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  • 消费级3D打印耗材行业深度：设备放量筑基，复购驱动成长.pdf

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    • 2026/09/18
    • 5
    • 长江证券

    消费级3D打印正加速由极客工具向大众消费品渗透，设备降价、AI建模与内容社区的成熟共同降低了使用门槛。2025年全球消费级3D打印机GMV达30亿美元，预计2025-2030年复合增速约36%。2026年1-7月我国3D打印设备产量同比增长52%，出口量与出口额分别增长90%和106%。全球市场呈现“一超多强、高集中度、中国厂商主导”格局，2025年CR5约80%，中国企业占据全球入门级设备出货量约90%。耗材市场空间FDM凭借低成本与便捷操作成为核心技术路径，2025年FDM线材约占消费级3D打印耗材市场的87%，其中PLA占据主导。全球消费级3D打印耗材GMV预计由2025年的13亿美元增...

    标签： 3D打印耗材 3D打印设备

  • 平高电气-600312-电网投资景气上行，特高压龙头再迎成长周期.pdf

    • 2积分
    • 2026/09/18
    • 6
    • 平安证券

    国家电网预计“十五五”期间固定资产投资达4万亿元，较“十四五”增长40%，电网投资重心加速向主网补强与特高压建设倾斜。在此背景下，深耕高压开关五十余年的平高电气正迎来新一轮成长周期。业务结构与盈利质量双升2020至2025年，平高电气高压板块收入占比由42.4%跃升至62.3%，毛利率从15.07%提升至27.76%，业务结构持续向高附加值产品倾斜。同期公司营业收入由97.81亿元增至125.17亿元，归母净利润由1.26亿元大幅攀升至11.20亿元，销售毛利率由12.49%提升至23.92%，利润释放显著快于收入增长。特高压市场份额领跑国家电网输变电设备统招中标规模由2020年的422亿元增...

    标签： 特高压 电网投资

  • 租赁住房与产业园区行业REITs2026中报综述：锚定运营效能核心，深挖科创资产价值.pdf

    • 6积分
    • 2026/09/18
    • 7
    • 国泰海通证券

    伴随保障性租赁住房大规模入市与产业园区向科创生态转型，基础设施公募REITs底层资产的运营逻辑正发生深刻重塑。国泰海通证券发布的租赁住房与产业园区行业REITs2026年中报综述，系统梳理了上半年相关REITs的市场表现、资产质量及估值框架演变。保租房市场格局与人口基本面支撑报告指出，2023年至2025年间，核心城市保租房市占率一度攀升至47%至51%的高位，但至2026年二季度，随着市场化房源供应恢复，部分城市保租房市占率回落至20%至38%区间。在运营主体方面，非国企背景机构凭借精细化运营能力占据约84%的市场份额。底层资产的长期价值高度依赖城市人口流动趋势，上海、北京、深圳等城市维持1...

    标签： REITs 租赁住房 产业园区

  • 债市量化系列之八：宏观定方向，轮动选久期，纯债宏观择时模型再进化.pdf

    • 4积分
    • 2026/09/18
    • 4
    • 国泰海通证券

    本报告为国泰海通证券发布的债市量化系列研究第八篇，核心主题聚焦于纯债市场的宏观择时模型优化与应用。研究背景与目标：在宏观经济波动与货币政策调整的背景下，债券投资者面临方向判断与久期选择的挑战。报告旨在通过量化手段，结合宏观基本面数据，构建更精准的纯债宏观择时模型，以辅助投资决策。核心内容：报告详细阐述了“宏观定方向，轮动选久期”的投资逻辑。首先，通过宏观指标分析确定债市整体趋势方向；其次，利用量化模型在不同市场阶段进行久期轮动选择，以捕捉收益并控制风险。重点介绍了模型的再进化过程，包括因子筛选、权重优化及回测验证，展示了新模型在历史数据中的表现优势。核心价值：为固定收益投资者提供了一套系统化的...

    标签： 债券投资 宏观择时

  • A股投资者结构全景图（2026Q2）.pdf

    • 3积分
    • 2026/09/18
    • 7
    • 华源证券

    本报告由华源证券发布，旨在对2026年第二季度A股市场的投资者结构进行全景式梳理与分析。报告深入剖析了当前A股市场各类投资者的持仓分布、交易行为特征及资金流向变化。核心研究内容：1.机构与散户占比分析：详细拆解公募基金、私募基金、保险资金、外资（北向资金）以及个人投资者在A股总市值中的占比变化，揭示市场主导力量的演变趋势。2.资金行为特征：分析不同类型投资者在市场波动期间的操作偏好，包括换手率、持股周期及对特定板块的配置倾向，评估其对市场流动性和稳定性的影响。3.结构变迁趋势：结合宏观经济背景与政策导向，探讨长期资金入市进度及投资者结构优化对市场生态的重塑作用，为判断市场风格切换提供数据支撑。...

