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2026年宏观经济与资本市场展望：内外兼修.pdf
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- 2025/12/29
- 227
- 长江证券
2026年宏观经济与资本市场展望：内外兼修。全球制造上行，出口顺流而上回顾2025年，关税影响或被高估，美国经济增速未见失速下滑，我国出口增速也保持稳定。展望2026年，特朗普政府将迎来中期选举，重心或转向内政，《大美丽法案》也非均匀发力，而是更聚焦短期经济刺激。我国出口有望再上台阶，动力主要来自三个方面：一是全球制造业周期上行，包括补库存周期，以及由全球央行降息周期引发的全球资本开支周期；二是低价格优势，“以价换量”并未压低我国企业盈利空间，也将助力我国企业抢占市场份额；三是向“一带一路”国家出海带动的装备类产品出海。后房地产时代，服务消费接棒...
标签： 宏观经济 资本市场 -
宏观经济背景与资本市场展望：迈向“十五五”，实现高质量.pdf
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- 2025/12/27
- 266
- 平安证券
宏观经济背景与资本市场展望：迈向“十五五”，实现高质量。特朗普政府执政近一年以来，围绕“美国优先”（MAGA）的经济政策框架已从其竞选承诺逐步转化为实质落地。即，通过财政、关税、货币、产业等全方位的政策，推动“制造业回流”和“债务可持续”两大中介目标，以支持实现美国经济增长、就业稳定、贸易平衡等经济目标。
标签： 宏观经济 资本市场 -
显微镜下的中国经济（2025年第48期）：如何扭转增长速度放缓趋势.pdf
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- 2025/12/23
- 84
- 招商证券
显微镜下的中国经济（2025年第48期）：如何扭转增长速度放缓趋势。投资需求的改善主要看中央财政扩张程度，消费需求的改善主要依赖服务消费的回暖。下半年以来，经济增长数据不断放缓。上周公布的经济数据显示，投资和社零增速已经跌至疫情之后的最低水平。虽然这不至于影响今年主要经济目标的完成，但加速趋弱的经济数据对明年上半年的增长形势有可能造成惯性影响，何况明年上半年同比数据还面临较高基数的压力。那么要扭转趋势，我们需要先找到问题所在。投资方面，主要面临以下几个问题：2025年房地产投资增速加速下跌，2022-2024年房地产投资同比降幅维持在-10%，但2025年房地产投资同比降幅将超过15个百分点，...
标签： 宏观经济 -
显微镜下的中国经济（2025年第47期）：服务消费是提高居民消费率的主要抓手之一.pdf
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- 2025/12/16
- 109
- 招商证券
显微镜下的中国经济（2025年第47期）：服务消费是提高居民消费率的主要抓手之一。当前，释放服务消费潜力对提高居民消费的边际空间更大，地方政府的手段更多。因此，我们预计未来五年服务消费是提高居民消费率的关键因素。数据显示，2024年我国居民消费率仅为39.9%，同年美国居民消费率为67.9%，韩国居民消费率也比我国高接近10个百分点左右，数据为48.5%。“十五五”规划明确指出要提高居民消费率，这对于构建强大的国内市场具有决定性的意义。上周召开的中央经济工作会议也提到，明年要释放服务消费潜力。今天公布的11月宏观经济运行数据普遍不及预期，但服务零售额累计同比增速逆势回升...
标签： 服务消费 居民消费 宏观经济 -
宏观研究：理性看待货币政策对通胀的提振作用，关注居民去杠杆.pdf
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- 2025/12/16
- 172
- 中邮证券
宏观研究：理性看待货币政策对通胀的提振作用，关注居民去杠杆。11月金融数据呈现以下特点：一是债券融资特点愈发明显，债券融资增长对冲信贷融资需求放缓，实体经济融资需求相对平稳；二是企业融资需求延续回升态势，或是新型政策金融工具带动；三是居民短期信贷收缩，呈现居民去杠杆特点，或部分抵消贴息政策对消费的提振作用；四是M1同比增速环比较为明显下降，应是短期居民去杠杆的影响，M2同比增速环比微跌，指向大量资金沉淀为定期存款，M1与M2增速负剪刀差持续走扩，经济活性下降，未能有效转化为实体投资与消费需求。基于以上分析，我们理解，货币政策在提振通胀方面并非万能灵药，需理性审视货币政策对通胀影响的实际效力。中...
