华熙生物与巨子生物在商业模式方面的相同与不同之处在哪？

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1.技术领先

全面胶原储备

重组胶原分子库为全球最全之一，研发储备全面领先同业。公司当前已构建重组胶原蛋 白分子库，其中含有三种全长重组胶原蛋白（I型、II型及III型）、25种功能强化型重组 胶原蛋白及5种重组胶原蛋白功效片段，同时基于分子库开发了四种主要重组胶原蛋白， 即重组I型、III型人胶原蛋白、重组类人胶原蛋白和小分子重组胶原蛋白肽，为全球重组 胶原蛋白种类最丰富的企业之一。 组合技术赋能下游满足多重功效。公司将4种胶原蛋白通过不同仿生组合渗透进产品线中， 满足多重功效诉求。

突破量产限制

首家实现重组胶原量产。公司开发并应用高密度发酵及高效分离纯化技术成功解决了胶 原蛋白高表达+高回收率量产的瓶颈，因而成为首家突破量产限制的重组胶原公司。 全球最大胶原产能企业之一，扩产后远超同业。巨子截止招股书发布重组胶原产能为每 年10.9吨，是全球范围内拥有最大重组胶原产能的企业之一。公司预计建设一条新的生 产线，设计产能为212.5吨，投产后公司胶原蛋白产能将远超同业。

2.品牌拆解

可复美及直销放量

增长速度：收入端：2年CAGR27%，可复美＆线上直销带动收入提速。2021年公司收入 15.5亿元。利润端：2年CAGR22%，盈利因营销投入有所波动。

品牌拆解：可复美持续爆发，占比59%。2021年可复美营收9.0亿元，2年CAGR达76.1%， 占比增加27.6pct至57.8%；可丽金2021年收入5.3亿，2年CAGR达4.5%，增速下滑主因最 大客户西安创客村战略调整后采购量下降。

渠道拆解：线下经销转型线上直销，占比已超40%。公司线上直销2021年收入6.4亿元， 2年CAGR为102%，占比提升25pct至41.5%，高毛利线上直销拉升公司整体毛利率水平。

差异定位+成分营销+专业背书

巨子的专业皮肤护理路径对标华熙、贝泰妮：

定位：定位差异化、管理团队强相关背景。

营销思路/模式：以成分为核心构建传播思路，以专业科普教育推广为主，学术推广+创 始人背书+专业科普/问诊实现消费者教育，同时合作头部KOL达人实现品牌认知的破圈。

渠道模式：（可复美）专业→大众/线下→线上；（可丽金）线下分销走向全域。

产品策略：大单品反哺全矩阵。

未来发展：①产品端大单品占比继续下滑，关注新品崛起；②渠道端线上占比不到50%， 参考华熙、贝泰妮等线上占比仍有显著空间。