军工行业实施股权激励的成效如何？

有关军工行业股权激励的问题，在报告《军工行业国企改革专题报告：如何看待军工行业股权激励的投资机会？》中可以找到答案，具体以原报告内容为准，下面的内容也出自该报告。

国企改革进入深化落实阶段，股权激励是国企改革的重要环节

我国已搭建国企改革“1+N”政策体系，通过 “三年行动方案”提出具体要求，改革已进入全 面深化阶段；2015年至今发布多个文件支持推动国企股权激励， 旨在健全长效激励约束机制，推动国企实现高质 量发展。

股权激励政策不断完善，激励限制大幅放宽 ；股权激励政策在授予数量占比、实际收益、授予价格方 面大幅放宽限制 ；实施股权激励企业的数量逐年上升；A股整体和国防军工行业实施股权激励企业的数量及占 比皆逐年上升，国企改革的推进使国企激励的数量也在 不断增加。

军工企业依赖高研发投入，股权激励效用或更佳； 军工行业企业2021年研发人员占比26.65%，仅次于计算机、通信行业，位列第三 军工行业进行股权激励的公司数量具有提升空间 ； 军工行业股权激励公司占比为46.28%，仅仅处于整体中游，与计算机、通信、电子等高度依赖研发 的行业相比，军工行业进行股权激励企业的数量仍具有较大的提升空间。

军工行业国企数量较多 ；军工集团下属上市公司与其他国企参军企业合计占比达49% ； 进行激励的公司以民企居多，国企激励潜力更大 ； 国防军工行业国有企业实施股权激励比例仅30%，其中仅4 个军工集团A股上市公司已实施股权激励公司占比过50%， 与之相比，民参军企业股权激励比例达65%；随着国有企业 股权结构的完善，政策支持力度不断加大，我们预计未来进 行股权激励的国企数量或进一步增长 ；国企股权激励进入主机厂等深水区 ；由于主机厂股权结构复杂、盈利能力较弱等原因，仅中航沈 飞和内蒙一机完成股权激励，预计随着股权结构完善、盈利 能力提升，我们预计未来将有更多主机厂进行股权激励。

股权激励旨在将激励对象与股东利益绑定，减轻代理问题，为长期业绩增长提供坚实保障；股权激励普遍受到资本市场的认可，超额收益较高 ； 从市场整体看，中证股权激励主题指数2015至今年累计收益 率为72.3%，相对于沪深300的超额收益率达46.5%。

军工企业实施股权激励后业绩、股价均有显著提升；对于军工企业而言，在预案公告日、股东大会日、实施日买 入，持有股票一周至半年，相对沪深300均存超额收益； 激励后，企业治理结构完善、管理效率提升确保了战略和经 营目标实现，加之盈利确定性上升，给股票带来了超额收益。