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2026年电子行业风险排雷手册—年度策略报告姊妹篇.pdf
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- 2025/12/31
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- 浙商证券
2026年电子行业风险排雷手册—年度策略报告姊妹篇。浙商证券研究所认为2026年资本市场将围绕【结构转型信心重振，外需悲观彻底扭转】而展开。——科技产业投入守得云开见月明，市场重振对结构转型的信心。——非美市场开疆拓土对冲关税战，美欧日财政货币双宽稳需求。——系统性慢牛逐级抬高驭势而上，消费成长周期红利风格均衡。作为年度策略的姊妹篇，浙商研究同步推出各个行业“风险排雷手册”，换位思考年度策略最大的软肋，主动揭示市场误判的风险，前瞻研判行业最大的困难
标签： 电子行业 半导体 -
中小市值2026年年度策略报告：流动性宽松，关注AI应用机会.pdf
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- 2025/12/31
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- 招商证券
中小市值2026年年度策略报告：流动性宽松，关注AI应用机会。我们认为全球流动性持续改善，权益类资产回报率有望提升。建议关注AI相关的软件以及端侧应用机会。海内外流动性进入共振改善期，宽松环境有望驱动权益资产估值进一步修复。2025年全球主要经济体政策重心向稳增长倾斜：欧洲央行年内累计降息4次至2.15%，降息周期延续；美联储12月降息25BP至3.50%-3.75%区间，并伴随技术性扩表以重启流动性注入，外部流动性压力显著释放。国内方面，中央经济工作会议定调“适度宽松”，明确将促进经济增长与物价回升作为核心考量，通过降准降息等组合工具保持流动性充裕。我们认为，在全球货...
标签： AI应用 中小市值 流动性 -
电子行业2026年度投资策略：从云端到端云共振.pdf
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- 2025/12/30
- 130
- 长江证券
电子行业2026年度投资策略：从云端到端云共振。在AGI的变化中寻找电子最强景气回顾2025年科技板块机会纷呈，如海外算力、国产算力、AI玩具、AI眼镜、豆包手机、商业航天。但回头看，涨幅靠前的行业多来自景气扩张，且这些行业可简单概括为AI+有色，考虑到有色板块中的铜和锂亦有AI需求逻辑，因此实际上可以认为除AI外大部分行业均处于景气收缩，我们认为这样的状态至少在2026年上半年不会发生大的改变。从2016年至今，电子板块每年涨幅靠前的大多为出现成本通胀的环节，既包括创新带来的产品规格提升，例如手机零部件；也包括供需紧张带来的价格上涨，例如存储芯片。乐观看2026年AI在智能手机和眼镜、穿戴等...
标签： 电子行业 AI大模型 云计算 -
2026年计算机行业风险排雷手册——年度策略报告姊妹.pdf
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- 2025/12/30
- 103
- 浙商证券
该文档为2026年计算机行业的年度风险排雷手册，旨在为投资者提供年度策略指导。报告深入分析了计算机板块在宏观经济与产业政策背景下的运行逻辑，重点识别行业内的潜在风险点与投资机会。研究内容：报告结合历史周期数据与当前市场结构，对计算机行业的景气度、竞争格局及政策导向进行综合研判。通过梳理产业链上下游关系，揭示关键细分领域的风险暴露情况，帮助投资者规避踩雷风险，优化资产配置策略。核心价值：作为年度策略报告的姊妹篇，本报告提供了系统性的风险排查框架与实操建议，对于把握计算机行业波动规律、制定稳健的投资组合具有重要参考价值。
标签： 计算机 AI大模型 云计算 -
北交所策略专题报告：蘅东光上市在即，布局AI算力浪潮下的“光”机遇.pdf
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- 2025/12/29
- 101
- 开源证券
北交所策略专题报告：蘅东光上市在即，布局AI算力浪潮下的“光”机遇。蘅东光上市在即，关注AI浪潮下北证+新三板内光通信重点标的蘅东光上市在即，发行结果显示：58.88万户有效申购，冻结资金8461.46亿元，最终5.29万户获配，中签率0.03%。根据中商产业研究院数据，2021-2023年我国光通信市场规模分别为1,266亿元、1,331亿元、1,405亿元，预计2024年市场规模将达到1,473亿元，2021年至2024年复合增长率为5.18%。北交所内光模块、光通信相关企业还有万源通、则成电子、凯德石英、晶赛科技四家。新三板内，光模块相关的企业共有云岭光电、鑫宇科...
