卓胜微的产品战略是什么？

这个我知道，你也可以看看《卓胜微（300782）研究报告：射频前端全面开花，对标国际大厂的进阶之路》这篇报告，里面详细介绍了的情况，更深入的内容可以去查询原报告。

战略清晰：射频 SW 与 LNA 先行，带动 PA 等器件开拓新领域。

射频前端在通信收发模块中发挥着重要的作用。常见的手机无线通信模块由基带调制解调器、射频前端、天线组成，主要有 发射模式和接收模式两种工作模式。发射模式的工作大致原理是，基带信号将需要处理的信号（如麦克风接收到的音频信号） 进行数模转换，然后经过射频前端芯片进行放大（射频功率放大器）、滤波（射频滤波器）处理成射频信号，最后经过天线 发射出去。接收工作模式则与之相反，主要通过低噪声放大器 LNA、射频滤波器完成，模式切换以及通信频段选择通过射频 开关 Switch 完成。

射频模组竞争时代，公司全产品线优势凸显。模组时代的竞争是多个分立元件组成的模组竞争，射频模组包括 DiFEM、 LDiFEM、LFEM、LNA BANK、L-PAMiF 等，无线连接模组包括 Wi-Fi FEM、BT FEM 等。从性能角度看，以上图一般射频 前端架构为例，以最右边天线端为衡量基准:

信号接收链路主要有射频低噪声放大器 LNA、滤波器、射频开关 SW 等，整体性能表现为 LNA+SW+滤波器等器件叠加结 果，这些分立器件均为公司主打产品，有着多年的技术积累和市场口碑，因此性能极具竞争力。

信号发射链路主要有射频功率放大器 PA、滤波器、射频开关 SW 等，整体性能表现为 PA+SW+滤波器等器件叠加结果，虽 然公司在 PA 领域起步晚、技术积累不多，但客户端评估依据是在天线端看到的性能是上述各元器件性能叠加结果，也就是 说 PA 单品的性能会被弱化，公司在开关、LNA 等其他众多器件的性能优势体现出来，因此总性能仍然具有市场竞争力，再 加上公司的产业化资源整合能力、较好的大客户关系，因此射频模组时代，公司或将大放异彩。

公司善于利用自身优势，以主打产品射频 SW 与 LNA 先行，不断开拓下游新领域应用。

1） 技术优势：公司在射频 SW 和 LNA 方面具有领先的技术和成本优势，截止到 2022年上半年，公司累计专利 87项：其 中国内专利 86 项（其中发明专利 53 项），国际专利 1 项（该项专利为发明专利）；

2） 高效灵活研发模式：公司从拿到客户产品指标定义→电路设计→版图流片，最快只需两周时间，可以说国内最快研发响 应，同时也是国内设计公司在晶圆代工厂端最短流片时间、客户端最优产品交付等。

3） 产业链优势：公司上下游合作厂商均为国内外一线厂商，公司大规模出货已然成为上下游供应商的重要客户，因此得到 首位度的产能支持，助力公司完成晶圆端、封测端最快的流片交付。

4） 大客户优势：公司在成立之初与三星深度绑定，随着产品的多元化，客户已拓展到华为/小米/OPPO/VIVO/联想等全球前排智能手机厂商，可以第一时间获知客户需求的同时，也方便其他新产品的导入。

5） 成本优势：公司射频 SW 和 LNA 产品通过大量订单形成的规模优势，在与外协厂商合作过程中具有更强的议价能力， 进一步降低生产成本获得更高的利润。此外，滤波器产线建设将进一步降低公司产品成本，提高公司核心竞争力。

公司创始人深刻理解国内外射频前端市场，善于利用自身的优势，带领公司屡次转型成功，不断研发新产品开拓新应用。射 频 SW 和 LNA 具有较强的多领域通用性，可以说只要有射频收发链路均有这两款产品的需求，因此公司发展战略为通过主 打产品射频 SW 和 LNA 先行，拓展其他如通讯基站、无人机、智能穿戴、汽车电子等领域，然后其他射频产品再跟上，完 成公司产品在客户端的高渗透率。

