专项债券项目管理存在哪些问题?

这个我知道，答案都来自报告《2021年债券市场分析研究报告》，如果有兴趣了解更多相关的内容，请下载原报告阅读。

1.项目质量参差不齐

近年来专项债券规模持续处于高位，每年发行的专项债券项 目数以万计，客观上挖掘具有稳定收益、满足收益与融资自求平 衡的优质项目越来越难。此外，地方政府在减税降费力度不减及 民生等刚性支出不断增长，进而导致财政收支压力不断增大的背 景下，有动力引导第三方中介机构通过夸大虚构项目预期收入、 增加财政补贴等方式，将收益不足或者是根本没有收益的项目包 装成符合发行条件的专项债券项目。虽然短时间内会起到拉动投 资带动实物工作量的作用，但也会带来极大的到期偿付风险，不 利于防范化解重大风险。

2.项目资金管理透明度不足

发行专项债券仅是融资方式，如何真正发挥每年数万亿的债 务资金效益才是关键，目前项目资金在穿透式监管、全流程动态 监控等方面存在不足，资金支出、使用进度透明度不高。专项债 券发行后，由于项目前期准备不充分等因素，个别地方存在资金 闲置现象，部分资金闲置时间超过 2 年，造成了极大浪费。同时， 由于信息不对称容易产生道德风险，根据各地审计情况，个别地 方出现违规截留、挪用资金用于其他项目、购买理财产品等。

3.项目存续期管理水平较低

专项债券重发行轻管理问题较为普遍，主要体现在存续期披 露机制不健全内容不规范，投资者不掌握不了解债券存续期内项 目实际运营情况。目前地方债存续期内信息披露有基础性的规定， 但具体披露内容的广度和深度并没有明确规定，实际上个别地方也没有严格按照规定按时进行披露，也就无法掌握项目最新建设 情况，及建成运营后实际收益是否达到预期等。

4.债券到期偿还机制不够完善

随着专项债券的陆续到期，未来几年将陆续进入偿还高峰期。 目前全国地方政府债务风险整体可控，但个别地区债务率较高偿 还风险较大，仅依靠地方财政部门自主完成债券偿还，还没有建 立一套规范通用的专项债券偿还制度。随着偿还压力的逐渐增大， 偿还风险也逐渐增加。此外，由于需要满足项目收益与融资自求 平衡，专项债券期限与项目运营期限普遍较长，但目前专项债券 还本方式主要采用到期一次性偿还。考虑到项目运营期内每年都 会产生稳定收益，债券到期前存在项目运营主体挪用收益、或者 收益资金闲置的风险。