国际形势与地缘 - 宏观经济与政策 - 知识库 - 未来智库

筛选

时间选择：

页码选择：

全部
20页以下
21-50页
51-100页
100页以上
-

定价类型：

全部
积分定价
货币定价
免费

文档性质：

全部
行业报告
证券研报
专业资料

文档周期：

全部
按周
按月
按季
按年(含半年)
无期限

语言类型：

全部
中文
英文
中英文
其他

全部
PPT
DOC
PDF
XLS

综合
时间
热度
售价
页数

宏观专题研究：美日联合干预日元的启示.pdf
- 3积分
- 2026/08/05
- 31
- 华泰证券
2026年7月底，日元兑美元跌至近40年来低点，日美当局实施了时隔28年的联合买入日元行动，干预规模创历史记录。美国财政部通过卖出欧元、买入日元的方式配合，并可能使用了FIMA回购便利以避免日本直接抛售美债。本文分析此次联合干预的背景、政策考量、操作机制及潜在影响。核心背景与政策动因日元实际有效汇率降至1970年以来最低水平，进口成本攀升，"日元低估"的经济和政治成本持续上升。但日央行难以摆脱超宽松货币政策惯性，单独干预效果逐步衰减，迫使行动升级为联合协调。美国参与干预则基于多重考量：避免日本抛售美债推升美国融资成本、防止日元贬值抵消关税效果、防范亚洲货币竞争性贬值。贝森特长期强调日元"显著低...
标签：日元汇率外汇干预美日政策
中期选举跟踪深度报告：权力制衡与资产定价_美国中期选举全景复盘与市场推演.pdf
- 4积分
- 2026/07/23
- 65
- 西部证券
研究背景与目的本报告为西部证券2026年7月22日发布的海外政策专题报告，聚焦2026年11月3日美国中期选举，系统分析其制度逻辑、选情推演及对资本市场的影响。研究旨在为投资者理解美国政治周期与资产定价关系提供分析框架。核心内容与分析框架报告从八个维度展开：中期选举概述与运行机制、对经济金融的影响机制、历史回顾、特朗普政府执政困局、初选观察、不同结果的政策影响、资本市场定价规律及风险提示。核心结论包括：最大概率结局为分裂政府（共和党保参议院、失众议院）；特朗普面临伊朗问题、关税裁决、财政恶化、民调低迷等多重困境；美股存在"选举季节性"，分裂政府格局下收益与波动率表现最优。关键数据与发现依据po...
标签：美国中期选举资产定价权力制衡
银行业寰宇通汇系列十一：同洲异质，“墨巴”视角下的拉美银行业格局演变.pdf
- 4积分
- 2026/07/20
- 78
- 西部证券
研究背景与目的本文选取拉美地区两大经济引擎墨西哥与巴西，通过对两国银行业的深度比较分析，总结影响拉美地区银行业超额收益与风险的核心因子，为投资者理解拉美银行业提供分析框架。核心结论影响拉美地区银行业超额收益与风险的三个核心因子为：利率与汇率周期、竞争格局（数字银行崛起）、政治监管周期。拉美地区的银行股本质上是各国利率、汇率周期的衍生品，但利率向银行基本面的传导路径各不相同。墨西哥关键发现宏观经济方面，墨西哥作为北美制造业后花园，经济命脉与美国深度绑定，但"近岸外包"下短期FDI繁荣未兑现为实际经济增长，2025年实际GDP增速降至0.5%，降息周期已进入尾声。银行业呈现"外资主导+寡头垄断"格...
标签：银行业拉美金融跨国银行
宏观专题研究报告：韩股去杠杆走到了哪一步？.pdf
- 5积分
- 2026/07/17
- 93
- 国金证券
韩国股市近期大幅回撤，KOSPI指数进入技术性熊市，核心原因并非半导体产业趋势逆转，而是由前期积累的高杠杆资金触发的“多杀多”去杠杆过程。韩国市场因三星电子与SK海力士的高权重及多层杠杆叠加，成为全球科技风险偏好的放大器。杠杆ETF的每日再平衡机制与信用融资的强制平仓规则具有显著顺周期性，导致“越跌越卖”的负反馈。尽管监管已收紧单股杠杆ETF交易，但信用融资余额降幅有限，客户现金缓冲快速缩水，去杠杆尚未完成。韩股企稳需观察融资余额持续下降、客户保证金止跌及半导体盈利预期改善三大信号，在此之前，韩股仍可能对全球科技资产形成风险外溢。
标签：韩国股市去杠杆
美元分析专题：美元流动性观察手册.pdf
- 3积分
- 2026/07/16
- 40
- 天风证券
该文档为天风证券发布的关于美元流动性的专题分析报告，发布于2026年7月16日。报告主要围绕美元流动性的观察与解析展开，深入探讨了美元在全球金融体系中的流动性变化趋势及其影响因素。内容可能涵盖美元供应与需求的动态平衡、美联储货币政策对流动性的传导机制、以及美元流动性变化对全球资产价格和国际资本流动的影响。通过系统性的数据梳理和逻辑分析，报告旨在为投资者提供关于美元市场走势的深度洞察，辅助判断宏观经济环境与投资策略。
