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非银金融行业动态：《保险公司资产负债管理办法（征求意见稿）》助力险企行稳致远。证券：2026 年政策利好驱动业绩持续增长，板块有望重新定 价。保险：资负管理新规开始征求意见，保险资金有望增配长久 期利率债和高股息股票。香港市场及港交所观点：港交所就优化 证券市场每手买卖单位开展咨询，有望提升市场流动性和吸引 力。多元金融观点：监管逻辑趋稳、促消费导向明确、AI 技术提 效的背景下，消费金融行业处于政策红利+技术红利的驱动期。

证券：2026 年政策利好驱动业绩持续增长，板块有望重新定 价。当前“服务新质生产力+中长期资金入市+券商国际化机遇”三 大核心利好逻辑尚未被市场充分定价，其驱动的投行、资管、国 际业务等新动能，有望在 2026 年后逐步兑现至行业基本面，为 中长期业绩弹性与韧性提供坚实支撑，无需担忧增长断层。12 月 15 日至 12 月 19 日间，两市股票日均成交额 18770.33 亿元，与 前一周环比-2.26%，同比+12.25%。截至 12 月 18 日，两融余额 24,993.66 亿元，较上周末减少 0.08%，占 A 股流通市值 2.62%， 与上周末小幅增加 0.02pct。

保险：国家金融监督管理总局就《保险公司资产负债管理办 法（征求意见稿）》公开征求意见，四大要点值得关注：一是人 身险公司有效久期缺口的最低监管标准为不高于 5 年或低于-5 年，中小险企后续预计需继续加大对长久期利率债的配置来管理 久期缺口。二是人身险公司净投资收益覆盖率的最低监管标准为 不低于 100%，预计保险资金将进一步加大对高股息股票的配置 力度。三是长周期考核评价，有望增强投资行为稳定性并进一步 推动险资入市进程。四是资负两端相向而行，保险公司需将资产 负债匹配理念贯穿至全业务链条。

香港市场及港交所观点：港交所就优化证券市场每手买卖单 位开展咨询，有望提升市场流动性和吸引力。香港交易所就优化 香港证券市场每手买卖单位框架的建议咨询市场意见。港股买卖 单位拟减少至 8 种，同时为配合买卖单位的变化，设置每手价值 的指引下限和上限。新框架针对性解决港股特有痛点，提升市场 稳健性，港交所此次启动每手股数优化咨询，长期来看有望通过 提升市场流动性和吸引力。根据当前市场成交情况，后续年份港 股市场预计将继续维持较高活跃度。