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乔锋智能研究报告：中高端数控机床领域专精特新“小巨人”企业，新兴产业市场开拓顺利。中高端数控机床领域专精特新“小巨人”企业。乔锋智能装备股份有限公司（以下简称“乔锋智能”）成立于 2009 年，是一家专注于中高端数控机床研发、生产、销售及服务的国家级专精特新“小巨人”企业，实现了数控机床全产业链布局。公司总部位于东莞市，并在东莞、南京、银川设有制造基地与研发中心；经过十几年在中高端机床领域的持续深耕，以及与西安交通大学、东莞理工学院、南京理工大学等高校进行产学研合作，公司的技术实力得到了提升。目前，公司已取得超 200 项专利技术，并广泛应用于公司10 大品类、20大系列的全系机型。

终端市场需求持续释放，推动公司业绩稳健增长。2024 年公司业绩增速由降转升，实现营业收入为 17.60 亿元，同比+21.02%；归母净利润2.05亿元，同比+21.33%；扣非归母净利润 1.98 亿元，同比+23.50%。公司实现营收和利润的双增长。2025 年前三季度，公司业绩继续保持增长势头，实现营业收入为18.71亿元，同比+56.71%，主要系下游行业景气度的持续提升，推动了机床需求的释放；以及公司产能快速提升、新产品导入顺利等因素影响所致。实现归母净利润为2.77 亿元，同比+83.55%；扣非归母净利润2.70 亿元，同比+83.12%，公司利润实现大幅增长。其中，2025Q3，公司实现营业收入为6.57 亿元，同比+69.98%，环比-10.65%；归母净利润为 0.98 亿元，同比+169.04%，环比-6.45%；扣非归母净利润为 0.93 亿元，同比+166.37%，环比-10.33%。

AI 快速发展背景下，消费电子行业迎来新一轮周期，将助力公司业绩稳健增长。近年来，在 AI 大模型加速演进的背景下，全球消费电子产业亦呈现产品持续迭代、功能快速升级的显著特征，进而促使消费电子行业步入新一轮的发展周期。IDC 预计 2025 年全球智能手机出货量同比增1%至12.4 亿部，行业在2024年6.1%反弹基础上维持了增长态势，2024-2029 年CAGR 维持在1.5%，存量换新需求稳健。PC 方面，Canalys 预测 2024 年全球总出货2.67 亿台，其中AI PC达4800万台，渗透率 18%；2025 年 AI PC 突破 1 亿台，占比升至40%；2028年进一步增至 2.05 亿台，占总量 70%，2024-2028 年AI PC 市场CAGR高达44%，成为PC产业链核心增长极。可穿戴设备同样高速扩张，Global Market Insight 预测全球市场规模将由 2025 年 2098 亿美元增至 2034 年9952 亿美元，期间CAGR为18.9%。消费电子行业作为公司主要业务收入的重要构成部分，3C行业景气度的持续提升，将有效激发公司客户的设备采购意愿并推动采购需求落地，为公司业绩的持续稳健增长提供有力支撑。