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由匿名用户编辑于2022/11/28 13:24
零部件、加工环节增长最快。
由于航空产业链上市公司较多，且产业链较长，我们进一步将航空领域划分为总装、分系统、元器件&配套、零部件 &加工、材料五大产业链环节进行分析。
总装：收入保持增长势头。利润增速低于收入增速，盈利能力承压。预计随着新型装备陆续进入批产阶段，规模效应 将不断显现，同时随着定价机制改革的持续推进，总装类上市公司的利润将加速释放。
分系统：收入稳定增长，利润增速远高于收入增速。分系统环节在产业链内竞争格局稳定。
元器件&配套：行业受益于武器装备信息化的趋势，收入和利润保持稳定幅增长。
零部件&加工：营收、利润增速在整个产业链中最高，是报告期内业绩表现最亮眼的环节。
材料：收入增速波动式上升。受益于新型航空装备中对新材料的使用占比提升，业绩弹性好，但受原材料价格波动的 影响较大。
参考报告
军工行业2022H1业绩总结：业绩稳步增长，航空装备产业链表现亮眼.pdf
军工行业2022H1业绩总结：业绩稳步增长，航空装备产业链表现亮眼。半年度报告披露已收官，军工行业上半年景气依旧。根据统计，SW国防军工指数22H1营收+7.8%（11/31），归母净利润+5.9%（11/31）。上半年归母净利润增速超过30%的军工企业多达45家。军工行业计划性强，产业链具备刚性，受宏观环境及疫情等影响小。子行业情况来看，航空装备板块表现最为亮眼：22H1营收+18.58%，归母净利润+21.49%，扣非归母净利润+25.67%。军工电子板块其次：22H1营收+4.55%，归母净利润+10.9%，扣非归母净利润+15.02%。航空装备产业链表现亮眼，航发产业链处于高景气状态。...
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