上传文档 申请认证
热点搜索：
筛选
时间选择：
页码选择：
文档性质：
更多筛选

  • 银行业海外银行镜鉴日本系列之二：日本90年代银行危机及风险处置.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/31
    • 224
    • 光大证券

    银行业海外银行镜鉴日本系列之二：日本90年代银行危机及风险处置。日本90年代银行业危机演化可分为三个阶段。第一阶段，“广场协议”后，日央行大幅降息应对日元升值，实体领域投资收益转弱情况下，过剩流动性向股市、楼市转移，市场投机情绪渐浓，资产价格走高。第二阶段，1990年初政策紧急转向刺破泡沫，居民企业资产负债表受损严重，风险持续累积。第三阶段，“住专”呆账增加，资产质量恶化，叠加亚洲金融危机冲击，尾部机构陆续出险，风险从中小机构向大型机构蔓延。银行业危机爆发原因主要有三方面。一是金融自由化浪潮加剧资金“脱媒”，监管环境宽松，...

    标签： 银行业 日本经济

  • 2026年出口链展望：宏观叙事、行业选择、配置节奏.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/30
    • 120
    • 广发证券

    2026年出口链展望：宏观叙事、行业选择、配置节奏。出口链的研究框架：行业分类、估值体系、基本面位置。出口链分为β和α两类：海外总量需求+中国优势供给。第一类与全球制造业PMI挂钩，具备一定的β属性；第二类通过供给优势实现海外份额的扩张，往往下游需求较散，以自下而上α挖掘为主。历史来看，出口链主要是传统制造业的估值体系：10-30X区间，15X中枢。因此，估值天花板不高，股价主要由EPS驱动，买在业绩反转或提速阶段最重要，这也是26年出口链展望的核心命题。基本面位置：全球制造业PMI挂钩的出口行业已到出清阶段。处于出清初/中期的五个大类：出口链、顺周...

    标签： 出口 宏观经济 国际贸易

  • 2026海外宏观年度展望：修复“K型经济”.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/29
    • 102
    • 东方证券

    2026海外宏观年度展望：修复“K型经济”。对于海外来说，行至2025年末，科技发展（AI叙事）带来的宏观影响越发突出。AI叙事之下，经济的结构性特征显著，表现为科技相关（AI经济）和传统经济（非AI经济）的分化，即“K型经济”。展望2026，AI叙事仍在发展进程之中，经济势将基于当前“K型”作进一步演化。AI经济：重资本投入，短期依靠投资驱动美国经济高增长，2026年美国投资增速大概率高位放缓但不至于泡沫破裂，从投资扩张到生产率提升的叙事切换尚难形成共识。目前AI投资体量规模不断扩张，2025年投资增速超70%，拉动GD...

    标签： 宏观经济 全球宏观

  • 海外2026年美国经济与政策展望：无就业的复苏，靠前发力的降息.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/24
    • 253
    • 财通证券

    海外2026年美国经济与政策展望：无就业的复苏，靠前发力的降息。展望2026年，我们认为美国新经济向上、旧经济稳定，就业供需两弱、但读数不会显著上行，通胀粘性依旧但向上有顶。对于货币政策节奏，我们认为美联储上半年降息2次，下半年新主席还是要逐渐回归到客观独立性，而且越向中期选举靠拢、特朗普也要注重民众对通胀的怨言。美国十年国债收益率受通胀和降息节奏制约，预计全年在3.8%-4.2%宽幅震荡，债券收益率曲线趋陡，中短端利差的交易机会更大。此外，美国需求较强，我国外需有保障，只是还是通过“绕道”和“出海”加以保证。美国经济：新经济向上，旧经济稳定。预...

    标签： 宏观经济 美国经济

  • 银行业跨境流动性跟踪：11月套利回报率转负，跨境资金快速回流.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/23
    • 141
    • 广发证券

    银行业跨境流动性跟踪：11月套利回报率转负，跨境资金快速回流。本期外管局公布25年11月银行结售汇和银行代客涉外收付款数据。11月套利交易回报率大幅下行，由正转负。汇率角度，受美国流动性、降息预期及非美货币影响，11月美元指数震荡下行0.29%，人民币汇率表现稳健，美元兑离岸人民币贬值0.13%。中美利差角度，10Y国债利率上行4bp；随着美联储降息预期上升，10Y美债利率下降2bp，10Y中美利差收窄6bp。受到人民币边际升值的影响，测算10Y美债人民币套利交易回报率大幅下行2.34PCT至-0.35%，由正转负。随着套利回报率下行，跨境资金保持快速回流。11月银行代客涉外收付款顺差1,26...

