璞泰来在负极材料和人造石墨行业发展状况如何？

负极材料龙头企业，人造石墨市占第一

锂电池负极材料多样，石墨类产品因具有比容量较高，且循环次数和效率较高， 广泛应用于锂电池负极材料。从技术方面来讲，目前石墨负极材料的性能逐渐趋于理 论值，如石墨的理论克容量为 372mAh/g，目前部分厂家产品已可以达到 365mAh/g， 基本达到极限值。目前锂电池负极材料已经从单一的天然石墨发展到了人造石墨、中间 相碳微球以及硬碳、无定形硅合金等多种负极材料共存的局面。

相比于其他负极材料产品，石墨类制品价格显著低于钛酸锂及硅合金。以中端人 造石墨为例，其价格仅为钛酸锂的 40%，为氧化硅负极的 30%。石墨负极的应用可以 显著降低锂电池生产成本，目前锂电池市场除少量高端产品外，均以石墨类负极为主。

石墨负极产品价格持续上涨，天然石墨负极价格总体涨幅较小，人造石墨负极价 格 2021H1 以来价格出现明显涨幅。低端人造石墨已从 2021 年初 2.2 万元/吨涨至 3.6 万元/吨，涨幅达 64%；中端人造石墨也从 4.15 万元/吨涨至 5.3 万元/吨，涨幅达 28%。

2021 年我国负极行业总出货量 72 万吨，同比上升 97%。主要原因包括：1）下游 锂电池市场快速增长，2021 年中国锂电池出货量为 327GWh，同比增长 130%；其中动 力电池出货量 226GWh，同比增速 183%；2）海外出口增长推动，2021 年中国负极材 料出口超 15 万吨，较上年增长超过 1 倍。

2021 年我国人造石墨出货 60.5 万吨，占比 84%，天然石墨出货量 10.1 万吨，占 比 14%，其他负极产品合计出货 1.4 万吨，占比 2%。人造石墨占比进一步提升，主要 原因包括：1）受动力及储能市场需求带动，人造石墨对比天然石墨具有更好的一致性 与循环性，带动人造石墨占比提升；2）我国主要锂电池企业逐步转向人造石墨，带动 了人造石墨出货量占比进一步提升。

负极行业龙头格局明显，前四大企业贝特瑞、璞泰来、杉杉股份、凯金能源市占率 显著高于其他，2019 年 CR4 达 74%，2020 年 CR4 达 66%，2021 年 CR4 达 64%。 总体市场集中度略有下滑，二线企业新增产能增幅较大，同时订单充足，产能利用率接 近满产，出货量差距缩小。据 GGII 及各公司公告数据测算，璞泰来 2021 年负极出货 量 9.7 万吨，市占率 13.5%，排名第三，略低于贝特瑞及杉杉。近三年璞泰来总体负极 出货量占比排名分别为三、二、三，石墨负极行业龙头地位稳固。

细分市场看，璞泰来在人造石墨市场市占率为 23%，市占率排名第一，主要竞争 对手为杉杉和凯金，市占率分别为 20%和 21%。天然石墨市场仅占负极总出货量的 16%，璞泰来目前没有竞争天然石墨市场。天然石墨市场中，贝特瑞独占 63%。