下的租 赁公司不良率高达 1.88%，大幅高于规模更大的公司，资产质量不容乐观。

4.资本规模受限，融资渠道未打通

中小型融资租赁公司在资金来源上存在天然挑战。一是银行授信是中小型租赁 公司的主要融资来源；债券发行、资产证券化等工具未能充分打通。二是中小型 公司在债权人眼中抗风险能力弱，主体评级偏低，融资成本高企。三是中小型公 司往往依赖于所属集团或地方平台公司的担保，尚未形成市场化的独立融资能 力。这些都在很大程度上制约了中小型融资租赁公司的展业空间，也压制了公司 的盈利能力。

5.监管环境趋严，合规成本上升

随着融资租赁行业的监管部门由商务部变为银保监会（2023 年调整为金融监督 管理总局），行业监管标准与金融租赁行业逐步保持一致。其中尤为重要的是， 2020 年银保监会出台的《融资租赁公司监督管理暂行办法》对融资租赁公司的 资本充足率、风险资产比、客户集中度与关联度等监管指标进行规定，极大抬高 了对融资租赁公司抗风险能力的要求，也带来了更高的合规成本。