国际形势与地缘 - 宏观经济与政策 - 知识库 - 未来智库

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宏观专题研究：美日联合干预日元的启示.pdf
- 3积分
- 2026/08/05
- 29
- 华泰证券
2026年7月底，日元兑美元跌至近40年来低点，日美当局实施了时隔28年的联合买入日元行动，干预规模创历史记录。美国财政部通过卖出欧元、买入日元的方式配合，并可能使用了FIMA回购便利以避免日本直接抛售美债。本文分析此次联合干预的背景、政策考量、操作机制及潜在影响。核心背景与政策动因日元实际有效汇率降至1970年以来最低水平，进口成本攀升，"日元低估"的经济和政治成本持续上升。但日央行难以摆脱超宽松货币政策惯性，单独干预效果逐步衰减，迫使行动升级为联合协调。美国参与干预则基于多重考量：避免日本抛售美债推升美国融资成本、防止日元贬值抵消关税效果、防范亚洲货币竞争性贬值。贝森特长期强调日元"显著低...
标签：日元汇率外汇干预美日政策
IEEFA-伊朗冲突对液化天然气（LNG）市场的影响：这场危机会阻碍LNG在亚洲能源体系中的长期作用吗？.pdf
- 3积分
- 2026/08/04
- 58
- IEEFA
全球液化天然气市场正经历前所未有的供应增长与需求疲软的结构性错配，伊朗冲突的爆发使这一矛盾更为尖锐。亚洲市场困境加剧亚洲LNG进口在危机前已面临项目延误、价格波动、外汇压力、需求下滑和可再生能源替代等多重挑战，伊朗冲突进一步放大了这些问题。2026年亚洲近半数合同由寻求扩大贸易版图的投资组合买方签署，而非终端用户，日本和中国大型买家甚至创纪录转售液化天然气。价格飙升使燃气发电在与太阳能加储能的竞争中处于明显劣势，亚洲多国加速推进可再生能源部署以降低进口燃料依赖，长期需求破坏风险显著积聚。全球供应浪潮与价格下行2026年至2030年全球将新增约2.54亿吨LNG产能，供应增长速度远超此前五年。期...
标签：液化天然气 LNG 能源市场
宏观专题报告：2026美国中期选举前瞻，民意、政策工具与推演.pdf
- 3积分
- 2026/08/03
- 25
- 西部证券
预测市场定价显示国会分裂概率居首，民主党翻盘众议院、共和党守住参议院成为2026年美国中期选举最可能情景，这一格局将深刻约束特朗普第二任期内政外交政策空间。研究背景与核心结论2026年美国中期选举是特朗普第二任期的关键政治考验，直接决定国会控制权归属。截至2026年7月底，Polymarket交易定价显示民主党夺下众议院隐含概率为86%，共和党掌控参议院概率56%，分裂国会为第一高概率情景。当前特朗普民意承压，通胀、住房、医疗等民生议题持续拖累支持率，经济专项支持率持续走低至35%以下，通胀相关民众认可度跌势陡峭更为显著。历史规律与民意机制报告复盘历史冲突与中期选举关联逻辑：短期地缘冲突虽能短...
标签：美国中期选举宏观政策地缘政治
上海国际问题研究院-印度涉华舆论宣传战的历史根源与当代演进.pdf
- 6积分
- 2026/07/30
- 26
- 上海国际问题研究院
本文档由上海国际问题研究院发布，聚焦印度涉华舆论宣传战的历史根源与当代演进。研究从历史维度梳理印度对华舆论宣传的形成背景与发展脉络，分析其深层的政治、社会与文化动因，并探讨在当代国际格局下印度对华舆论策略的新特点与新趋势。研究价值该报告为理解中印关系中的舆论博弈提供了系统性分析框架，对于把握印度对华认知塑造机制、预判双边关系中的舆论风险具有重要参考价值，适用于国际关系研究、南亚区域研究及公共外交政策制定等领域。
标签：印度舆论宣传地缘政治
2026阿曼的营商环境与中企出海的风险应对-上海外国语大学中东研究所.pdf
- 3积分
- 2026/07/30
- 35
- 上海外国语大学中东研究所
研究背景与目的本报告由上海外国语大学中东研究所与上海市企业走出去综合服务平台联合发布，系统梳理阿曼营商环境与自由区制度优势，深入剖析2026年以来中企面临的国际局势、税务合规、劳工阿曼化、贸易清关等多重风险，为中企出海阿曼提供参考。核心内容与数据阿曼2025年名义GDP约1000亿美元，非油经济占比提升至59%，油气占GDP约41%，财政对油气收入依赖度约68%，主权财富基金规模约1500亿美元。2024、2025年中阿贸易额分别达367.4亿美元、328.7亿美元，2026年1-4月双边贸易额111.9亿美元，同比增长8.5%。截至2025年，阿曼经济与自由区累计吸引外资超571.4亿美元；...
