转债主要的因子类别？及对应特点是什么？

转债因子可分为正股基本面、正股动量、转债估值、转债动量这四大类。

正股基本面因子：通过公司基本面因子筛选转债，本质是选股的逻辑，该因子主要 是与股票投资者进行博弈，基本上没有应用到转债本身的特性与信息。收益来源主 要以平价拉动为主，转债估值收益比较有限，因子有效性依赖于因子选股能力；

 正股动量因子：利用正股过去一段时间涨跌幅选债，本质是利用部分转债对正股信 息反应不够及时、以及非线性的特征获取收益。收益同时来自于平价拉动与转债估 值，因子本身可以获得可观的回报，稳定性一般；

转债估值因子：衡量转债本身估值水平的高低，本质是利用转债的定价误差获取超 额收益，该因子主要是与转债投资者进行博弈。收益主要来自于转债估值端，因子 本身超额回报较高且稳定；

转债动量因子：利用转债过去一段时间涨跌幅选债，本质是选出转债市场中价格抬 升最快且情绪最热的一批转债进行配置。过热的转债往往短期弹性很强，然而热度 过高也代表拥挤度与估值过高，易出现大幅回撤。收益来自于平价拉动，且亏转债 估值收益，因子本身可获得一定的超额回报，但稳定性弱；