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  • 多元金融行业专题研究：公募战略，新秩序下的格局重塑.pdf

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    • 2025/12/30
    • 141
    • 华泰证券

    多元金融行业专题研究：公募战略，新秩序下的格局重塑。公募基金行业正经历系统性、高质量的改革转型。自2023年以来，政策由三阶段费率压降起步，逐步延伸至业绩基准设定、考核机制和绩效管理，推动行业运行逻辑从规模向长期回报导向重构。监管持续引导产业链分润结构调整，倒逼基金管理人与销售渠道回归资产管理本源。2025年起，被动化趋势提速，ETF等工具产品丰富，低利率环境下，居民财富向金融资产迁移的中长期空间逐步打开。展望“十五五”，全行业AUM有望突破50万亿元。头部公募依托全业务链布局与AI赋能，正形成基础设施级优势；中小机构则通过聚焦细分主题ETF或专户业务，以精品化策略实现...

    标签： 公募基金 战略管理

  • 银行业周报：货币政策更加精准灵活，金融加码西部陆海新通道.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/29
    • 110
    • 银河证券

    银行业周报：货币政策更加精准灵活，金融加码西部陆海新通道。银行板块表现弱于市场：本周沪深300指数上涨1.95%，银行板块下跌1.01%，国有行、股份行、城商行、农商行分别-1.13%、-0.43%、-1.77%、-1.54%。个股方面，仅瑞丰银行（+3.27%）、浦发银行（+0.26%）、兴业银行（+0.24%）3家A股银行上涨。当前银行板块PB为0.69倍，股息率5.36%。Q4货币政策例会召开，适度宽松的货币政策将更加精准灵活：会议提出要“继续实施”适度宽松的货币政策，促进物价“合理回升”。下阶段货币政策思路上，会议新增“发挥增...

    标签： 货币政策 西部陆海新通道

  • 非银金融行业：迎接非银“开门红”.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/29
    • 102
    • 中信建投证券

    非银金融行业：迎接非银“开门红”。证券：本周成交量环比较节前一周小幅回升，同比保持增长，仍然维持高位。保险：利率企稳回升有望带动估值修复，寿险看好2026年开门红新单增速超预期，财险看好非车险“报行合一”带动承保利润较快增长。香港市场及港交所观点：美联储降息背景下，港股市场流动性宽松，关注非银板块向上弹性。多元金融观点：消费金融行业处于政策红利+技术红利的驱动期。证券：本周成交量环比较节前一周小幅回升，同比保持增长，仍然维持高位。当前“服务新质生产力+中长期资金入市+券商国际化机遇”三大核心利好逻辑尚未被市场充分定价，其驱...

    标签： 非银金融 保险 证券

  • 非银金融行业动态：《保险公司资产负债管理办法（征求意见稿）》助力险企行稳致远.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/22
    • 216
    • 中信建投证券

    非银金融行业动态：《保险公司资产负债管理办法（征求意见稿）》助力险企行稳致远。证券：2026年政策利好驱动业绩持续增长，板块有望重新定价。保险：资负管理新规开始征求意见，保险资金有望增配长久期利率债和高股息股票。香港市场及港交所观点：港交所就优化证券市场每手买卖单位开展咨询，有望提升市场流动性和吸引力。多元金融观点：监管逻辑趋稳、促消费导向明确、AI技术提效的背景下，消费金融行业处于政策红利+技术红利的驱动期。证券：2026年政策利好驱动业绩持续增长，板块有望重新定价。当前“服务新质生产力+中长期资金入市+券商国际化机遇”三大核心利好逻辑尚未被市场充分定价，其驱动的投行...

    标签： 保险 保险公司

  • 【政策研究】解码海南封关：六大核心议题探析.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/19
    • 333
    • 中信建投证券

    【政策研究】解码海南封关：六大核心议题探析。本报告从改革力度、零关税政策、产业迁移潜力、自由贸易账户差异、消费拉动及人口迁移六大维度，全面分析海南封关政策落地情况与未来趋势。海南以“全域性制度突破”为核心，通过“零关税、低税率、简税制”构建自贸港政策体系，扩大税收优惠适用范围，降低企业运营成本。在金融领域，海南实施“一线放开、二线管住”的监管模式，推动跨境资金流动自由化便利化。政策红利下，海南有望吸引高端制造、航空物流、数字经济等产业迁移，形成新的经济增长点。同时，海南通过放宽免签政策、优化旅游环境等措施，拉动境外消费，提...

