海天精工高端数控机床在航空航天领域有何表现？

航空航天领域加工要求高，高端数控机床设备大量依赖进口。

航空航天产品从构成上可以分为主机（或主体结构）、发动机、机（弹、箭、星） 载设备或部件等组成部分。航空航天产品的关键零部件大量采用钛合金、高强度 耐热合金钢、工程陶瓷等难加工材料和先进复合材料，对机床工具行业要求较高。 随制造技术的发展与进步，航空航天工业对高速、精密、复合、多轴联动等高技 术产品均有需求，也涉及重型、超重型及极限制造装备等。

根据科德数控招股说明书，在航空航天等高端制造领域，以叶轮叶盘、透平机械 类为代表的典型复杂曲面零件必须由具备高动态、高精度、高响应能力的高端五 轴联动加工设备，该类高端设备大量依赖进口。

公司五轴联动机床已批量进入航空航天零件加工领域，体现公司高端产品竞争力。 根据机床工具工业协会披露，公司生产的五轴联动机床已经批量进入航空航天零件 加工领域。成功打入航空航天零部件产业供应体现公司高端产品的优良竞争力。

根据我们测算，我国航空航天领域高端数控机床需求量约 1-2 万台，市场规模预计 超百亿，空间广阔。根据公司招股说明书，航空工业需求大批高速五轴加工中心、 龙门移动式高速加工中心、精密数控车床、精密卧式加工中心等，我们以高端加工 中心为主进行测算。我们采取两种方式测算航空航天领域高端数控机床需求及市场 空间。

方法一：根据海关总署数据，2021 年我国进口加工中心总量 2.4 万台，由于航空 航天领域加工要求高，机床设备主要依赖进口，假设进口量中 30%-50%来源于 航空航天领域的高端需求，则航空航天领域加工中心进口量为 0.72-1.2 万台。根 据前文 2.1 中数据，2018 年我国高端数控机床国产化率由 2014 年的 2%提升至 6%，假设到 2021 年高端数控机床国产化率达到 10%，则进口量占比 90%，测 算得到我国航空航天领域高端数控机床需求量为 0.8 万台-1.3 万台。

 方法二：根据公司公告，公司 2021 年加工中心销量总计 3932 台，根据公司 7 月 在投资者问答中的回复，近几年航空航天行业在公司收入中占比约 20%左右。由 于航空航天领域产品要求高，销售单价更高，故我们假设航空航天领域销量占比 低于收入占比，为 10%-15%，则公司在航空航天领域加工中心销量为 393-590 台。根据前文 2.1 中数据，2018 年我国高端数控机床国产化率 6%，公司作为国 内高端数控机床龙头企业之一，近年来数控机床销量提升迅速，假设公司 2021 年在航空航天领域市占率达到 3%，则测算得到我国航空航天领域高端数控机床 需求量为 1.3 万台-2 万台。

 综合以上测算，我们估算我国航空航天领域高端数控机床需求量约 1-2 万台。由 于航空航天领域加工要求高，机床单价预计更高，故我们假设航空航天领域加工 中心均价略高于 2021 年进口加工中心均价的 72 万元/台，取 100 万元/台的均 价，则我国航空航天领域高端数控机床规模预计达到 100-200 亿元，空间广阔。、

航空航天领域需求景气，公司有望持续受益。军费预算提升支持航空航天及军工领域需求增长。见图 21，2022 年我国军费预 算 1.45 万亿元，同比增速达到 7.1%。以导弹、火箭、卫星为代表的航天、军工 领域进入扩产阶段，高端数控机床对于航空、航天及军工起到强有力的支撑及保 障作用。

国产大飞机有望带动我国民用飞机制造业高速发展。中国商飞推出了具有自主知 识产权的 ARJ21、C919 及 CR929 客机。根据中国青年报数据，国产大飞机 C919 已实现近 60%的国产化率。根据《民用飞机中国市场预测年报（2021-2040）》 数据，预计到 2040 年末，中国航空公司客机机队规模将达到 9004 架，货机机队 规模达到 650 架，2021~2040 年间，中国需要补充民用客机 7646 架，其中宽体 客机 1561 架，窄体客机 5276 架，支线客机 809 架。根据国产大飞机总设计师 吴光辉于 2018 年在两会期间披露数据，截止两会期间 C919 订单总数已达到 815 架。飞机整机制造具备产业链带动效应，有望持续推动我国飞机制造业高速发展。