    标签： A股 投资者结构

  • 具身智能行业专题研究：具身智能产业发展现状与展望，兼谈河南的角色、份量及战略意义.pdf

    • 4积分
    • 2026/09/18
    • 14
    • 中原证券

    2026年中国具身智能市场规模预计突破1.09万亿元，产业正式从小批量商用迈向规模化量产的关键跨越期。在此背景下，全国近90%的企业高度集聚于粤京沪浙苏五地，而河南省凭借深厚的制造业底盘与丰富的应用场景，确立了“以制造承接量产、以场景牵引落地”的差异化生态位，成为补全全国“研发—中试—量产—应用”产业闭环的重要一环。产业现状与技术演进中国具身智能产业呈现爆发式增长，2026年上半年一级市场披露融资金额超1110亿元，同比增长3.5倍。技术层面，视觉-语言-动作（VLA）统一架构成为主流，核心零部件加速国产替代，哈工大、汉威科技等在关节模组与高精度传感器领域取得突破。商业化路径沿“工业制造—商业...

    标签： 具身智能 机器人

  • 物产中大-600704-一体拐点将至，两翼焕发生机.pdf

    • 5积分
    • 2026/09/18
    • 12
    • 财通证券

    大宗供应链行业正处于向头部集中的演进阶段，国内CR5稳步提升至2025年的6.2%，但对标日本五大商社约13.3%的市场集中度仍存在显著差距，龙头企业规模扩张空间广阔。在此背景下，物产中大持续推进“一体两翼”战略，以智慧供应链集成服务为主体，高端制造与金融服务为两翼，业务结构与盈利韧性发生实质性变化。业务结构与盈利重心转移2026年上半年，智慧供应链集成服务利润总额占比降至47.15%，而高端制造与金融服务合计贡献52.9%的利润总额，较2021年提升24.8个百分点。其中高端制造板块利润总额达11.47亿元，同比增长14.3%，利润率达到5.71%，显著高于供应链主业的0.67%，成为平抑大...

    标签： 商贸零售 供应链服务

  • 家电行业1H26中报总结：路在全球化.pdf

    • 8积分
    • 2026/09/18
    • 14
    • 财通证券

    2026年上半年，中国家电行业在内销承压与成本上行的双重考验下，呈现出“路在全球化”的核心发展主线。财通证券发布的这份家电行业中报总结报告，系统梳理了白电、黑电、小家电及厨电等细分板块的经营数据与财务表现，揭示了外销拉动与结构升级对行业基本面的支撑作用。内外销格局分化收入端数据显示，外销已成为家电行业稳增长的核心支柱。上半年行业整体收入实现稳健增长，二季度单季外销增速进一步抬升，有效对冲了内销市场的压力。内销方面，受去年以旧换新政策带来的高基数扰动，上半年空冰洗等白电品类线上线下销售普遍承压，但7至8月高频数据显示单月同比及两年复合增速均已转正，内需边际修复趋势确立。外销方面，冰洗出口量同比实...

    标签： 家用电器

  • 北芯生命-688712-四大研发平台引领“多核”驱动，打造智能化心血管精准介入解决方案.pdf

    • 4积分
    • 2026/09/18
    • 12
    • 广发证券

    心血管疾病患者基数庞大且持续增长，精准经皮冠状动脉介入治疗（PCI）器械市场正处于快速成长期。作为国内首家同时拥有血管内功能学（FFR）及影像学（IVUS）产品组合的医疗器械企业，北芯生命凭借四大核心研发平台构建了差异化竞争优势，持续完善精准PCI产品矩阵。业绩表现与财务数据2026年上半年，公司实现营收3.87亿元，同比增长49.35%，其中海外营收实现0.83亿元，同比增长79.37%；毛利率达71.54%，同比提升6.58个百分点；归母净利润0.93亿元，同比增长88.01%。核心产品IVUS系统在省际联盟集采中标后快速放量，已成为公司第一大收入来源。销售、管理及研发费用率均实现同比下降...

    标签： 医疗器械 心血管介入

  • 大类资产系列专题报告（八）：商品市场历史回顾、当前思考和未来展望.pdf

    • 4积分
    • 2026/09/18
    • 11
    • 国联期货

    本报告为国联期货发布的大类资产系列专题报告第八篇，聚焦于商品市场的深度分析与展望。报告首先对商品市场的历史走势进行了系统性回顾，梳理了不同经济周期阶段下大宗商品的价格波动规律及驱动因素。其次，报告结合当前宏观经济环境、供需格局变化以及地缘政治等多重变量，对商品市场现状进行了深入思考与剖析，旨在揭示当前价格背后的核心逻辑与市场情绪。最后，报告基于历史经验与当前基本面分析，对未来商品市场的走势进行了前瞻性展望，为投资者在大类资产配置中关于商品板块的策略制定提供参考依据，涵盖避险属性、通胀对冲及产业需求等多维度视角。