    标签： 跨境资金 套利回报率 流动性

  • 产业经济：美元体系或将从庞氏融资走向明斯基时刻.pdf

    • 6积分
    • 2025/12/22
    • 184
    • 华福证券

    产业经济：美元体系或将从庞氏融资走向明斯基时刻。美元体系的明斯基时刻不仅是金融崩溃，更是资本主义全球化模式的总决算，它正为强调内部均衡的社会主义全球化新范式拉开序幕。美国实质上正处于“庞氏融资”阶段，并已滑向明斯基时刻边缘：全球收益增长见顶，而地缘政治与高利率驱动的体系维持成本正急剧飙升且不可逆，导致偿付能力恶化。AI泡沫与美元庞氏互为表里，若AI叙事破灭，将直接触发美元体系的明斯基时刻：AI泡沫的产生本质上是全球美元债务周期发展到顶部的表现，讨论AI泡沫何时破灭不如理清美元债务周期的处境。美元体系正面临结构性拐点，现金流-利息比率出现明显恶化：体系成本因地缘冲突与激进...

    标签： 美元体系 明斯基时刻

  • 2025迈向绿色贸易新纪元全球绿色转型的机遇、路径与中国角色.pdf

    • 6积分
    • 2025/12/17
    • 152
    • CCG

    本文档聚焦于全球绿色转型背景下的贸易格局演变，深入探讨了迈向绿色贸易新纪元的关键议题。研究内容涵盖了全球绿色转型的宏观机遇分析，梳理了不同经济体在应对气候变化和推动可持续发展过程中的政策路径与实践模式。文档特别强调了中国在全球绿色贸易体系中的角色定位，分析了中国如何通过技术创新、产业升级和政策引导，在促进全球绿色转型中发挥积极作用。同时，文章可能涉及国际贸易规则中关于环境标准的调整、绿色壁垒的影响以及中国出口企业在低碳转型中面临的挑战与应对策略，为理解全球经贸关系中的绿色维度提供深度洞察。

    标签： 绿色贸易 全球绿色转型

  • 2025拉美八国经贸与投资概览报告-普华永道.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/17
    • 137
    • 普华永道

    本报告由普华永道发布，旨在全面解析2025年拉丁美洲八个主要国家的宏观经济环境与投资机遇。报告深入分析了拉美地区的经济趋势、政策动向及市场潜力，为投资者提供关键决策支持。内容涵盖拉美主要国家的贸易政策、外资准入条件、基础设施需求及行业增长点。通过对区域经济一体化进程、汇率波动风险及地缘政治因素的评估，报告揭示了拉美市场的结构性变化与长期投资价值。适用于关注新兴市场布局的金融机构、跨国企业及政策研究者参考。

    标签： 拉美 经贸 投资

  • 美国宏观深度报告系列之一：特朗普为何急于搞活美国地产市场？.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/17
    • 110
    • 华泰证券

    美国宏观深度报告系列之一：特朗普为何急于搞活美国地产市场？虽然联储持续降息，但房贷利率降幅有限。疫情期间美国房价大幅上涨、叠加房贷利率跳升、信贷标准收紧，导致美国按揭市场呈冻结状态，居民无力负担房价、地价及按揭利率“重置”后的购房成本，住房改善和迁徙需求受限。高企的购房（房价、按揭等）和持有房产（房产税等）成本是美国居民“生活成本危机（costoflivingcrisis）”的重要组成部分。地产市场供需两弱集中体现了美国疫情期间货币财政政策大幅宽松、以及地产长期供给调节失灵带来的严重后果，威胁经济增长、居民福利及社会稳定。我们预计2026年特朗普...

    标签： 宏观经济 房地产 地缘政治

  • 银行业跨境流动性跟踪：出口韧性累积蓄水池，联储鸽派降息助推资金回流.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/17
    • 221
    • 广发证券

    银行业跨境流动性跟踪：出口韧性累积蓄水池，联储鸽派降息助推资金回流。本期观察区间：2025/12/6-2025/12/12，数据来源于Wind、同花顺。汇率走势：人民币兑SDR基本稳定。本期末SDR兑人民币升值0.04%，其中美元、欧元、日元、英镑兑离岸人民币汇率较期初分别变动-0.22%、0.60%、-0.55%、-0.05%。本周汇率由就业数据及美联储降息主导，美元指数大幅下行0.6%。一方面，美国就业市场近期降温趋势仍在延续。10月美国雇主招聘数量环比和同比均回落，而雇主主动裁员和解职的数量环比和同比均增长，达到2023年1月以来最高水平。另一方面，美联储降息比预期更鸽派。美联储12月9...

