格力入局盾安环境的意义有哪些？

如果你对该问题感兴趣的话，推荐你看看《盾安环境（002011）研究报告：风起热管理》这篇报告，下面是部分摘录的内容，具体请以原报告为准。

1. 缓解公司财务危机。过去盾安在粗线条扩张后造成负债率过高并且流动性不足，在 格力 2022 年 8.1 亿元的定增认购资金到账后，叠加格力电器 10 亿元的授信额度，能够为 公司提供充足的流动性，缓解公司财务危机。此外，充足的资金能够推进公司产能布局， 帮助公司加强在热管理系统中的研发投入。

2. 带来订单增量，平滑大客户订单转移。据公司公告，格力向公司订购制冷配件、制 冷设备和热管理配件等产品，2022 年拟产生关联交易 29 亿元，相比于 2021 年实际产生 的额度 16.9 亿元，增加了 12.1 亿元。在格力成为公司最大股东后，公司原有客户美的撤 销了部分订单业务，格力带来的业务增量有望平滑其他客户订单转移带来的负面影响。据 公司 2021 年年报披露，公司前五大客户中第一名的销售额达到 14.5 亿元，基于此我们假 设美的对公司原有订单业务为 15 亿元，按照 30%-80%的撤单比例测算，结合格力的增量 业务计算整体变动，结果显示即使美的撤单比例高达 80%，格力进入带来的订单增量也能 够有效抵消撤单带来的负面影响，整体对 2022 年业绩增速贡献为正。

3. 加速海外市场开拓。三花智控海外收入过半，相较之下公司海外收入占比不足 20%； 究其原因是在北美合作商除了产品力以外还会考量供应商的综合能力，盾安由于股东流动 性影响及财务状况不佳导致三方综合评价等级较低，难以开拓北美市场。格力入主后为公 司解决过去掣肘因素，并且公司获得格力品牌背书后，三方综合评价较低问题有望解决， 公司有望凭借出色产品力加速拓展海外市场。