标签： 货币政策 通胀 -
2025年我国工业经济发展形势展望.pdf
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- 2025/12/15
- 123
- 赛迪智库
2024年我国工业生产总体平稳，对宏观经济的“压舱石”作用凸显。展望2025年，外部不确定不稳定因素明显增多，但在存量政策和增量政策协同发力、新技术新领域新赛道竞相涌现、实数融合深入推进等因素带动下，我国工业经济将承压前行。仍需密切关注国内有效需求恢复较慢、新旧动能转换存在阵痛、企业生产经营困难较大、产业链供应链稳定运行面临挑战等突出问题。建议完善政策协调机制，推动供需协同优化，多措并举助企纾困，加强国际交流合作，推动工业经济长期稳步向好。
标签： 工业经济 -
2025年我国工业投资发展形势展望.pdf
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- 2025/12/15
- 130
- 赛迪智库
2024年，工业投资超预期增长，保持较快增速，1-10月工业投资同比增长12.3%，分别比全部固定资产投资、基础设施投资（不含电力）增速高8.9、8.0个百分点，对全部固定资产投资的贡献率达到128.8%，位居历史次高水平，为稳投资稳增长提供有力支撑。其中，原材料制造业和消费品制造业投资快速增长，东西部工业大省压舱石作用明显。展望2025年，赛迪智库认为，随着一揽子刺激政策的不断落地，工业经济运行将延续稳定恢复态势，有望带动工业投资平稳增长，但仍需注意，境外制裁、房市低迷、行业内卷三重压力对工业投资带来的若干负面影响。
标签： 工业投资 -
_WIPO世界知识产权组织：2025年全球创新指数报告（英文版）.pdf
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- 2025/12/11
- 846
- WIPO
本报告为世界卫生组织（WIPO）发布的2025年全球创新指数（GII）英文版报告，旨在全面评估全球主要经济体的创新表现与竞争力。核心内容：报告通过多维度的指标体系，对全球各国的创新能力进行量化排名与分析，涵盖创新投入、创新产出、创新生态等多个层面。研究价值：为政策制定者、企业战略家及研究人员提供关于全球创新趋势、区域发展差异及关键驱动因素的深度洞察，助力理解全球创新格局的演变。
标签： 全球创新指数 创新报告 知识产权 -
政治局会议，2026经济工作六大看点.pdf
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- 2025/12/10
- 169
- 慧博智能投研
该文档聚焦于2026年中国经济工作的宏观政策导向，核心内容围绕中央政治局会议提出的六大关键看点展开。报告深入解读了国家层面对于下一年度经济工作的总体部署与战略重点，涵盖经济增长目标、宏观调控政策取向以及结构性改革方向。通过对政策信号的剖析，旨在揭示未来宏观经济运行的底层逻辑与预期变化，为投资者和政策观察者提供关于中国经济周期位置及政策应对策略的深度洞察。
标签： 宏观经济 政治局会议 -
上海交通大学：全球城市产业创新指数报告2025.pdf
- 44积分
- 2025/11/24
- 2366
- 上海交通大学
该文档由上海交通大学发布，题为《全球城市产业创新指数报告2025》。报告聚焦于全球主要城市的产业创新能力评估，通过构建科学的指数体系，对全球城市的产业创新水平进行量化分析与排名。内容涵盖产业创新的核心要素、评价指标体系构建方法以及各城市的创新表现对比。报告旨在揭示全球产业创新的分布格局与演进趋势，为理解城市竞争力、制定区域产业发展政策以及推动全球创新合作提供数据支持与理论参考。核心价值在于通过宏观视角审视全球产业创新动态，识别领先城市与潜力区域，助力政府及研究机构把握产业发展脉搏。
标签： 全球城市 产业创新 -
卡特里克斯：2026年全球消费者体验趋势报告（英文版）.pdf
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- 2025/11/21
- 277
- Catalyst