标签：营商环境中企出海中东投资
景顺长城-中国企业的“大航海时代_2026年中国企业出海新趋势及投资机遇展望.pdf
- 8积分
- 2026/07/28
- 60
- 景顺长城
研究背景与目的景顺长城基金发布2026年度研究报告，将中国企业出海置于大航海时代的历史坐标下考察。报告旨在分析极限施压下中国出口的韧性来源，对照美日经验评估A股出海提升空间，识别新趋势下的四类核心投资方向。核心数据与发现中国制造业增加值全球占比领先，资本品、中间品、消费品产能供给均居优势地位。特定年份出口同比增速保持韧性，贸易顺差创历史新高。A股海外收入占比升至较高水平，海外毛利占比更高，出海企业ROE、成长性和股价表现普遍更优。中证A股核心指数海外收入占比显著低于日经指数和标普指数，提升空间巨大。工程师红利成为核心驱动力：理工科毕业生人数逐年攀升，PCT专利全球占比第一。技术密集型制造业占比...
标签：企业出海跨境投资国际贸易
宏观专题研究：霍尔木兹二次封锁的杀伤力或许更大.pdf
- 3积分
- 2026/07/24
- 159
- 华泰证券
研究背景与目的华泰证券宏观团队于2026年7月24日发布专题研究，针对7月中旬以来美伊冲突再升级、霍尔木兹海峡二次封锁的局势，系统评估本轮封锁对全球能源及大宗商品供给的冲击烈度，并与2026年3月至5月首轮封锁进行对比分析。核心发现首轮封锁期间油价上涨相对克制，主要依赖三重缓冲：海湾绕道路线及非海湾国家供给增加约900至950万桶/天，对冲约六成冲突前海峡供应；库存释放填补约300万桶/天缺口；中欧能源转型加速提供需求侧弹性。但二次封锁时，上述缓冲系统性弱化——OECD及日本库存处于历史低位，红海绕道受胡塞武装封锁威胁，阿曼湾接驳转运量大幅减少，俄罗斯炼能受乌克兰打击而下降。关键数据截至7月2...
标签：霍尔木兹海峡石油运输地缘政治
宏观专题：俄乌冲突最新进展如何？.pdf
- 3积分
- 2026/07/24
- 201
- 华福证券
研究目的与核心判断华福证券宏观专题报告于2026年7月22日发布，延续此前对俄乌冲突走向的分析框架，更新评估当前战场态势与双方战争潜力，核心判断为：俄乌冲突大概率将在2026年继续延续，需密切关注俄罗斯动向。当前战场态势战线总体固化，俄军处于高消耗、低推进状态，2026年上半年未能取得重大突破但近期进攻频率上升；地面行动呈东部主攻、南北牵制布局。乌克兰无人机攻势持续打击俄能源、军工、后勤及军事目标，提高俄方战争成本，但未根本削弱其持续作战能力。俄罗斯战争潜力财政方面：原油减产、燃料短缺与价格上涨向居民端扩散，民众对政府认可度下降；预算赤字大幅超出目标，国家财富基金流动资产低于上半年赤字规模。但...
标签：地缘政治俄乌冲突国际形势
地缘追踪框架（5）：霍尔木兹的未来可能性.pdf
- 3积分
- 2026/07/23
- 74
- 中信建投
研究背景与目的2026年7月中信建投证券发布宏观深度报告，聚焦美伊围绕霍尔木兹海峡摩擦升级的地缘政治追踪。报告旨在回答市场核心关切：此次冲突是否意味着美伊备忘录破裂、霍尔木兹海峡未来是否存在共治可能、美伊博弈未来方向如何。核心发现美伊纷争并非协议破裂，而是《伊美谅解备忘录》进入执行阶段后，海峡管理权、执法权与安全保障机制等制度空白集中暴露，通航安排争议升级为控制权之争。备忘录明确了恢复通航目标，却未明确管理权归属；海峡特殊地理格局使制度分歧转化为现实冲突；双方推动两套不同通航秩序导致摩擦累积。未来模式评估报告梳理三种未来通行模式：伊朗—阿曼双航道管理具备地理结构和60年制度基础，参考马六甲海峡...
标签：地缘政治能源安全石油运输
中期选举跟踪深度报告：权力制衡与资产定价_美国中期选举全景复盘与市场推演.pdf
- 4积分
- 2026/07/23
- 64
- 西部证券
研究背景与目的本报告为西部证券2026年7月22日发布的海外政策专题报告，聚焦2026年11月3日美国中期选举，系统分析其制度逻辑、选情推演及对资本市场的影响。研究旨在为投资者理解美国政治周期与资产定价关系提供分析框架。核心内容与分析框架报告从八个维度展开：中期选举概述与运行机制、对经济金融的影响机制、历史回顾、特朗普政府执政困局、初选观察、不同结果的政策影响、资本市场定价规律及风险提示。核心结论包括：最大概率结局为分裂政府（共和党保参议院、失众议院）；特朗普面临伊朗问题、关税裁决、财政恶化、民调低迷等多重困境；美股存在"选举季节性"，分裂政府格局下收益与波动率表现最优。关键数据与发现依据po...