标签：美元流动性
沃什改革的顾问人选传递了什么信号？——沃什“新联储”系列研究二.pdf
- 3积分
- 2026/07/15
- 55
- 浙商证券
本文深入分析了美联储主席沃什改革小组顾问人选所传递的政策信号，指出改革将带有右翼市场化、去监管和技术乐观主义色彩，旨在缩减美联储对经济和金融市场的直接干预，恢复市场价格发现功能。文章详细梳理了五大改革领域的可能方向：对外沟通机制改革强调收缩利率承诺，强化反应函数；资产负债表改革旨在审慎缩表，通过监管配合对冲流动性风险；经济数据改革引入私营高频数据，细化宏观分析维度；生产率改革评估AI技术供给侧影响，调整经济模型；通胀分析框架改革纳入财政可持续性和长期结构性因素，可能“通胀换锚”。结合长期改革内容，下半年货币政策可能采取预防式降息，缩表过程将较为审慎，强调在防范金融风险的前提下综合应对通胀。
标签：美联储货币政策宏观政策
策略深度研究：如何看待韩股未来走势？.pdf
- 3积分
- 2026/07/14
- 65
- 华泰证券
本报告针对韩国股市近期从高点大幅回撤并触发多次熔断的现象，深入剖析了其背后的杠杆风险结构。报告指出，本轮回撤并非基本面因素导致，而是高集中度、高杠杆在全球美元流动性边际收紧及监管趋严背景下的技术性调整。报告将韩国股市杠杆分为两层：一是银行和非银体系创造的可投资资金，包括券商端的信用交易融资、股票担保贷款及银行端的居民非住宅贷款，其中银行端贷款存在异常放大迹象；二是资金进入含杠杆的金融产品，其中杠杆ETF是主要风险源。杠杆ETF在2026年5月单股产品上市后，扩张模式由净值驱动转为份额驱动，即便市场下跌，份额规模仍不降反升，表明杠杆并未有效出清。杠杆ETF通过每日再平衡机制（负Gamma效应）放...
标签：韩股韩国股市
宏观视角下的科技金融（2）：AI投融资跟踪指标体系，美国AI投资的融资约束何时出现？.pdf
- 4积分
- 2026/07/13
- 43
- 东方证券
报告构建了宏观视角下的AI投融资跟踪指标体系，旨在判断AI是否存在泡沫风险及融资约束何时出现。报告指出，AI交易的核心变量正从“投资扩张”转向“融资约束”，判断风险不应仅看投资高增，而要看高投资能否被收入、利润和现金流吸收，以及外部融资条件是否成为核心约束。报告将AI投融资跟踪框架拆分为三个层次：1.产业基本面：核心观察企业盈利、现金流和资本开支之间的匹配关系。当前AI产业处于投资扩张和盈利兑现并存阶段，但Capex/OCF升至历史高位，自由现金流边际承压，内部融资免疫力下降。需关注AI采用率、算力价格、EPS预期、Capex/OCF及FCF等指标的同步恶化。2.市场环境：重点评估股权、信用等...
标签： AI投融资人工智能科技金融
美国通胀，全面降温？.pdf
- 4积分
- 2026/07/13
- 9
- 申万宏源
本报告由申万宏源发布，核心聚焦于美国通胀数据的走势分析与降温趋势研判。文档深入探讨了当前美国宏观经济环境下的通胀动态，重点分析了通胀全面降温的可能性及其背后的驱动因素。研究内容涵盖了对关键经济指标的解读，评估了通胀回落对全球经济及政策制定的潜在影响。通过梳理近期数据表现，报告提供了关于美国通胀周期拐点的专业见解，旨在帮助投资者理解宏观环境变化对大类资产配置及市场走势的深层逻辑。
标签：美国通胀宏观经济
泡沫观察系列：科网泡沫时期的美债如何演绎？.pdf
- 3积分
- 2026/07/13
- 42
- 国联民生证券
本文复盘了1996-2000年科网泡沫时期美债市场的演绎过程，旨在通过历史视角审视当前AI产业债务扩张周期。报告指出，2000年科网泡沫破裂的关键推手是通信运营商无序且激进的债务扩张，导致现金流断裂和信用违约风险向产业链上游传导。在1996-1997年“金发姑娘”经济阶段，信息技术革命提升生产率，美联储采取科技友好型货币政策，美债收益率区间震荡，期限利差温和正斜率，信用利差极致压缩，科技债享受“信仰溢价”。1998年LTCM危机引发流动性冲击，美联储降息救市，确立“美联储看跌期权”预期，企业债务增速加速。1999-2000年，经济过热促使美联储激进加息至6.5%，收益率曲线深度倒挂。信用利差在...
标签：美债科网泡沫
【兴证宏观经济脉搏】海外周报：AI交易降温，流动性预期改善.pdf