本报告由Catalyst发布，深入分析了2026年全球消费者体验的未来趋势。报告旨在帮助企业在不断变化的市场环境中，更好地理解消费者行为的变化，并据此调整其产品和服务策略。核心内容：报告涵盖了多个关键领域，包括数字化转型、个性化体验、可持续发展以及新兴技术的应用对消费者体验的影响。通过对全球范围内消费者行为的深入研究，报告提供了关于未来市场趋势的洞察，帮助企业制定更具前瞻性的战略。价值：对于希望在未来竞争中保持领先地位的企业来说，本报告提供了宝贵的参考。它不仅揭示了当前消费者需求的变化，还预测了未来几年内可能出现的趋势，为企业的战略规划提供了有力支持。
标签： 消费者体验 趋势报告 -
2026年投资策略，乘风驭势启新程，提质焕新向未来.pdf
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- 2025/11/20
- 116
- 开源证券
2026年投资策略，乘风驭势启新程，提质焕新向未来。乘风驭势——政策与市场双轮驱动，北交所迈入关键高质量发展期2025年北交所迎来发展关键节点，在国家战略与市场深化双重助力下，实现“制度搭建”到“质量提升”的核心跨越。国家层面，“十五五”规划明确打造新兴支柱产业与未来产业，建设现代化产业体系、推进科技自立自强等部署与北交所服务创新型中小企业定位高度契合。10月，北交所董事长2025年金融街论坛年会指出将从功能完善、基础稳固、服务友好、生态开放维度加大工作力度。截至2025/11/18，北交所上市企业...
标签： 投资策略 -
2026年度展望：中国财政，总量增长有限、结构更重“实物”.pdf
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- 2025/11/18
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- 东吴证券
2026年度展望：中国财政，总量增长有限、结构更重“实物”。2026年赤字展望：狭义赤字率同比持平，广义赤字率小幅下降2026年，假设赤字率维持在4%；超长期特别国债、新增地方政府专项债务额度分别增长2000亿元；地方政府特殊再融资债发行2万亿元用于置换存量隐性债务，那么据此测算，全国狭义赤字规模预计将达到5.94万亿元，同比增长约2765亿元。全国广义赤字规模预计将达到14.54万亿元，同比增长约1670亿元，广义赤字率约为9.8%，同比小幅下降0.4个百分点，主要由于地方政府特殊再融资债发行缩量，2025年四季度安排用于补充地方财力、支持项目建设的5000亿元特殊再...
标签： 财政政策 宏观经济 财政支出 -
北交所策略专题报告：北交所开市四周年，专精特新“沃土”深耕不辍，打造新质生产力“新引擎”.pdf
- 6积分
- 2025/11/17
- 128
- 开源证券
北交所策略专题报告：北交所开市四周年，专精特新“沃土”深耕不辍，打造新质生产力“新引擎”。北交所开市四周年，高质量发展从“试验田”到“专精特新主阵地”2025年11月15日北交所开市满四周年。截至2025年11月14日，北交所上市企业282家，整体市值达到9008.35亿元，专精特新小巨人企业254家，占比达90.07%，其中国家级专精特新小巨人152家，占比53.90%；单项冠军企业数量59家占比20.92%，其中国家级单项冠军企业12家，占比4.26%。行业上北交所内企业按产业链划分为5大方向、...
标签： 北交所 专精特新 新质生产力 -
全球策略：构建长期回报，我们的十年预测 （摘要）.pdf
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- 2025/11/17
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- 高盛
全球策略：构建长期回报，我们的十年预测（摘要）。我们预计，虽然估值高企但全球股市仍将实现稳健的长期回报。我们预计以美元计的年化回报率为7.7%，接近历史中位数，得益于名义增长、盈利能力和股东回报等结构性推动因素的支撑。我们面向各地区的模型采用了一个通用框架，并根据当地具体情况进行调整。我们的模型采用建构式分解方法，即总回报等于盈利增长、估值变化与股息收益率之和，其中的各项假设来自结合了当地驱动因素和指数构成的自上而下模型。盈利增长仍是回报表现的主要推动因素。我们预测，计入回购影响的全球盈利将年均复合增长约6%。剩余部分回报则来自股息，同时我们预计估值将从当前高位小幅回落。各地区前景展现出些许分...
标签： 全球策略 长期回报 十年预测
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