2026下半年美国宏观展望：较快增长、高度分化.pdf
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- 时间：2026/05/25
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本文是华泰证券发布的2026年下半年美国宏观展望报告。报告指出，2026年上半年美国经济在地缘冲突背景下仍实现增长“再加速”，AI繁荣与财政宽松是主要驱动力，预计2026-2027年GDP增速均达2.5%左右，高于市场一致预期。通胀方面，霍尔木兹海峡封锁导致能源价格中枢抬升，AI产业链短期扩张推升物价，预计2026-2027年CPI分别为3.7%和3.1%，核心PCE分别为3.2%和2.6%，均高于市场预测。货币政策方面，预计2026年联储维持利率不变但指引偏鹰，2027年或加息两次。美债收益率曲线向上漂移，美元指数下半年温和贬值。经济结构上，AI投资和能源价格上升导致受益目标集中，加剧居民购买力和企业盈利的K型分化，内外政治矛盾激化。
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