    标签： 银行业 跨境流动性 美联储

  • 2026年出口：驱动与增速——基于区域和产品结构的分析.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/17
    • 121
    • 华西证券

    2026年出口：驱动与增速——基于区域和产品结构的分析。贸易环境：中美关系进入缓和期，欧美主要经济体仍处于财政扩张与货币宽松周期，全球经济增长总体平稳，但今年关税扰动“抢出口”形成的高基数，叠加关税税率抬升对贸易需求的压制，将导致全球贸易增速放缓。基于官方分区域、分商品层面的出口数据，对今年出口增长进行归因：对美与对东盟出口或呈现“跷跷板”效应。今年对东盟出口增长中，转口贸易的贡献较大；若明年中美关税下调、双边贸易逐步恢复，对东盟出口增速较难保持今年的高增速。中欧贸易摩擦有升温迹象。今年对欧盟出口里，小包裹的占比及增长贡献...

    标签： 国际贸易 出口 区域经济

  • 国际能源署：2025年世界能源就业报告（英文版）.pdf

    • 16积分
    • 2025/12/15
    • 207
    • 国际能源署

    本报告由国际能源署（IEA）发布，全面分析了2025年全球能源领域的就业状况与趋势。报告深入探讨了能源转型对劳动力市场的影响，涵盖了传统化石能源行业与可再生能源行业之间的就业转移、技能需求变化以及区域就业差异。核心价值：报告提供了权威的全球能源就业数据，揭示了清洁能源技术（如太阳能、风能、电动汽车等）带来的新增就业机会，同时也指出了传统能源领域面临的就业挑战。对于理解全球能源政策对宏观经济和劳动力市场的影响具有重要参考价值，有助于政策制定者、行业分析师及相关从业者把握能源行业的人力资本动态。

    标签： 能源就业 国际能源 世界能源

  • 2026年美元债与汇率年度策略：共振与修复.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/15
    • 207
    • 平安证券

    2026年美元债与汇率年度策略：共振与修复。市场回顾：美债利率整体下行，期限利差走阔。25年全年来看，美债利率整体震荡下行，期限利差走阔。Q1，受到政府削减支出、关税不确定性影响，软数据走弱、衰退交易升温；Q2关税落地暂缓、贸易谈判开启，风险情绪改善；Q3，非农就业明显走弱而通胀温和，美联储重启降息；Q4，美国政府停摆、叠加降息预期波折，风险资产承压，美债利率低位震荡。信用利差方面，投资级中资美元债利差全年整体压缩，美国美元债信用利差则整体震荡。利率策略：经济温和修复，利率或保持宽幅震荡。我们预计明年在美联储降息、财政宽松、AI资本支出持续、贸易不确定性下降的背景下，美国经济可能较今年温和修复...

    标签： 美元债 汇率

  • 银行业跨境流动性跟踪：日元套利有望再逆转，跨境回流进入加速通道.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/11
    • 98
    • 广发证券

    银行业跨境流动性跟踪：日元套利有望再逆转，跨境回流进入加速通道。随着12月美日货币政策背离预期升温，日元套利交易再度成为近期市场关注热点。日本央行态度转鹰，11月末财务大臣片山皋月在口头干预中直接提及干预行动本身；12月初央行行长植田和男提到“将在12月货币政策会议上权衡加息利弊”。而美联储态度转鸽，11月末以来纽约联储总裁威廉姆斯、旧金山联储总裁戴利与美联储理事沃勒本周轮番放鸽，FEDWATCH显示12月降息预期升至86%。日央行加息+美联储降息预期组合下，美日利差将继续收窄，由于利差是汇差的核心影响因素，日元兑美元大概率转向升值，日元套利交易大概率逆转。若套利交易平...

    标签： 银行业 跨境流动性 日元

  • 从4个非洲电力可及国际倡议的文本看其政策逻辑与设计框.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/10
    • 101
    • 未知

    该文档深入分析了四个非洲电力可及国际倡议的政策逻辑与设计框架。研究聚焦于全球能源治理背景下的区域发展议题，通过文本分析法解构国际组织、发达国家与发展中国家在推动非洲电力基础设施建设中的合作机制、资金流向及政策导向。文档探讨了这些倡议如何影响非洲国家的能源战略选择，以及国际规则制定对当地电力普及率提升的实际效能。核心内容涵盖多边合作模式、政策协调机制及可持续发展目标的实现路径，为理解国际发展援助与能源基础设施建设的互动关系提供了重要的政策视角和案例参考。

    标签： 国际倡议 电力可及 公共政策
  • 为你推荐
  • 最新发布
  • 相关标签
  • 相关专题
热门下载
  • 本年热门
  • 本季热门
  • 本月热门
  • 没有相关内容
  • 没有相关内容
  • 没有相关内容
地址：芜湖市弋江区金鹰世界中心13楼 电话：0553-3812901 客服微信：vzkoo123 邮箱：service@vzkoo.com
Copyright © 2018-2026 未来智库 保留所有权利. 皖ICP备17004731号-2 皖公网安备34020702000480号
微信公众号二维码 扫码关注微信公众号
微信小程序二维码 扫码进入微信小程序
分享至