产业政策研究 - 宏观经济与政策 - 知识库 - 未来智库

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计算机行业2022年中期策略报告：御技术变革之风，乘产业景气之势.pdf
- 6积分
- 2022/06/28
- 351
- 招商证券
计算机行业2022年中期策略报告：御技术变革之风，乘产业景气之势。基于历史行情复盘，我们从技术变革和细分景气度两个角度发掘潜在投资机会。通过对2005年至今计算机行情的深度复盘，我们可以总结出计算机的两类超额收益投资机会：技术变革驱动型、细分景气度驱动型。另外，计算机主要的生产资料是人，我们提出“计算机企业的人效成长曲线”，结合企业员工数量和人均毛利的变化，可对企业所处发展阶段及净利润趋势有更好的把握。从技术变革的角度，我们梳理出计算机产业云计算-大数据-人工智能的技术发展路线，当前还处在云计算进一步渗透阶段，车这一终端的智能化进程正在加速推进。从细分景气度的角度，数字...
标签：计算机人工智能数字经济
电子行业2022年中期策略：拥抱核心国产替代，把握结构景气向上.pdf
- 8积分
- 2022/06/28
- 373
- 兴业证券
电子行业2022年中期策略：拥抱核心国产替代，把握结构景气向上。半导体：半导体投资主线聚焦核心国产替代环节&结构性景气度向上领域。核心国产替代环节，我们坚定看好半导体设备材料等领域的国产替代趋势，中美科技博弈将进一步加速半导体设备材料的自主可控。整体下游需求呈现结构性景气度向上，汽车电子、数据中心、工业控制等细分领域景气度较高，我们看好相关领域的半导体公司将持续受益下游需求拉动，主要包括功率半导体、模拟芯片、服务器相关内存接口芯片等。且展望中长期，我们坚定看好半导体设备材料、功率、模拟芯片等长坡厚雪赛道的相关龙头公司。消费电子：成本和汇率端压力缓解，果链迎来业绩修复期，随着疫情得到控制...
标签：电子行业国产替代
互联网行业2022年中期策略报告：政策筑底，自上往下双端择优.pdf
- 7积分
- 2022/06/27
- 391
- 东方证券
互联网行业2022年中期策略报告：政策筑底，自上往下双端择优。2022年以来，行业在政策层面边际转向平和，预计后续逐步进入监管实际落地时期，政策底明显。同期宏观层面疫情外溢现象+消费受影响有望在下半年会逐步好转。在此阶段，我们22年筛选策略基于自上往下双向逻辑：1）Topline：收入层面韧性较强，且一定程度受益疫情催化下数字化加速的确定性行业及标的；2）Bottomline逐级优化，主业降本增效兑现能力强+高质量增长下的新业务减亏。综合1）+2）选择出行业韧性强，且利润具备充足向上优化的标的。收入端：22年现阶段宏观整体消费弱+疫情扰动较强，扣除履约供给端因素影响，我们认为全年交易履约相关领...
标签：互联网
计算机行业2022年中期策略：把握政策&技术周期共振，结构性布局正当时.pdf
- 12积分
- 2022/06/25
- 359
- 西南证券
计算机行业2022年中期策略：把握政策&技术周期共振，结构性布局正当时。道阻且长，行则将至。在当前疫情反复、外围流动性缩紧、中美贸易形势不稳定等背景下，计算机公司的经营发展的确面临较大挑战。我们认为，2022年正处“数字+”政策强周期的落地元年，下游需求有望加速释放；同时云计算、人工智能等技术在产业政策的支持下渗透率开始提升，数据基础设施、网络安全、工业软件等核心产业的国产替代已逐步走向市场化验证阶段，后续有望形成“政策+技术+需求”的三频共振，拉动行业新一轮发展，推动产业基础质量提升。短期看业绩确定性和景气度。半年报行情将至，预计市场波...
标签：计算机人工智能数字经济
计算机行业中期策略：数字化政策逐步落地，产业智能化持续升级.pdf
- 6积分
- 2022/06/17
- 387
- 东方证券
计算机行业中期策略：数字化政策逐步落地，产业智能化持续升级。投入加大导致板块业绩承压，数字经济发展有望带动行业基本面上行：从2021年全年和2022Q1板块业绩统计情况来看，行业整体收入增速维持在20%左右，但归母净利润增速分别为1.0%和-46.5%，表现不尽如人意，其中毛利率下滑以及销售、研发费用增加是利润表现不佳的原因。但从另一个角度来看，销售、研发费用的增长也反映出部分上市公司希望加大投入以支撑业务扩张。我们认为，随着数字经济成为国家性战略，政策的逐步落地会带来数字政府、央企数字化、国防信息化和基建IT、教育IT等领域的建设加速，而企业和部分行业，从自身业务创新升级和降本增效的角度出发...
