保温杯行业市场空间怎么样？

想要了解相关问题，可以下载报告《嘉益股份（301004）研究报告：保温杯精益制造商，成长型客户群赋能发展》查看，以下内容都是根据该报告总结的，仅供参考。

不锈钢保温器皿具备保温、安全健康、耐用便携等特性。不锈钢真空保温器皿 由内外双层不锈钢制造而成，利用焊接技术把内胆和外壳结合在一起，再用抽真空 技术把内胆与外壳的夹层中的空气抽出以达到真空保温的效果。与传统的玻璃、陶 瓷等保温容器相比，不锈钢真空保温器皿具有保温性能好、安全便携、健康卫生等 特点；与塑料杯相比，不锈钢保温器皿具备安全环保、耐用等特点。

上游：我国不锈钢产量全球第一，原材料供给充足。不锈钢真空保温器皿的主 要原材料为 304/316 不锈钢，我国是全球最大的不锈钢生产国，我国不锈钢产量占 全球比重由 2005 年的 12.9%提升至 2021 年的 56%。2021 年我国不锈钢粗钢产量 3063.2 万吨，同比+1.64%，2014-2021 年不锈钢粗钢产量 CAGR 为 5.1%。领先的 不锈钢产量为保温杯壶的生产提供充足原材料。

全球保温杯市场增长强劲，2012-2020 年 CAGR 为 14.1%。受益于户外休闲活 动爆发、生活及消费习惯改变等因素，不锈钢保温器皿应用范围更加广泛，需求不 断提升。根据中国日用杂品工业协会杯壶分会，2020 年全球不锈钢保温杯市场规模 约为 68.3 亿美元，同比增长 8.8%。12-20 年保温杯市场规模 CAGR 为 14.1%。

供给端：中国为全球制造中心，供给格局分散，龙头增速高于行业

全球保温杯器皿产能集中于中国，贡献超 60%产量。根据嘉益股份招股书，2018 年全球不锈钢保温杯主要消费市场集中在欧美、中国、日本地区，其中欧洲地区消 费占比最高，为 26.99%。中国市场消费量占比为 18.42%。但却提供了全球 65%的不 锈钢保温杯产量。根据同富股份招股书，2021 年我国保温杯产量达到 6.53 亿只，同 增 10.5%，2017-2021 年产量 CAGR 为 10%，预计到 2027 年，我国保温杯年产量将 达到 8.91 亿只。

我国不锈钢真空保温器皿近 5 年出口量 CAGR 为 22.1%；出口金额 CAGR 为 26.6%。根据海关总署，我国金属真空保温器皿 2021 年出口量 10.71 万吨，同比 +29.66%；出口金额 11.08 亿元，同比+40.72%；17-21 年出口金额 CAGR 为 26.6%， 2022 年 1-7 月累计出口金额 8.05 亿美元，同比+45.4%，出口高景气度延续。

国内保温杯行业集中度较低，哈尔斯为最大的保温杯生产商。我国保温杯行业 集中度较低，以 2021 年全国总产量 65292 万只来计算，哈尔斯、嘉益股份、同富 股份和希诺股份市占率分别为 4.5%/2.5%/2.1%和 0.5%。其中哈尔斯为国内最大的 保温杯生产商，截至 2021 年公司保温杯产能合计 2930 万只。

国内不锈钢保温杯以中小企业为主，形成浙江、广东两大产业集群。根据企查 查，截至 2022 年 6 月，我国保温杯行业相关企业注册资金在 100 万以内的有 3831 家，占比 46.92%，我国保温杯行业以中小企业为主。从地区分布来看，截至 2022 年 6 月，我国保温杯行业相关企业注册地集中于浙江和广东两地，注册企业数量分 别为 3389 家和 1084 家，根据哈尔斯投资者交流会资料，全国有 80%保温杯产自浙 江永康。

国内保温杯企业以 ODM/OEM 代工为主，品牌力建设稳步推进。我国保温杯企 业以外销为主，即为国际知名品牌做 OEM/ODM 代工。以嘉益股份和哈尔斯为例， 二者均为国内领先的保温杯制造企业，历年外销占比超 70%，其中嘉益股份 2021 年外销占比 87.2%，哈尔斯外销占比 81.8%。

