哪些因素影响港股走势？

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首先，基本面是决定港股中长期走势的决定因素。与市场对港股“暴涨暴跌”、“做空普遍”、“定价失真”等 认知不同，经过对恒指历史走势与盈利增速等指标对比发现，两者走势呈强正相关性，即港股尽管有自身鲜明的特色， 但仍然是一个充分合理定价的市场，港股长期走势由基本面决定。

其次，美元货币政策对港股走势有明显影响。由于美元利率相当于港股的资金成本，美元利率的 抬升会降低港股的相对性价比。因此，美元加息对港股形成利空，反之亦然。在大多数时候，港股走势与美元利率、 汇率成反比关系，但也有例外。在 2016 年 8 月到 2018 年 2 月期间，中国经历房地产去库存、去杠杆等一系列调整后，经济持续向好，基本面景气向上，在此期间虽然美元持续收紧，但港股持续向上。这正如前述观点，当中国经济基 本面与美元利率方向相反时，要看两种因素的相对强弱，美元收紧并不一定意味着港股一定走弱。

第三，回顾历史性大跌后主要股指反弹幅度，港股具备高弹性。我们回顾了近二十五年历次大跌中，恒生指数、 沪深 300、标普 500、日经 225 指数最大跌幅和最低点反转后 1 个月、3 个月、6 个月涨幅对比（假设 10 月 31 日 为本轮下跌最低点），港股前四次大跌的平均跌幅最大，6 个月之后涨幅也最大，高弹性特征显著。