    标签： 海南封关 政策研究

  • 设计能效政策以提高可负担性（英文）.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/18
    • 94
    • 国际能源署

    能源可负担性已成为全球能源价格上涨和能源获取不平等加剧背景下的关键议题。低收入家庭在能源上的支出占收入比例远高于富裕家庭，因而更易受到价格冲击，能源价格上升时尤为脆弱。能源效率能够显著降低能源账单、减少排放并提升韧性，但要让所有家庭受益，需要有针对性、包容性的政策设计。该议题是2025年1月IEA与G7国家代表举办的研讨会的核心焦点，会议将可负担性定位为主要挑战。为此，IEA编制本报告，提供在建筑部门推动能源效率、提升可负担性的实用政策指南。IEA还对G7政府进行调研，了解其面临的障碍。调研显示，消费者侧的主要难题包括房东‑租户激励不匹配、前期投入高以及行政程序复杂；供应侧则面临技能短缺和难以...

    标签： 能效政策

  • 中国电子技术标准化研究院：双碳产业研究报告.pdf

    • 18积分
    • 2025/12/10
    • 1032
    • 中国电子技术标准化研究院

    在全球气候治理加速推进的背景下，碳达峰碳中和（以下简称“双碳”）目标已成为国际共识。我国于2020年明确提出2030年前碳达峰、2060年前碳中和战略目标，党的二十大报告将“双碳”目标置于中国现代化建设的全局高度，明确指出“实现碳达峰碳中和是一场广泛而深刻的经济社会系统性变革”。至2025年，“双碳”战略提出已五周年，各项工作取得显著进展，但仍面临产业链分析不系统、标准体系尚不健全、市场发展不均衡等现实挑战。为此，本报告致力于系统解析双碳产业生态，通过厘清产业链结构、产业发展现状、供应商分布、标准体...

    标签： 双碳 碳中和

  • 银行业资负跟踪：多家银行下架中长期存款产品，负债成本压降继续加码.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/09
    • 146
    • 广发证券

    银行业资负跟踪：多家银行下架中长期存款产品，负债成本压降继续加码。近期多家银行下架中长期存款产品，银行主动压降负债成本继续加码。根据《金融时报》、《中国基金报》，六家国有大行已全面停售5年期大额存单产品，部分股份制银行及城商行也紧随其后收缩长期存款业务；截至目前，蓝海银行、网商银行、中信百信银行、安徽新安银行、上海华瑞银行、客商银行、苏商银行、福建华通银行等多家银行均已经不再显示有5年期定期存款产品。岁末年初往往是银行揽储旺季，而多家银行相继“下架”中长期存款产品，反映出息差压力下银行压降负债成本的主动选择，预计长期存款产品“退潮”趋势延续，往后...

    标签： 银行业 存款产品 负债成本

  • 金融行业周报（2025第四十九周）：公募绩效考核优化，把握优质金融.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/08
    • 167
    • 华泰证券

    金融行业周报（2025第四十九周）：公募绩效考核优化，把握优质金融。投资机会方面证券>银行>保险。基金公司绩效考核规则优化，从薪酬结构、绩效考核、支付机制、问责制度等多个维度作出系统性规定，有助于健全长效激励约束机制，推动基金行业实现稳健经营和可持续发展。证监会发布上市公司监督管理条例，从公司治理、信息披露、并购重组、分红回购、市值管理、破产重整、股票退市等方面强化全链条监管。央行等量续作逆回购释放流动性，支持中期资金充裕，大行中期分红预计本周开始陆续实施。上周大盘平稳，保险板块涨多跌少，周五监管部门宣布调降险资股票投资偿付能力风险因子，推动保险板块大涨。子行业观点1）证券：证监会...

    标签： 金融 公募基金 绩效考核

  • 审批视角看城投：城投供给收缩与审批放缓之下的几点关注.pdf

    • 2积分
    • 2025/12/08
    • 174
    • 国金证券

    审批视角看城投：城投供给收缩与审批放缓之下的几点关注。注册情况：城投注册额度明显下降11月，城投平台注册额度明显下降。1）分行政层级来看，省级、市级、区县城投的注册规模均有明显下降。2）分区县资质来看，弱资质区县注册规模持续下降。3）分省份来看，11月江苏、广东、北京等区域的规模环比明显下降。审批反馈：城投债券审批边际放缓11月，城投债券的DCM和交易所审批节奏均有放缓。1）分发行方式与层级来看，公募城投公司债的反馈节奏在地级市和区县级均有明显放缓。2）分省份来看，江西、陕西、广东等地的审批节奏明显放缓。3）分区县资质看，弱资质区县平台债券的审批节奏有所提速。终止发行：终止项目规模明显下降11...