    标签： 商品期货 大类资产

  • 先河环保-300137-深度研究报告：智算业务+绿电直连闭环加速成型，环保AI打开想象空间.pdf

    • 3积分
    • 2026/09/18
    • 15
    • 华创证券

    AI大模型训练与推理需求爆发带动智能算力规模快速扩张，数据中心建设与绿电直连供电模式正成为算力基础设施发展的核心路径。在此背景下，传统环保综合服务商先河环保通过资产收购与跨界布局，加速向“算力+电力”全产业链闭环转型。主业探底回升构筑转型底盘先河环保业务覆盖生态环境监测、运营及咨询、生态环境大数据等领域。2025年公司减值压力显著释放，信用与资产减值损失由2024年的2.08亿元大幅降至0.19亿元，推动归母净利润恢复至0.13亿元，实现扭亏为盈。业务结构上，运营及咨询服务收入达到5.56亿元，占营业收入的60.3%，已成为第一大收入来源，为新业务拓展提供了相对稳定的经营基础。打通算力与绿电全...

    标签： 环保AI 智算业务 绿电直连

  • 高盛-携程集团-TCOM.US-2026年二季度业绩符合预期：采取酒店新分级体系所带来的冲击并没有担忧那样严重；估值处于谷底；宏观经济仍是主要风险 （摘要）.pdf

    • 2积分
    • 2026/09/18
    • 13
    • 高盛

    在线旅游平台在宏观经济波动与业务结构调整双重背景下的业绩韧性及估值修复空间，是当前资本市场关注的核心议题。高盛发布针对携程集团（TCOM）的最新研究报告，对其2026年二季度业绩表现、酒店佣金体系调整的实质影响以及未来盈利前景进行了全面剖析。二季度业绩概况报告显示，携程二季度整体收入与EBIT同比增速分别放缓至6%和-4%，达到人民币157亿元和44亿元，基本符合市场共识预测。剔除人民币51.8亿元反垄断罚款等因素后，非GAAP净利润同比下降4%至人民币48亿元。受收入增速放缓及业务结构向亏损的国际Trip.com平台倾斜影响，EBIT利润率同比下降3.6个百分点至27.9%。各区域收入贡献中...

    标签： 酒店 旅游

  • 机械行业专题报告：摩托车行业2026年8月数据更新.pdf

    • 2积分
    • 2026/09/18
    • 16
    • 国海证券

    中国摩托车出口市场在2026年前8个月延续高景气态势，累计出口量达981.0万辆，同比增长19%，成为拉动行业整体规模扩张的核心引擎。同期，摩托车内外销合计1277.9万辆，同比增长13.7%，而国内市场累计销量296.9万辆，同比微降0.7%，内外销走势呈现明显分化。排量结构向中大排量集中产品结构的升级趋势在产销数据中得到印证。1-8月，150cc至250cc排量段累计销售163.57万辆，同比增长24.04%；排量大于250cc车型累计销售73.39万辆，同比增长9%。8月单月，排量大于250cc车型销量达12.7万辆，同比激增50%，其中出口端贡献了8.2万辆，同比增幅高达76%，反映出...

    标签： 摩托车

  • 粤芯半导体-301660-特色工艺筑基，AI打开成长空间.pdf

    • 2积分
    • 2026/09/18
    • 15
    • 南京证券

    全球晶圆代工行业在经历去库存周期后迎来复苏，预计2024-2029年营收年均复合增长率达12.05%。与此同时，中国模拟芯片市场规模2024年达到1986.4亿元，自给率从2019年的9%提升至2024年的16%左右，在政策与地缘因素双重驱动下，特色工艺晶圆代工的国产替代空间广阔。核心技术与业务布局粤芯半导体自2017年成立以来专注12英寸特色工艺晶圆代工，成功构建MS、HV、CIS、BCD、eNVM、MOSFET、IGBT、SiPho八大工艺平台，制程覆盖180nm-55nm。公司是国内极少数能同时提供“集成电路、功率器件、光电融合”三位一体代工服务的企业。在AI光互联领域，公司硅光产品已涵...

    标签： 半导体 特色工艺 AI

  • 电动两轮车行业深度之三：探索具身智能机器人赛道，驶向星辰大海.pdf

    • 4积分
    • 2026/09/18
    • 108
    • 信达证券

    具身智能机器人的核心特征是能与现实环境持续交互，随着AI技术从计算平台走向物理世界，智能被重新定义为由感知、决策、行动与反馈构成的闭环系统。据36氪研究院数据，我国具身智能机器人市场规模2025年达4648亿元，2023-2025年CAGR约23.2%，2027年有望超7000亿元。其中，非人形机器人商业化更为成熟，是当前市场的主力方向。产业链深度拆解报告对具身智能机器人全产业链进行了系统梳理。上游感知层中，视觉传感器技术已相对成熟，3D深度相机国产化率突破80%；决策层VLA模型快速发展，国内外头部团队主动开源为实体企业应用创造条件；执行层方面，电动两轮车企业在驱动系统的短距离中低速移动技术...

    标签： 具身智能 机器人
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