标签：数字化智能化
2022年计算机行业中期策略：聚焦最强科技投资主线~数字经济.pdf
- 6积分
- 2022/06/15
- 315
- 华安证券
该文档为2022年计算机行业中期投资策略报告，核心聚焦于数字经济作为科技投资的最强主线。报告深入分析了数字经济背景下的行业景气度与政策导向，梳理了计算机板块在数字化转型浪潮中的投资机会。内容涵盖了对算力基础设施、软件服务、行业应用等细分领域的景气度判断，旨在为投资者提供基于产业趋势的资产配置建议与赛道研判。
标签：数字经济计算机
通信行业2022下半年投资策略报告：云网数创，物联未来.pdf
- 6积分
- 2022/06/13
- 535
- 万联证券
通信行业2022下半年投资策略报告：云网数创，物联未来。受外部市场波动影响，通信行业上半年走势承压，下半年左侧投资机会凸显。整体来看，通信板块及A股在2022年上半年表现不佳，我们认为主要原因有三点，一是受俄乌局势影响，地缘关系紧张导致部分原材料价格上涨，中游制造业成本压力增大；二是美联储加息导致资金外流，市场流动性下降；三是上海疫情爆发拖累国内宏观经济增速，市场对个人消费和企业资本开支预期有所下滑。以目前这个时点来看，虽然俄乌战争结果还不明朗，但是随着上海的逐步解封以及复工复产，美联储加息预期的逐步落地，A股整体投资环境有所改善。投资要点：我们认为中长期来看通信行业整在数字经济作为科技行业主...
标签：云计算物联网
通信行业2022年中期策略报告：产业数字化为运营商注入发展新动能，电网智能化进入“十四五”建设新阶段.pdf
- 6积分
- 2022/06/10
- 535
- 东方证券
通信行业2022年中期策略报告：产业数字化为运营商注入发展新动能，电网智能化进入“十四五”建设新阶段。行情回顾与未来展望：2022年以来，截至2022年6月6日申万通信行业指数下跌14.7%，在全部31个申万一级行业指数中排名第18位，整体表现处于中游，同期通信板块表现略高于市场。伴随着各行各业的数字化及智能化的进程推进，通信行业在更多的细分领域发挥着重要作用。对于2022年下半年展望，我们总体持乐观态度，相对看好电网智能化、运营商以及数据中心等赛道。电网智能化：电网智能化领域的投资金额巨大，下游电力企业数量有限，单个客户的采购金额较大，电力企业在产业链中处于强势地位。...
标签：通信产业数字化电网智能化
计算机行业中期策略：寻找高景气，把握反攻机会.pdf
- 6积分
- 2022/06/08
- 188
- 国泰君安证券
本文档聚焦于计算机行业的中期投资策略分析。报告旨在通过深入的行业研究，识别当前市场中具有高景气度的细分领域，并把握行业的反攻机会。核心内容包括对计算机行业整体运行趋势的判断，以及对细分赛道景气度的详细拆解。报告可能涉及人工智能、云计算、信创等前沿科技领域的市场格局与竞争态势分析，帮助投资者理解行业周期波动与先行指标。通过宏观政策导向与产业趋势的结合，文档为机构投资者提供关于计算机板块的配置建议，重点挖掘具备成长潜力的优质标的，以实现超额收益。
标签：计算机
通信行业下半年策略：关注新基建和高成长.pdf
- 6积分
- 2022/06/07
- 289
- 国金证券
通信行业下半年策略：关注新基建和高成长。5G投资转向需求驱动，重点关注运营商、主设备商、光通信、VR等细分领域投资机会。2022年是5G规模建网最后一年，产业发展核心将从投资驱动转向需求驱动。运营商基本面出现趋势性好转，设备商供应链机会将更多的来自全球化市场扩张和国产化替代。光通信市场景气度提升，全球VR终端首破千万，生态和应用加速。云计算市场触底回升，关注四大投资机会。1）IaaS：非BAT云业务增长迅速，行业云市场空间广阔，金山云等第二梯队云计算厂商持续完善产品矩阵。2）IDC：板块总体存在低估值修复空间，重点关注“东数西算”政策导向下具备技术、服务优势的配件厂商与...