我国保温杯按价格来分主要有三类：高端保温杯品牌以进口产品为主，包括膳 魔师、虎牌、象印等；近年来国内保温杯品牌如哈尔斯、富光等快速崛起，产品定 位中高端，品牌影响力及消费群体扩张较快；中低端品牌则以区域性中小企业为主， 产品同质化高、竞争激烈。

规模企业产销旺盛，产能利用率饱和。我们以哈尔斯、嘉益股份、希诺股份和 同富股份为例，根据各公司公告，哈尔斯、嘉益股份近 5 年保温杯平均产能利用率 为 133.7%和 99.4%；希诺股份和同富股份近 3 年来保温杯平均产能利用率为 91.0% 和 93.2%。规模保温杯企业产销持续旺盛，产能利用率饱和。

需求端：户外休闲兴起+应用场景延伸，保温杯消费属性凸显， 市场空间广阔

随人民生活水平提升和生活习惯的改变，人们已不满足不锈钢真空保温器皿单 一的保温、保险、便携等功能，而在审美、智能、节能环保等方面有更多追求，因 此不锈钢保温杯未来发展仍具备充沛动能，具体来看：

（1）全球户外休闲活动兴起，保温杯壶类产品以外观及功能性带来的消费品属 性，受益于短途出行、户外运动增加而订单放量。全球疫情反复下，兼具体育运动、 旅游、休闲和社交多重属性的户外休闲活动受到人们青睐。根据华经产业研究院， 全球户外用品行业规模稳健增长，2020 年全球户外用品行业营收规模近 1.05 亿元， 同比+28.3%，预计 2021-2025E 的 CAGR 达到 6.86%。根据美国户外运动协会数 据，2020 年美国户外运动参与率同比增长 2.3pct 至 53%。

户外休闲活动参与门槛低，面向全年龄段，满足社交和情感需求，有益人们的 身心健康，将成为一种长期的、全球性的流行趋势。这种流行趋势将有力推动相关 产品需求增长，以露营和徒步为例，水壶、帐篷、户外小家具（便携桌椅）等产品 内外销增长显著。通过复盘包括哈尔斯、嘉益股份在内的 6 家户外用品标的公司业 绩表现，可以看出自 20H2 起，随全球疫情逐渐可控后，公司业绩都迎来高速增长， 且趋势延续至今。

保温杯下游大客户高成长性验证高景气度。以美国户外用品 YETI 为例，YETI 为哈尔斯核心客户之一，是一家全球性的设计、零售商，也是创新耐用户外产品的 经销商。从保冷杯和饮料到箱包和服装，充分满足不同户外活动的不同需求。近年 来公司业绩增长迅猛，根据公司公告，公司 2021年营收 14.11 亿美元，同比+29.2%， 22Q1 营收 2.94 亿美元，同比+18.5%。公司近五年营收 CAGR 达到 11.49%；2021 年扣非归母净利润 2.13 亿美元，同比+36.3%，近五年 CAGR 高达 34.11%。

（2）时尚、智能化设计，保温杯快消属性日益凸显，应用场景不断延伸。随 着消费者消费水平及消费理念的不断提高，保温杯在原有保温性能好、安全便携、 健康卫生等特点基础上，被逐步赋予了外观时尚、功能丰富、科技智能、节能环 保等特色，从基本的饮水器具发展成为适用不同生活场景、展现消费者个性化需 求、满足健康品质、时尚潮流等健康生活器具，从设计上日趋多样化、人性化、 智能化，外型和款式设计日趋时尚和精美。当前，欧美等发达国家保温器皿在一 定程度上已具备快消品特征，产品消费更换频率高，且需求不断精细化，出现例 如车载、户外骑行、都市商务等多场景应用。

（3）中国在内的发展中国家保温杯渗透率仍有较大提升空间，近年国内保温 杯需求增速高于全球。根据智研咨询的统计，我国 2020 年保温杯市场规模达到 186.97 亿元，同比+9.9%，其中不锈钢材质的保温器皿 2020 年市场规模为 140.8 亿元，占比 75.3%。2017-2020 年中国保温杯行业营收 CAGR 为 11.9%；与此同时， 国内保温杯保有量较低，未来成长空间较大。根据中商研究院数据，2018 年我国 不锈钢保温器皿人均保有量仅为 0.53 个，低于发达国家平均水平 0.68 个，远不及 日本的平均水平（1.43 个），故随着人均消费能力提升与消费升级趋势，我国保温 杯行业未来发展空间及增速将领先于发达国家。