佐餐卤味行业规模及格局怎样？

佐餐卤味景气度较高，格局分散。

1.佐餐卤味行业规模持续扩大

卤制食品在我国历史悠久，是一种广受消费者喜爱的传统中式食品，近些年行业保 持着较高增长。据绝味食品 2021 年报援引艾媒咨询于 2022 年 2 月发布的报告，2022 年中国卤制品行业的规模有望突破 3600 亿，其中 2018-2021 年 CAGR12.3%，即使在 疫情影响反复的背景下，卤味行业规模仍保持了可观的增长速度。据艾媒咨询数据，2020 年卤制品相关企业注册量达到 17075 家，2011-2020 年 CAGR 为 16.7%。

我们认为卤制品行业的发展有几个特点：①卤制品兼具佐餐、休闲等属性，可以满 足不同生活场景或领域的消费需求。②“万物皆可卤”，品类也从最开始的禽畜肉向水 产类、素食类、以及小龙虾、串串类发展。③消费升级的大趋势下，消费者数量及人均 消费量持续增加。

按照消费场景划分，卤味可分为休闲卤味、佐餐卤味，休闲卤味主要是指在闲暇时 享用的鸭脖、鸭爪等卤制食品，即在正餐之间、社交以及体育活动等场景作为零食享用 的食品。佐餐卤味主要是指在家庭以及餐厅、酒店等餐桌消费场景享用的佐餐食品。二 者存在较多细分的差异之处，比如佐餐卤味重视“复购率”、休闲卤味重视“流量”等。

据公司招股说明书援引 Frost&Sullivan统计数据以及同行业可比上市公司绝味食品 公开披露数据，2020 年中国卤制食品行业市场规模约在 2500.00 亿元至 3100.00 亿元 之间。其中佐餐卤制食品行业市场规模预计 2025 年可达到 2799.32 亿元，2020-2025 年 CAGR 为 11.40%。

2.佐餐卤味行业呈现“一超多强”格局

行业竞争格局上，卤制食品历史悠久、品类丰富，不同区域存在一定的口味差异和 消费偏好，行业内多数企业以小作坊经营模式为主，市场较为分散。

国内以生产、销售休闲卤味为主的品牌企业有煌上煌、绝味、周黑鸭、上海顶誉食 品等。国内以生产、销售佐餐卤味为主的品牌企业有紫燕、卤江南、廖记、上海留夫、 河南九豫全等。

相对来说，休闲卤味因为产品口味丰富度相对较低、工艺偏标准化、进入门槛相对 较低，同时随着近年来品牌连锁企业的不断涌现，品牌企业间竞争更为激烈一些。反观 佐餐卤味，市场竞争更多源自于规模企业对于小微作坊式企业的挤压，品牌企业间竞争 相对缓和。

行业集中度角度看，佐餐卤味市场较为分散，大量市场份额由非品牌化的小型加工 生厂商占据，规模以上生产企业数量较少。据公司招股说明书援引《中国卤制食品行业 独立市场研究》、Frost&Sullivan 数据，佐餐卤味行业 CR5 不足 5%，“一超多强”特点 显著，除公司外，其余单一品牌在 2019 年的市场占有率不足 1.00%。据窄门餐眼数据 披露，截止 2022 年 10 月 7 日，紫燕门店数量达到 6066 家，也大幅高于卤江南、廖记 棒棒鸡、留夫鸭、九多肉多等其他佐餐卤味品牌。