标签： AI算力 光 -
电子行业2026年年度策略：算力基建驱动AI“从0→1”主线，“端云共振”主导存储和终端创新机遇.pdf
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- 2025/12/26
- 178
- 中银证券
电子行业2026年年度策略：算力基建驱动AI“从0→1”主线，“端云共振”主导存储和终端创新机遇。展望2026年，算力基建驱动AI主线，行业聚焦“从0→1”变革节点；存储涨价或贯穿2026年全年，4F2+CBA等技术成为发展方向；消费电子成本压力和创新机会并存，端侧AI芯片或贡献结构性机会。算力基建驱动AI升级主线，行业聚焦“从0→1”变革节点。大模型推理侧Tokens需求快速增长推动CSP厂商积极提高资本开支投入算力基础设施建设。AIInfra在追求更高的算力密度、更...
标签： 算力 AI大模型 存储 -
计算机行业2026年投资策略报告：AI时代，解码“算_存_用”投资三角新叙事.pdf
- 4积分
- 2025/12/26
- 118
- 华龙证券
计算机行业2026年投资策略报告：AI时代，解码“算_存_用”投资三角新叙事。复盘：DeepSeek、大厂资本开支超预期推动年内计算机两轮上涨，行业短期受市场风险偏好影响较大。截至2025年12月22日，申万计算机指数上涨15.11%，跑输沪深300指数2.09pct，在申万一级31个行业中位列第16位。AI算力：全球资本开支加速，带动AI基建加速扩张，关注国产替代机会。从数据来看，北美四大云厂商在2025年第三季度的资本开支呈现出强劲的增长态势。与此同时，中国主要的科技企业同样在加大资本投入。其中，阿里巴巴、腾讯和百度在2025年Q1-Q3的资本开支规模同比显著大幅增...
标签： AI 算力 存储 -
通信行业2026年度投资策略：继续聚焦AI算力.pdf
- 3积分
- 2025/12/23
- 184
- 长江证券
通信行业2026年度投资策略：继续聚焦AI算力。运营商：优质低波红利板块，配置性价比凸显三大运营商业绩整体保持平稳，收入端承压但利润仍实现中低个位数增长，经营性现金流降幅收窄，应收与减值压力缓解，报表质量稳步改善；同时派息率稳步提升、分红承诺明确，为板块提供稳定回报与估值支撑，作为低波动、防御型资产，配置性价比持续凸显。AI算力：高景气延续，海内外共振1）光模块：AI训练+推理齐发力，通胀逻辑清晰且持续。AI算力高景气延续，训练与推理需求同步放量，网络侧通胀逻辑愈发清晰。随着模型能力持续提升、Token成本快速下降，推理逐步成为主要算力驱动力，带动数据中心内部与跨机柜互连需求持续放大。结构上，...
标签： AI算力 -
电子行业投资策略报告：AI驱动的科技创新周期持续.pdf
- 2积分
- 2025/12/22
- 134
- 财通证券
电子行业投资策略报告：AI驱动的科技创新周期持续。AI驱动的科技周期持续：全球主要云服务厂商资本开支持续增长，前八大云厂商合计由2020年第一季度的199亿美元增长至2025第三季度的1005亿美元。据弗若斯特沙利文，预计全球AI数据中心新增机柜数量将从2024年的35万个增长至2029年的59万个，期间年复合增长率为10.8%。AIPCB产业新周期展开：AI服务器的迅猛发展导致了对高端PCB的巨大需求，据弗若斯特沙利文，2024年全球AI服务器PCB市场规模为32亿美元。预计未来，AI服务器PCB市场规模将以更高的增速增长，有望在2029年达到70亿美元，2024年至2029年的年复合增长率...
标签： AI大模型 云计算 半导体 -
计算机行业2026年度投资策略：内修实业，外展全球.pdf
- 4积分
- 2025/12/22
- 95
- 光大证券
计算机行业2026年度投资策略：内修实业，外展全球。2025年全球科技投资热情不减，但呈现“强算力、弱应用”的结构性分化。全球科技巨头大幅扩大资本开支，上游的算力芯片/配套硬件直接受益，但与此同时计算机/软件板块面临三重压力：1）软件公司业绩增速整体远低于算力链；2）与硬件相比，软件公司估值并不便宜；3）“大模型吞噬软件”的担忧持续发酵。截至25Q3，国内公募基金对计算机板块低配1.7pct。2026年AI应用有望破局。算力成本预计持续下降，给应用的繁荣铺平道路。在C端寻找AI原生的交互范式、在B端深入高含金量的垂类场景赋能，其中蕴含较大的机会。...