- 4积分
- 2026/07/06
- 24
- 兴业证券
本报告为2026年6月29日至7月5日的海外宏观周报，核心观点为AI交易降温与流动性预期改善。全球资产方面，受美国6月就业数据弱于预期影响，市场对美联储加息预期降温，美元指数和美债收益率回落，黄金反弹；原油因地缘溢价回吐及供需预期转向而下行；全球股市普涨，但AI算力产业链因Meta“卖算力”消息引发担忧而回调。美国方面，6月非农就业净新增5.7万人，不及预期，显示劳动力市场温和增长，美联储加息预期降低。美联储主席沃什宣布放弃利率前瞻指引，未来决策完全依赖实时数据，并强调央行独立性。欧元区方面，6月综合PMI终值升至50.0，结束收缩，通胀全面回落，欧央行行长拉加德表示经济韧性为政策调整提供空间...
标签： AI 流动性
百年变局系列之一：20世纪战争环境的资产定价复盘.pdf
- 5积分
- 2026/07/04
- 78
- 广发证券
本文复盘20世纪战争环境下的资产定价规律，分析地缘冲突对资本市场的系统性影响。研究指出，全球秩序加速重构，地缘政治风险正从偶发扰动项演变为结构性定价变量。一战期间，金本位制瓦解，参战国被迫扩张货币供给，英国因战时货币超发、财政纪律松弛及英镑衰落，债券价格持续走低，国债实际回报为负；美国参战较晚且远离战场，战时债券发行顺利，黄金持续流入，美元贸易结算地位提升，美债表现优于欧债。股市方面，战胜国股指遵循“初期震荡下调+中期酝酿反弹”走势，股优于债。黄金在名义价格固定下，通过其他资产相对贬值实现价值保全。二战期间，各国汲取一战教训，建立战时金融管制体系。美国实施收益率曲线控制，将长期国债利率压制，债...
标签：资产定价战争环境历史复盘
战争与财政：弗格森极限下的美伊冲突———大国财政宝典系列3.pdf
- 4积分
- 2026/07/01
- 56
- 长江证券
本报告深入探讨美伊冲突背后的财政约束与战略影响。首先，复盘越战、阿富汗及伊拉克战争历史，指出战争长期化导致军费与赤字攀升，引发反战情绪，促使国会利用拨款权等工具制衡总统并推动撤军。其次，分析当下美伊冲突，指出美军面临关键弹药库存难以快速补充及军费资金受限两大现实约束，难以支撑长期高烈度消耗战；同时，高油价推升通胀与反战情绪，中期选举政治压力增加，冲突升级概率较低。核心观点在于，美国已跨过“弗格森极限”（债务利息支出超过防务支出），面临财政-军事恶性循环风险，迫使国防战略从全球扩张转向“选择性霸权+半球防御”的战略收缩。2027财年国防预算体现此倾向，资金向关键弹药、无人机、AI军工及太空军等远...
标签：美伊冲突大国财政
【宏观专题】全球货币转向跟踪第14期：全球加息潮启动？.pdf
- 3积分
- 2026/07/01
- 42
- 华创证券
本报告为2026年6月全球货币转向跟踪第14期，主要涵盖全球货币政策转向跟踪及全球流动性跟踪两部分内容。在货币政策方面，2026年5月10日至6月26日，全球26个主要经济体中有5个加息（欧元区、挪威、日本、印尼、南非），3个降息。加息主因是原油价格上涨带来的通胀压力。美联储维持利率不变，上调通胀预测，但今年加息概率较低；欧央行和日央行分别加息25个基点，应对能源通胀，但受限于经济增长疲弱和债务压力，加息周期预计短暂或节奏偏慢。中国内地名义利率维持低位，实际利率转负深度加深，历史分位数降至11%左右，全球排名降至第2位。在流动性方面，美联储准备金规模小幅回落至2.95万亿美元，主要受季度所得税...
标签：全球加息
显微镜下的中国经济（2026年第24期）：人民币汇率与美元指数还会继续脱钩吗？.pdf
- 5积分
- 2026/06/30
- 93
- 招商证券
本文是招商证券发布的2026年第24期宏观定期报告，主题为“显微镜下的中国经济”，重点分析人民币汇率与美元指数的走势关系及宏观经济高频数据。报告指出，今年以来人民币汇率与美元指数同步走强，打破了过去负相关的常态。人民币走强主要受货物贸易再平衡政策导向和出口强势推动，而美元指数突破101与美联储加息预期相关。报告研判，下半年人民币汇率与美元指数结束脱钩的可能性主要取决于中国出口增速是否明显放缓以及美联储货币政策动向。结合高频数据，目前出口立即失速风险较低，但国内需求偏弱，美元升值仍对人民币构成压力。在宏观高频数据方面，报告详细梳理了开工率、产能利用率、产量、价格、库存、房地产市场及出行物流等指标...
标签：人民币汇率美元指数