    标签： 城投债 城投 债券市场

  • 金融行业“十五五”展望：领航高质量发展.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/08
    • 273
    • 国泰海通证券

    金融行业“十五五”展望：领航高质量发展。“十五五”金融发展目标的制定，是基于“十四五”金融业成果、顺应经济转型需求与应对外部环境变化的综合考量。保险业、券商业、银行业需结合自身定位，通过明确路径推动“十五五”金融目标落地，实现规模与质量协同提升。“十五五”金融发展目标的制定，是基于“十四五”金融业成果、顺应经济转型需求与应对外部环境变化的综合考量。“十五五”金融行业规划是我国2026-2030年统筹金融资源配置、服务国家战略的核...

    标签： 金融行业 十五五规划 高质量发展

  • 银行行业：海外银行业如何化解风险？.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/08
    • 194
    • 广发证券

    银行行业：海外银行业如何化解风险？复盘1990年至今的海外银行业风险成因，可分为四大类。境外汇率风险与境内宏观压力导致的银行资产质量风险（日本长期信用银行）、地产风险与次级债务下的信用暴露风险（雷曼兄弟、贝尔斯登公司）、国家债务负担及高杠杆率下的资本及盈利下滑风险（德意志银行、德克夏银行）、资产弱流动性及负债挤兑下的流动性风险（硅谷银行、瑞士信贷）。从政府风险处置态度上看，政府逐步退出实质性的风险化解，即政府流动性支持＞实际性纾困；从风险处置节奏上看，政府更倾向于提前发现、提前应对，从风险处置手段上看，“银行救银行、银行自救”是海外银行业应对信用风险的主要处置手段。19...

    标签： 银行业 风险管理

  • 2025年混合融资支持气候转型：国际经验与中国模式报告.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/07
    • 126
    • 北京大学国家发展研究院‌、自然资源保护协会

    本报告聚焦于气候转型金融领域的混合融资机制，深入探讨其在全球范围内的实践路径与中国本土化模式。报告首先分析了国际主流经济体在利用混合融资工具支持低碳技术和产业转型方面的成功经验，包括公共资金与私人资本的合作机制、风险分担结构以及政策激励措施。在此基础上，报告结合中国国情，构建了具有中国特色的气候转型混合融资框架，重点研究了绿色债券、可持续发展挂钩贷款与传统融资工具的融合创新。核心价值在于为金融机构、政策制定者及转型企业提供可操作的融资策略，助力实现“双碳”目标下的金融资源配置优化与产业绿色升级。

    标签： 气候转型 混合融资

  • 2024-2025年度专题政策研究报告-人与自然和谐共生的治理体系.pdf

    • 6积分
    • 2025/12/05
    • 579
    • 中国环境与发展国际合作委员会

    自有文明以来，人类就没有停止过对自身与自然关系的审视与思考。中国自古崇尚尊重自然、顺应自然。在古典哲学著作中，“树木以时伐焉”“禽兽以时杀焉”，指导人类按照生物的生命周期合理地利用自然资源。以传统道教文化为代表的“天人合一”(UnityofNatureandMan，UNM)理念强调人与自然天然一体，主张以整体观看待人类社会发展并使其顺应自然规律，就此形成了中国最经典的自然观，并与“地球母亲”“盖亚”“梵”等世界不同文化中的自然观产生共鸣。然而，现代自然...

    标签： 治理体系 产业政策

  • 银行业2025年三季度监管数据总结：息差环比企稳，资本充足率下降.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/04
    • 242
    • 广发证券

    银行业2025年三季度监管数据总结：息差环比企稳，资本充足率下降。根据国家金融监督管理总局官网，2025年11月14日，国家金融监督管理总局公布2025年三季度银行业主要监管指标数据，总结如下：业绩：利润增速企稳，城商行继续修复。25Q1-3商业银行净利润同比微降0.02%，降幅环比收窄1.19pct；分板块看，国有行、股份行、城商行、农商行增速分别为2.27%、-2.11%、1.73%、-7.35%。25Q3受益于息差降幅收窄和资本市场活跃利好中收增长，行业净利润增长基本浮出水面，国有行、城商行修复更为显著，而农商行在中小银行改革化险、合并重组背景下信用成本对业绩扰动加大。规模：金融投资支撑...

    标签： 银行业
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