景津装备发展历程、业务模式及经营状况如何？

压滤机行业龙头，业绩表现向好。

1.压滤机行业龙头企业

景津装备创立于 1988 年，是专业成套过滤装备制造商。其前身为河北省景县 孙镇曹村成立的“景县东风压滤机板框厂”，从事滤板加工业务。1997 年，公司 与压滤机机架生产商合作生产制造压滤机；2001 年，公司成功开发聚丙稀高压膈 膜滤板，荣获国家专利，并打破中国市场聚丙稀高压膈膜滤板被德国垄断的局面， 产品走向欧洲市场；2005 年，公司景津牌压滤机全球年产销量第一，并成功研发 第一代智能悬梁式压滤机；2019 年，公司于上交所挂牌上市；2021 年，公司名称 由“景津环保股份有限公司”变更为“景津装备股份有限公司”，以展现公司将继 续扩大过滤成套装备品类，提高成套装备的技术水平，向“高端过滤成套装备制造 商”发展的战略。

公司股权结构稳定。公司实际控制人为姜桂廷与宋桂花共同控制，两者为夫妻 关系，宋桂花承诺与姜桂廷一致行动。截至 2022 年 8 月 29 日，姜桂廷通过景津投 资间接控制公司股本的 29.63%，姜桂廷、宋桂花通过直接和间接合计控制公司总 股本的 47.20%。

股权激励计划深度绑定核心员工。2020 年 11 月，公司公告股权激励计划，向 董事、高级管理人员、核心技术/业务人员等 395 人授予限制性股票 1191.45 万股， 授予价格为 10.66 元/股。2022 年 4 月，公司再次公告股权激励计划，向董事、高 级管理人员、核心技术/业务人员等 294 人授予限制性股票 805.93 万股，授予价格 为 20.24 元/股。公司持续进行股权激励，体现公司对未来发展前景的信心。

2.产品矩阵丰富，积极开拓下游市场空间

公司产品矩阵不断丰富。公司致力于各式压滤机整机及配套设备、配件的生产 和销售，为固液提纯、分离提供专业的成套解决方案，是国内压滤机生产龙头企业。 公司主要产品为各式压滤机整机及配套设备、配件。压滤机整机可分为厢式压滤机、 隔膜压滤机；压滤机配件主要为各型号滤板、滤布等；配套设备主要为搅拌机、加 药机、输送机、破碎机等过滤配套设备。公司产品广泛应用于环保、矿物及加工、 化工、食品、医药、新能源新材料、砂石骨料等领域。

压滤机业务持续增长。2021 年公司压滤机整机产品营收 38.87 亿元，同比增 长 43.90%，主营收入占比达到 83.79%，为公司主要收入来源。2021 年公司生产的 配件产品包括滤板、滤布和其他配件产品营收 7.52 亿元，同比增长 40.13%。2021 年公司各类型产品收入均有所增长，其中压滤机整机中的隔膜压滤机、与压滤机配 套的周边设备订单增加较多。

公司积极拓展产品下游市场空间。 2021 年公司产品在新能源、新材料、砂石 等领域得到广泛应用，在新能源领域压滤机可应用于锂电池、光伏、核能等领域。 公司过滤装备下游应用行业收入占比中新能源新材料占比快速提升，从 2020 年的 7.9%增长至 2022H1 的 20.24%。随着公司积极拓展产品下游空间，压滤机已在锂盐 提取、正极材料、石墨负极、PVDF 树脂材料、电解液材料、锂电池回收等过程中 的过滤、洗涤环节及废水处理环节得到广泛应用。公司产品在新兴行业的广泛应用 拓展了公司产品的下游需求空间，带动了公司的业绩发展。

3.营收利润持续增长，现金流情况优异

营收利润稳健增长。2016-2021 年，公司营收和归母净利润 CAGR 分别为 24.68% 和 32.24%。2022 年上半年公司营业收入 26.18 亿元，同比增长 25.75%，归母净利 润 3.59 亿元，同比增长 31.51%。2021 年公司积极开拓新客户，推动新产品的市场 化，积极拓展产品下游应用空间，产品订单增加，产品产销量均有所增长，推动公 司整体业绩稳健增长。

毛利率水平稳定。近年来，由于公司不断研发新产品以及大力拓展产品在新兴 行业的应用，公司订单持续增加，营业收入稳定增加，公司毛利率基本稳定在 30% 左右水平，净利率总体呈上升趋势，从 2016 年的 10.34%上升至 2021 年的 13.91%， 2021 年公司毛利率、净利率水平均略微下降主要系聚丙烯、钢材等主要原材料价 格明显上涨所致，公司虽然对产品销售价格进行了适当调整，但毛利率较 2020 年 仍有所下降。

期间费用率稳定，现金流保持健康。公司期间费用率近年总体呈下降趋势，费 用管控得当，2022 年第一季度公司期间费用率 7.68%。公司现金流管理良好，2018 年以来净现比基本维持在 100%左右，2017 年净现比为 14.56%主要由于公司主要原 材料聚丙烯、钢材价格上涨，使得购买商品、接受劳务支付的现金大幅增加所致。 公司多年保持良好现金流状况，财务质量健康。