传统直屏智能手机销售疲软，折叠手机逐步放量，或将带来射频前端新的增长空间。

销量端：传统直屏智能手机经历了近十年的黄金发展期，从诺基亚与摩托罗拉的 2G 时代，到如今的苹果/三星/“华米 OV” 的 5G时代，通信制式的演进带来手机功能越来越丰富，因此传统直屏手机销量增长的提升的同时带来了射频前端的繁荣发 展期。然而众多手机厂商的参与以及上下游产业链的紧密合作导致智能手机价格下探到千元机，大部分性能已与旗舰机无明 显差别，外加上新冠疫情的影响，导致人们换机意愿不强。根据今年的 2022年“京东 618购物节”数据，在前七名厂商排 名中，与 2021年对比，除荣耀手机外，其他手机厂商销量均出现一定程度的下滑，因此射频市场寻求传统直屏智能手机之 外的需求迫在眉睫。 折叠手机一般有两块屏幕，可玩性高，给人耳目一新的感觉，或将带来智能手机行业新的发展。根据 IDC 研究表明，2021 年全球折叠手机市场逐渐打开，2022年预计出货 1500万余部折叠手机，到 2025年预计出货超 5000万部，2021-2025 年 平均年复合增长率为 60%左右，呈现高速发展态势。

客户端：全球折叠手机厂商市占比略有不同，三星手机由于折叠手机起步比较早，技术相对成熟，处于国际领先地位。根据 Counterpoint Research 数据，2022 年上半年全球折叠手机市场份额占比来看，三星手机市占比达到 62%，排在第二的为 华为手机，市占比为 16%，三星与华为折叠手机累计占据了绝大多数市场份额。三星与华为作为公司最重要的战略客户， 具有折叠手机领域绝对的领导地位，同时也受益公司产品在折叠手机领域的应用。

价格端：折叠手机价格最初普遍较高，随着折叠手机厂商相继进场，规模效应带动成本下降，折叠手机价格开始下探，近期 数款新品价格均下探至万元以内区间，销量表现较好的机型如 OPPO Find N 和三星 Z Flip 3 起售价均低于 8000 元。 从公司主要大客户市占比和折叠手机整体价格看，公司在折叠手机的产品价值量将逐步爬升，或将成为公司既传统直屏智能 手机后另一个成长曲线，同时也带来公司射频分立器件与射频模组产品的稳步增长。

新能源汽车蓬勃发展，车联网需求或将是射频前端下一个应用增长点。

新能源汽车车联网技术离不开射频前端的支持。近年来，以特斯拉为首的新能源汽车飞速发展，区别于传统汽车，新能源汽 车主要依靠车联网技术的发展，即乘客可以在汽车行驶过程中体验各种多媒体应用。车联网中用到的通信技术有蜂窝移动通信技术（2G/3G/4G/5G，汽车倾向于蜂窝物联网）、无限局域网技术（Wi-Fi6/Wi-Fi6E/Wi-Fi7等）、全球导航卫星系统（GNSS） 等车联网技术。射频 5G FEM 可以帮助驾驶员和乘客完成远程诊断、监控汽车运行情况、下载软件更新等操作，Wi-Fi FEM、 BT FEM 等无线模组类产品可以帮助驾驶员和乘客享受超高清视频传输、无线倒车摄像头屏幕镜像、高保真音乐等多媒体体 验。针对射频前端这块，部分应用场景与手机消费类类似，而汽车电子则提出更为严苛的要求，因为手机消费类主要注重成 本和性能等，而汽车涉及人生安全和各场景应用，则更注重可靠性和稳定性等。

汽车电子蓬勃发展，公司射频前端产品陆续导入。汽车电子准入规则里比较通用的是 AEC-Q认证，AEC-Q 认证是国际通用 的车规元器件产品验证标准，包括平台型芯片、射频前端分立器件、模组类、光电器件、传感器等，目前汽车芯片主要供应 商为高通、Skyworks、Qorvo、Murata 等国际龙头厂商。汽车智能化与电动化趋势推动下，汽车电子市场规模整体爆发式 增长，根据佐思汽研预测，到 2025 年，中国车载无线通信模组市场规模可望达到 90 亿元，2020-2025 年平均年复合增长 率超过 30%。国内射频公司在这块刚起步，卓胜微是国内拓展汽车电子领域的先锋队，目前公司射频 SW 和 LNA 产品已在 汽车领域批量出货，未来其他分立器件和射频模组类产品（如 Wi-Fi FEM、5GFEM、BT FEM 等）将陆续导入，带来公司 业绩的再次腾飞。