对标麦格纳，阿尔特长期成长空间怎么样？

下面是阿尔特和麦格纳的对标对比。

麦格纳国际公司（Magna）成立于 1957 年，麦格纳诞生于一间车库中，从小规模的 冲压产品起步，不断发展。到六十年代末，麦格纳的销售额已超过 400 万美元。到 了七十年代，麦格纳分权化管理的文化初具雏形，销售额达到 1 亿美元，年平均增 长达 38%。八十年代，麦格纳加速发展，进军汽车座椅领域，开始采用反应注射成 型（RIM）工艺生产保险杠，在仅仅十年的时间里，麦格纳的销售额达 10 亿美元， 增长了 9 倍。九十年代，麦格纳具备了整车制造能力，销售额超过 90 亿美元，年 平均增长达 22%。过去二十年中，麦格纳通过多次重点收购实现了有机发展，为市 场推出复合材料尾门，引领后视摄像头产业，并加速发展动力总成系统业务。如今， 麦格纳成为了年销售额达 360 亿美元的公司，是汽车领域是全球最大的供应商之一， 拥有 161000 名员工。

1. 对标一：覆盖整车设计全产业链，处于竞争优势地位

麦格纳国际公司（Magna）成立于 1957 年，作为全球最多样化的汽车零部件供应 商，整车设计与研发业务覆盖从平台研发、内外系统设计到工程试验的全产业链， 处于竞争优势地位。产品涉及各种车辆内饰系统、外饰系统、电子系统、座椅系统、 闭锁系统、金属车身与底盘系统、镜像系统、车顶系统和动力总成系统等方方面面 的设计、工程开发、测试。全产业链的设计研发服务，较早打造领先于竞争对手的 核心优势。

对比国内阿尔特，提供全流程的整车设计研发服务。阿尔特是国内唯一覆盖整车研 发全产业链的独立汽车设计公司。业务领域涉及商品与生产技术规划、造型创意、 工程可行性分析、工程设计、同步工程、投产支持、试制、试验八大流程模块，在 整个中国独立汽车设计行业中，区别于大多数提供从造型创意到投产支持服务的设 计公司，产业链拓展至试制、试验阶段，拥有最长产品研发产业链的核心竞争力。 公司客户分布均匀且丰富，覆盖民营、中外合资及造车新势力，与大客户关系密切。

2. 对标二：从设计转向设计+制造，突破成长天花板

麦格纳通过自研与合资不断丰富零部件品种，零部件业务为其重要支撑业务。麦格 纳自成立以来不断适应车辆功能升级趋势，零部件制造业务涉及闭锁系统、镜像系 统、内饰系统、外饰系统、动力总成系统等众多领域。零部件配套支持 2017 到 2019 年 67%的全球新上市车型，涵盖几乎所有世界知名汽车品牌。麦格纳 2021 年营收 中 83%来自零部件业务，贡献了 86%的 EBIT。

对标麦格纳的零部件主业，阿尔特开始切入零部件制造领域，从设计向制造延展。 公司当前布局的核心零部件都是从设计业务的某一些环节提炼出来客户所需要的、 技术门槛大的、有前瞻性的产品，包括新能源动力总成、V6 发动机和混动系统，经 过多年的技术优势积累，多款核心零部件已得到车企和市场的认可，公司已成为我 国独立汽车研发企业开展 V6 发动机、新能源汽车动力总成等动力系统核心产品研 发制造的领航者。公司 2020 年开始披露零部件营收，当年为 0.14 亿元，2021 年同 步增长 364%至 0.64 亿元，在手订单持续积累，2022-2023 年将持续爆发式增长。同 时如上文所述，类似麦格纳在不同历史阶段布局相应零部件产品，当前智能化浪潮 下阿尔特开始战略布局 SOA 软件和智能硬件产品。

3. 对标三：对外投资拓展业务布局

麦格纳从模具公司起步，以汽车零部件为核心，通过自研与合资并购不断拓展其业 务范围等业务，扩大在国际市场的地位。在 20 世纪 80 年代通过并购拓展了汽车塑 料零件、汽车座椅、A 级金属冲压件等新产品领域，同时原有业务的零部件品种进 一步丰富。90 年代，受益于模块化外包与全球化生产趋势，经历了大规模的欧洲扩 张，收购了一些欧洲的汽车系统供应商，通过并购搭建了汽车零部件平台化能力以 及具备了整车装配能力。从 2010 年起，开始进入“扩张嘉年华”时期：