标签：新基建通信行业
通信行业专题：配电网建设浪潮加速，迎来信息化智能化发展黄金五年.pdf
- 7积分
- 2022/06/07
- 953
- 招商证券
通信行业专题：配电网建设浪潮加速，迎来信息化智能化发展黄金五年。“双碳”目标驱动电网投资方向进一步明确，数字电网是新型电力系统下电网重要投资方向。习近平总书记在第七十五届联合国大会上作出碳达峰、碳中和的郑重承诺，随后在中央财经委第九次会议上，再次对碳达峰、碳中和作出重要部署，强调要构建以新能源为主体的新型电力系统，明确了“双碳”背景下我国能源电力转型发展的方向。数字电网可以满足新型电力系统要求的源网荷储多方资源高效协同互动，助力突破新型电力系统“双高”困境带来的技术难题。传统配电网面临巨大挑战，新型电力系统下配电网投资占比...
标签：配电网电力信息化智能电网
计算机行业2022年中期策略报告：行业处底部，推荐三赛道.pdf
- 6积分
- 2022/06/06
- 317
- 中信建投证券
计算机行业2022年中期策略报告：行业处底部，推荐三赛道。2020年7月以来，计算机（申万）指数持续回调。截至今年6月1日，行业累计跌幅达到29.43%，在申万一级行业中位列倒数第二。目前，申万计算机行业PE（TTM）为35.16倍，处于2017年以来7.3%分位点。2022Q1，公募基金持仓占比2.48%，也处于历史低位。我们认为，计算机行业调整时间长、调整幅度大，已经具备底部特征，作为高弹性行业，未来走势可期。展望2022年下半年，随着疫情缓解，数字经济发展，市场对于科技行业的投资预期有望重回正轨。国际局势复杂多变、国内疫情仍有反复，这些都难免影响上市公司的业绩，进而影响市场投资情绪。但如...
标签：计算机
数字经济深度报告：拥抱中国数字新机遇.pdf
- 6积分
- 2022/05/26
- 587
- 中信证券
数字经济深度报告：拥抱中国数字新机遇。中国数字经济总规模超40万亿，2025年核心增加值GDP占比预计达10%。中国在2005-2020年的15年间，数字经济规模翻了15倍，已成为科技创新与扩大内需的重要一环。数字产业化和产业数字化分别占数字经济产业规模的1/5和4/5。数字产业化包括电子信息制造、电信、软件和信息技术服务、数据服务等，即数字核心产业。2020年其增加值占GDP比重为7.8%。《“十四五”数字经济发展规划》明确提出，2025年数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%，这大致对应GDP增速的两倍，目标可谓寄予厚望和任重道远。数字新基建进一步提速，但市场...
标签：数字经济
计算机行业专题报告：政企加速数字化转型应对未来挑战.pdf
- 6积分
- 2022/05/13
- 380
- 东方证券
计算机行业专题报告：政企加速数字化转型应对未来挑战。疫情加速中国数字化进程。在2020年疫情爆发后，数字化成为疫情应对与防控的有效手段，居家办公普遍实行，这使得远程办公、互联网医疗需求爆发式增长，而政府也积极利用大数据技术对疫情发展进行实时跟踪与预测，完成了流调、风险人群筛查以及健康码赋码等工作，各类数字化与在线化技术与工具广泛使用，对疫情防控和降低疫情对工作的影响发挥了关键性作用。我们认为，疫情初期，数字化的工具与手段成为民众与各类组织应对疫情冲击的被动选择，在此期间，各类数字化工具得到了较好的普及，但是在后疫情时代，数字化开始更深入应用到各领域，更加广泛和深入地渗透到企业的运营与管理，如何...
标签：数字化转型
计算机行业专精特新专题报告：数字经济迎来划时代发展.pdf
- 6积分
- 2022/05/10
- 450
- 国联证券
计算机行业专精特新专题报告：数字经济迎来划时代发展。东数西算总体规划落地，东部地区IDC供给相对紧张。电信运营商C端业务有望维持平稳增长，政企市场业务成为主要推动力，增速强劲。北斗三号建成带来传统领域升级需求和创新领域渗透需求，国资和民企共同推进低轨卫星组网建设。国防开支稳步增长，2018年开始占GDP比重重回升势，2022年上升到7.1%，远海防卫、远程打击等新型装备加速发展。基础设施建设带动产品部件成长通用硬件向高速、集中、国产化方向发展。国内服务器龙头企业全球份额稳步提升，加速计算服务器和边缘计算服务器增速更快；全球网络设备整体增速放缓，但高速数据中心交换机快速增长；光模块海外市场快速增...
标签：数字经济专精特新