A 股大小盘轮动具有怎样的周期特征？

A 股大小盘风格轮动存在周期性，切换周期约为 4 年。

从历史上看，A 股大小盘风格轮动存在周期性，切换周期约为 4 年。我们分别以中证 100 和国证 2000 作为代 表大盘股和小盘股的代表，以国证 2000/中证 100 作为划分大小盘相对强弱的指标，将 2012 年后的 A 股行情划 分为三段，2012 年 12 月至 2016 年 12 月的小盘强势期、2016 年 12 月至 2021 年 2 月的大盘强势期、2021 年 2 月至今的小盘强势期。

可以看出，A 股大小盘轮动展现出明显的周期特征，大小盘轮动周期约为 4 年。从空间 上看，大小盘相对强弱指标（国证 2000/中证 100）低于 1.0 时进入大盘上涨阻力区，大盘股进一步上涨难度上 升，高于 3.0 时进入小盘上涨阻力区，持有小盘股的性价比明显下降。而在 2.0 附近为低阻力区，市场风格回 归的需求较弱，市场风格往往顺着前期方向和阶段性规律继续发展。