如何看待中国飞鹤的发展？

专注乳业六十载， 造就今日奶粉龙头。

60 载专注乳制品，终成婴配粉龙头。中国飞鹤历史可追溯至 1962 年由赵光农场 成立的红光乳品，红光乳品从事奶粉制造业务。1984 年，红光乳品扩充成为赵光 乳品，主要从事婴配粉的生产及销售，公司创始人冷友斌先生于 1996 年 8 月前曾 在赵光乳品担任多个职务。

2005 年，公司于美国 NYSE Archipelago Exchange 上市，并于 2009 年 6 月转换 至纽交所上市。2012 年，由于公司在纽交所的成交量有限，在纽交所作为上市公 司需要较高的年度成本（如咨询审核服务、证券顾问费用等），公司于 2013 年 6 月 28 日完成纽交所退市摘牌，并在经过一系列重组后，于 2019 年 11 月在香港联 交所上市。我们认为公司在港股上市有利于巩固公司在中国市场的地位、提升品 牌形象，补充扩张所需的资本，提高股份买卖的流动性。

股权集中，决策高效。截至 2022 年 6 月末，公司董事长冷友斌通过多个主体控制 公司近半数的股份，对公司控制权较强，能够在瞬息万变的市场环境中实现高效 的决策；公司主要高管均参股公司，与公司实现利益绑定。

当前股价低于股权激励的认购权价格，凸显公司价值。为了吸引人才，对公司职 员更有效地激励，公司在 2020 年 6 月开展了为期 10 年的股权激励计划。公司计 划授予约 1.34 亿股股份，占当期公司已发行总股本的 1.5%。截至报告日公司合 计已授予约 5330.38 万股的购股权，最低行权价格为 11.76 港元。截至报告日， 公司的股票收盘价格甚至低于公司授予员工的股份认购价格，凸显当前股价的投 资价值。

管理层经验丰富，人员结构稳定。公司的管理团队多数在婴幼儿配方奶粉市场拥 有逾十年经验。董事长兼首席执行官冷友斌在中国乳业拥有逾 30 年经验，获得多 项荣誉和奖项，其他主要高管团队也均在婴配粉或相关行业拥有丰富的经验。