标签：美国中期选举资产定价权力制衡
中国贸促会研究院-欧盟营商环境报告2025.pdf
- 12积分
- 2026/07/23
- 48
- 中国贸促会研究院
研究背景与目的2025年是中国与欧盟建交50周年，中国贸促会研究院连续第八年开展欧盟营商环境调研，通过问卷调查、企业访谈、政策分析等方法，系统梳理欧盟及其成员国出台的法律与政策，充分反映在欧中资企业呼声，推动欧盟改善营商环境。调研覆盖中国在欧盟设立企业总数的10%左右。核心数据2025年中欧货物贸易总值为8281亿美元，同比增长5.4%；中欧双向投资存量超过2800亿美元；中国对欧盟直接投资存量为1168.5亿美元，在欧盟设立直接投资企业超3000家，雇佣外方员工超26万人。47%的受访中资企业认为欧盟营商环境待改善，44%反映较上年无变化，36.7%认为不如上年。65.9%的受访中资企业反映...
标签：欧盟市场营商环境国际贸易
俄乌冲突最新进展如何？.pdf
- 4积分
- 2026/07/22
- 122
- 华福证券
研究背景与目的华福证券宏观研究团队基于2026年2月对俄乌冲突走向的前瞻判断，在数月后更新评估战场态势与双方战争潜力，旨在为投资者提供冲突延续性及升级风险的最新研判。核心内容报告从三个维度展开分析：一是当前战场态势，包括战线固化特征、俄军东部主攻与南北牵制布局、乌克兰无人机打击策略及成效；二是双方战争潜力，重点剖析俄罗斯财政压力（能源设施受损、燃料短缺、预算赤字超支、支持率波动）与兵力消耗（伤亡规模超过招募能力），以及乌克兰外部融资依赖（欧盟900亿欧元贷款）、战时经济结构（国防支出占GDP近四成）与兵员短缺困境（编制充足率40%-60%）；三是后续展望，基于普京拒绝和谈、倾向升级冲突的情报，...
标签：地缘政治俄乌冲突国际局势
摩根士丹利-跨资产焦点全球：地缘政治与半导体重新定价.pdf
- 4积分
- 2026/07/22
- 56
- 摩根士丹利
研究目的与性质本报告为摩根士丹利跨资产策略周报，旨在通过信号、资金流与关键数据监测，追踪全球市场情绪、资金流动与持仓变化，为机构投资者提供跨资产配置的决策参考。核心市场动态上周全球资产显著分化：标普500下跌1.6%而等权重指数仅跌0.4%，能源板块领涨、科技板块领跌；布伦特原油单周暴涨16%；英镑兑美元触及1.35；美国两年期国债收益率跌至4.18%。关键策略观点美国权益策略师强调扩散论持续应验，超大规模企业与半导体领涨板块变化可能延续；十国集团外汇策略师对英镑持看跌态度，认为市场已过度定价财政保守主义利好；美国利率策略师指出核心CPI低于预期是美联储7月会议重新定价的催化剂；大宗商品策略师...
标签：半导体地缘政治跨资产
银行业寰宇通汇系列十一：同洲异质，“墨巴”视角下的拉美银行业格局演变.pdf
- 4积分
- 2026/07/20
- 77
- 西部证券
研究背景与目的本文选取拉美地区两大经济引擎墨西哥与巴西，通过对两国银行业的深度比较分析，总结影响拉美地区银行业超额收益与风险的核心因子，为投资者理解拉美银行业提供分析框架。核心结论影响拉美地区银行业超额收益与风险的三个核心因子为：利率与汇率周期、竞争格局（数字银行崛起）、政治监管周期。拉美地区的银行股本质上是各国利率、汇率周期的衍生品，但利率向银行基本面的传导路径各不相同。墨西哥关键发现宏观经济方面，墨西哥作为北美制造业后花园，经济命脉与美国深度绑定，但"近岸外包"下短期FDI繁荣未兑现为实际经济增长，2025年实际GDP增速降至0.5%，降息周期已进入尾声。银行业呈现"外资主导+寡头垄断"格...
标签：银行业拉美金融跨国银行
CUATRECASAS-秘鲁投资指南（2026版）.pdf
- 10积分
- 2026/07/17
- 61
- CUATRECASAS
本文档由CUATRECASAS发布，旨在为投资者提供2026版秘鲁投资指南。内容聚焦于秘鲁宏观投资环境、法律法规框架、市场准入条件及潜在商业机会，帮助投资者全面了解秘鲁的经济政策与监管要求，为跨境投资决策提供基础参考。
标签：秘鲁投资指南