2010 年，并购巴西最大汽车座椅供应商 Resil Minas 公司，完善自身座椅系统， 扩大麦格纳在南美的市场占有率

2012 年，收购德国 Vogelsitze 公司，扩展座椅产品阵容，进军商用车以及公共 交通运输系统领域，进一步巩固和扩大在德国市场的地位

2014 年，收购总部位于美国的闭锁零部件配套厂 Techform 集团公司，巩固铰 链、门锁干和其他封闭产品业务，拓展美国市场。

……

2020 年，收购中国汽车制造商的座椅供应商宏利智信(HLZX)，以此来扩大在中 国的座椅能力；与美国新兴EV制造商Fisker签订关于平台和生产的正式协议； 同意与韩国 LG 电子在 EV 动力总成领域设立合资公司 LG Magna e-Powertrain, 推动公司在电气化动力总成市场的发展。

麦格纳近年来动力总成的收购，围绕未来出行而展开。业务布局涉及自动驾驶、电 动化、智慧出行、 轻量化四大领域，而这四大领域与未来出行密不可分。自动驾驶 领域的产品包括基于视觉技术的高级驾驶辅助系统（ADAS）、高分辨率汽车雷达 ICON RADAR、域控制器和高度集成的自动驾驶开发平台；电动化产品主要包括适 用于混合动力和电动车的模块化、可扩展的动力总成解决方案等；智慧出行产品包 括可重构座舱平台、智能进入系统、镜像系统等；轻量化产品包括材料的研发及车 身及结构上的轻便化设计。这将推动麦格纳出行科技的发展，提高公司的核心竞争 力。

对比阿尔特的对外投资前瞻布局，整合资源拓展新的领域。2021 年，参股公司株式 会社 BEAT POWER 设立全资自公司倍力特，致力于混合动力系统的研发、生产、 销售;2022 年，先后投资壁虎科技和阿尔特数字科技，聚焦滑板底盘技术进行战略布 局，不断拓展新领域研发实力。参考麦格纳的成长轨迹，在战略方向上不断投资、 收并购将成为发展壮大的重要推动力。

4. 对标四：尝试整车 ODM，打通设计-零部件-整车制造全流程

麦格纳素有汽车业界“代工皇帝”之称，代工实力强劲。在全球 27 个国家拥有 344 家制造设施和 93 个产品开发、工程和销售中心，目前麦格纳已累计生产了涵盖 30 种不同车型的共计 370 多万辆汽车。2017 年，麦格纳单凭代工生产获得的营业收入 就达到了 30 亿美元，是实至名归的“全世界最大的没有自己品牌的汽车制造商”。 麦格纳代工车型包括诸多世界知名的豪华畅销车型，大部分是由麦格纳斯太尔 （Magna Steyr AG & Co KG）位于奥地利的格拉茨（Graz）工厂生产。该工厂属于 麦格纳国际的子公司，这家公司并不生产属于自己的汽车，而是根据合同为其他公 司开发和组装汽车，近几年年产量均在 20 万辆左右，其最主要的生产产品是奔驰 G 级，从 1979 年第一台 G 级到现在奔驰 G 级一直在麦格纳斯太尔工厂生产。除此之 外，麦格纳斯太尔还代工过大众 T3、Jeep 大切诺基（1992-2004）、萨博 9-3 敞篷版、 克莱斯勒 300C（2005-2010）、迷你 Countryman（2010-2016）等，这些车由各自的 品牌研发，麦格纳斯太尔只负责生产组装。目前斯太尔还生产宝马 5 系、捷豹 I-PACE 以及宝马 Z4 和丰田 Supra 两款姊妹车型。

对比阿尔特，尝试收购造车资质切入 ODM 领域，打通设计-开发-生产-制造全流程。 目前国内造车新势力企业如蔚来就采用 OEM 代工模式，整车 ODM 模式将为整车 企业提供更多选择。对于阿尔特而言，如果是轻度代工，即车企负责采购阿尔特仅 负责组装制造，收入也至少上亿；而如果重度代工，供应链和原材料均由阿尔特采 购，则项目收入规模将非常巨大。切入整车 ODM 有望将公司的设计业务和零部件 业务彻底打通，进一步提高公司整套方案解决能力。