璞泰来锂电产业营收情况概览

受益锂电高速增长，营收净利增速显著

2021 年营业收入达 90 亿元，同比增长 70%。受益于电动汽车、数码消费、储能 等锂电池下游产业的快速发展，锂电池需求量高速增长，助推公司锂电材料设备产能释 放，公司通过完善的产业链布局和一体化的业务协同有效满足锂离子电池客户的市场 需求。公司 2018-2021 年营业收入分别为 33/ 48/ 53/ 90 亿元。 2021 年归母净利润达 17.5 亿元，同比增长 162%。受新冠疫情影响，公司 2020 年 归母净利润与 2019 年基本持平，但 2021 年以来，随疫情影响恢复及产能的快速释放， 公司 2021 年归母净利润实现高速增长。公司 2018-2021 年归母净利润分别为 5.9/ 6.5/ 6.7/ 17.5 亿元。

2021 年净利润率达 19.8%，相比 2020 年提升 6 pct.，利润率显著提高。主要受益 于公司负极材料石墨化自给率不断提高，公司业务总体净利率提升显著。2021Q1以来， 公司单季度净利润率分别为 19.3%/ 20.2%/ 19.6%/ 20.0%/ 22.0%/ 21.9%/ 20.7%，盈利能 力持续提升。

收入结构（按业务）：负极材料收入迅速增长，负极业务占比总体呈上升趋势。2018- 2021 年负极业务收入分别为 19.8/ 30.5/ 36.3/ 51.3 亿元，收入占比 59.8%/ 63.6%/ 68.7%/ 57%。收入结构（按地区）：国内、海外业务增长迅速，2020 年受疫情影响，海外业务 收入 14.1 亿元，占比提升至 26.7%；2021 年随国内疫情影响恢复，国内业务收入达 72 亿元，同比增长 86%，占比回升至 80%。

负极、涂覆稳中有进，锂电设备触底反弹

2021 年负极材料出货量 9.7 万吨，同比增长 54.5%，占 2021 年负极行业出货量 13.5%，位居第三位。2021 年负极材料收入 51.3 亿元，同比增长 41.4%；负极材料毛 利润 15.13 亿元，毛利率 29.5%；考虑石墨化业务收入，产品综合毛利润 18.61 亿元， 毛利率达 36.3%。由于 2021H2 以来，石墨化加工价格不断上涨，导致负极产品毛利率 有所下滑，石墨化自给对盈利能力影响进一步凸显。 涂覆隔膜加工量 21.7 亿平方米，同比增长 207%，占 2021 年国内湿法隔膜总出货 量 35.2%。2021 年涂覆隔膜收入 22 亿元，同比增长 171%，隔膜业务毛利润 8.75 亿 元，毛利率略下滑至 39.9%。

2021 年锂电设备业务收入 13.7 亿元，扣除内部销售订单后，外部销售收入约 8.7 亿元。受益于下游主要动力电池客户积极推进产能扩建，公司锂电设备业务凭借在涂 布机领域的领先优势，形成包括涂布、分切、卷绕、叠片、注液、化成分容等关键电芯 工艺的综合产品服务能力。截至 2021 年末公司设备业务在手涂布机订单金额超过 40 亿元。 石墨化加工业务总体保持稳定，助力负极业务高速增长。公司于 2017 年收购山东 兴丰及设立内蒙兴丰后，逐步布局石墨化加工业务。公司在 2020 年完成对山东兴丰的 全部股权收购后，目前掌控有世界最大规模的负极材料石墨化窑炉。石墨化加工业务主 要供应公司内部销售，对外销售量较低。内蒙兴丰二期产能将于 2021H2 逐步投产，年 末产能得到释放，负极材料一体化产能配套逐步完善。