标签： 计算机 -
2025年Q3先进计算领域私募股权与风投趋势及投资策略研究报告（英文版）.pdf
- 9积分
- 2025/12/20
- 137
- PitchBook
本报告聚焦2025年第三季度先进计算领域的私募股权与风险投资市场动态。报告深入分析了该细分赛道的投资趋势、资金流向及核心投资策略。先进计算作为数字科技与电子通信产业的关键驱动力，涵盖高性能计算、AI算力基础设施及相关软硬件生态。报告旨在为投资者提供关于前沿技术商业化落地过程中的资本运作逻辑、项目筛选标准及风险收益评估框架，帮助市场参与者把握技术变革带来的投资机遇。通过梳理近期典型交易案例与市场数据，报告揭示了资本对先进计算产业链各环节的关注重点，为后续资产配置提供决策参考。
标签： 先进计算 私募股权 风投 -
2026年通信行业投资策略报告：聚焦AI算力供不应求和新技术演进，低轨卫星进入景气周期.pdf
- 3积分
- 2025/12/17
- 305
- 西部证券
2026年通信行业投资策略报告：聚焦AI算力供不应求和新技术演进，低轨卫星进入景气周期。回顾2025年（截至2025.12.16），通信（申万）指数年涨幅73.0%，在AI持续高景气驱动下通信板块在31个申万一级行业中涨幅位居第2。2025年通信行业整体估值明显提升，光器件光模块、光纤光缆、通信元器件和温控设备板块领涨，主要受益于AI算力带来新动能，AI算力全产业链加速技术迭代和规模增长。展望2026年，重点聚焦AI算力供不应求和新技术演进，关注低轨卫星进入景气周期。AI迈入新发展阶段，AI大模型能力持续进化，AI应用持续渗透，AI算力投入持续高景气，关于CAPEX和行业短期回报之间的剪刀差的...
标签： AI算力 低轨卫星 -
计算机行业2026年投资策略：液冷行业未来发展可期.pdf
- 3积分
- 2025/12/16
- 129
- 甬兴证券
计算机行业2026年投资策略：液冷行业未来发展可期。2025年整体涨幅相对居前，但在TMT行业中落后。2025年以来（1.1-11.30），A股申万计算机指数上涨18.54%，板块整体跑赢沪深300指数3.5pct，跑输创业板综指数17.19pct。在申万31个一级子行业中，计算机板块涨跌幅排名为第10位。但是在整个TMT板块中，计算机板块涨跌幅落后于通信，电子和传媒，位居最后。截止到11月30日，SW计算机市盈率（TTM）大约为86.00倍。相对处于较高的区间。液冷有望成为行业发展趋势。芯片功耗越来越高，GB300的TDP功耗预计提升至1400W。英伟达下一代RubinUltraGPU功耗有...
标签： 液冷 计算机 -
通信行业2026年投资策略：海外算力的“空中加油.pdf
- 4积分
- 2025/12/16
- 145
- 兴业证券
通信行业2026年投资策略：海外算力的“空中加油。展望与回顾：2026年海外算力有望“空中加油”。2025年，AI算力投资高景气驱动通信板块显著跑赢大盘；展望2026年，我们认为海外算力有望进入“空中加油”新阶段：2025年北美CSP厂商资本开支持续高增，同时云收入实现正向反馈，AI商业闭环逐步形成；从2026年海外算力光模块订单指引、英伟达GPU在手订单以及北美CSP厂商资本开支指引来看，算力基础设施投入节奏仍未放缓，在过去三年高增长基础上有望实现增速提升。AI泡沫如何看？2023年以来，AI算力投资经历几次重大分歧时刻：①23年A...
标签： 算力 通信行业 -
2026年度计算机行业投资策略：产业硬约束兑现，政策新蓝图展开.pdf
- 11积分
- 2025/12/16
- 204
- 东吴证券
本报告为2026年度计算机行业投资策略研究，旨在宏观视角下剖析计算机行业的投资逻辑与配置机会。报告核心围绕“产业硬约束兑现”与“政策新蓝图展开”两大主线展开深度分析。首先，报告探讨了在经历前期调整后，计算机行业如何通过技术迭代与应用落地，逐步克服产业链上游芯片算力、数据要素流通等“硬约束”，实现基本面修复与价值重估。重点分析了算力基础设施、AI大模型应用落地以及信创替代进程中的关键变量与兑现节点。其次，结合国家最新政策导向，报告梳理了数字经济、人工智能+、数据要素市场化配置等政策红利对行业发展的驱动作用。通过对政策蓝图的解读，评估其对细分赛道（如软件服务、网络安全、智能驾驶等）的长期景气度影响...
标签： 计算机 投资策略
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