-
银行业周报：LPR按兵不动，多家银行管理层变动.pdf
- 4积分
- 2025/12/29
- 58
- 兴业证券
银行业周报：LPR按兵不动，多家银行管理层变动。12月LPR数据出炉，连续7个月按兵不动。12月22日，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，均与上月持平。5月以来，LPR已连续7个月按兵不动，基本符合预期。从银行业净息差的角度出发，考虑2025年到目前为止，LPR仅下调10bp，明年一季度贷款重定价压力将大幅缓解，叠加存款成本的持续重定价，预计银行业净息差降幅有望进一步收窄，乐观情景下企稳可期，将利好净利息收入表现的回暖。多家银行公布中期分红方案，红利属性强化。2025年12月22日至12月26日，齐鲁银行、渝农商行、紫金银行董事会审议通过了2025年度中期利润的分配方案，华夏...
标签： 银行业 -
工银亚洲-香港经济2025年回顾及2026年展望：制度韧性的增长与转型.pdf
- 4积分
- 2025/12/25
- 151
- 工银亚洲
该文档为工银亚洲发布的关于香港经济在2025年的回顾及2026年展望的专业分析报告。报告重点探讨了香港经济在复杂外部环境下的制度韧性，深入分析了经济增长的动力来源与转型路径。内容涵盖了对2025年香港宏观经济指标、产业结构变化、政策效应评估的详细复盘，并基于当前经济周期与政策导向，对2026年的经济走势、潜在增长点及面临的挑战进行了前瞻性预测。报告旨在为投资者、企业及政策制定者提供关于香港市场未来发展趋势的深度洞察与决策参考，揭示在制度优势支撑下香港经济实现高质量增长与结构性转型的核心逻辑。
标签： 宏观经济 香港经济 -
专题报告PPI研究框架：构成驱动力与资产价格影响.pdf
- 5积分
- 2025/12/25
- 203
- 方正证券
专题报告PPI研究框架：构成驱动力与资产价格影响。一、PPI构成与驱动要素（1）本文估算了PPI构成中各具体行业占比权重，便于以后研究跟踪使用。（2）煤炭、石油、黑色金属、有色金属、化工五行业PPI变化基本可解释全部PPI波动，为核心驱动力。二、PPI与大类资产价格PPI与股价：（1）PPI直接影响A股上市公司盈利水平。（2）PPI对股价影响依循“三阶段”大势研判择时框架（详见正文）。（3）当前市场或从“阶段一”过度至“阶段二”，权益资产仍然向好。PPI与利率：（1）我国历史货币政策放松/收紧与PPI下行/上行高度对应。（...
标签： PPI 宏观经济 资产价格 -
银行业存款搬家历史复盘：宽货币铺路，关注实体修复进程.pdf
- 4积分
- 2025/12/23
- 168
- 平安证券
银行业存款搬家历史复盘：宽货币铺路，关注实体修复进程。居民存款同比少增，居民存款向非银以及企业活期存款转移。近期随着居民新增存款回落和非银新增存款的上行，引发了对存款搬家的讨论。从金融数据来看，居民定期存款连续多月同比少增，对应非银存款连续多月同比多增，形成居民非银“跷跷板”。从存款结构来看，居民定期存款占比下行，非银存款上行。截至2025年11月，居民定期存款占全部存款比例为36.98%，较25年4月的阶段性高点回落0.56个百分点，与此同时，非银存款占比上行1.13个百分点至10.68%。存款搬家历史复盘：宽货币铺路，股市与实体共振催化。过去近20年中趋势性的存款搬...
标签： 银行业 存款搬家 -
电力设备与新能源行业周观察：全球储能有望迎高增，Ai电力产业链+机器人加速布局.pdf
- 5积分
- 2025/12/22
- 122
- 华泰证券
宏观国内周报：国债发行及建筑开工边际提速。一周概览上周港口高频数据显示出口同比增速进一步回升，建筑开工边际改善，螺纹钢及水泥价格亦边际上行，但地产成交同比仍偏低；国债发行同比多增，人民币兑美元及兑一篮子汇率均升值。11月社零受国补退坡及“双十一”需求偏弱的影响有所走弱、服务业消费相对偏强，投资端数据继续回落。关注财政政策是否有效助力明年“开门红”。高频经济活动跟踪上周居民出行动能偏强，而乘用车零售同比回落，工业生产走入淡季，建筑活动指标降幅边际改善，地产成交同比仍偏低。出行及消费方面，上周18城地铁客运量同比上行2.9%，国内航班数同比亦上行0....
标签： 国债 建筑开工 -
策略周思考：岁末年初，A股投资的三条线索.pdf
- 4积分
- 2025/12/22
- 75
- 中信建投证券
策略周思考：岁末年初，A股投资的三条线索。近期市场特征：延续窄幅波动，仍受外部扰动影响我们认为当前市场仍处于窄幅震荡格局当中，随着美联储12月延续降息和中央经济工作会议政策落地，市场中期政策和流动性预期已经明确。短期A股波动主要受外部环境影响，如美股AI泡沫疑虑和日本央行加息，目前美股AI核心公司股价已经企稳，日本央行加息落地后续影响有限，A股有望和全球股市一起共振上行。从市场情绪角度进行分析，投资者情绪指数近期降至70以下水平，在本轮牛市中处于区间下沿，这也同样反映出当前投资者悲观情绪已经得到了一轮较为充分的反应，考虑到仍然偏高的杠杆资金情绪，预计投资者情绪也将小幅回升，带动市场波动上行。A...
标签： A股 投资策略 -
全球大类资产周观点（86）：内需的增量.pdf
- 4积分
- 2025/12/22
- 121
- 中信建投证券
全球大类资产周观点（86）：内需的增量。本周全球权益市场先抑后扬，金铜表现较为强势。海外市场还是围绕着流动性展开交易。尽管数据真实性备受质疑，但美国非农和通胀数据大幅走低，宽松交易的方向已经非常明确。美联储独立性和日央行加息都不是当下需要考虑的重点，因为在中期选举之前，美联储货币宽松已经是美国政策必选项。习总书记《扩大内需是战略之举》一文，引发内需关注。用更长视角看中国发展，十二五内需起势，十三五内需高位震荡，十四五地产去泡沫，十五五地产带动的内需寻求新平衡。从趋势的角度去理解，内需并非是简单的逆周期工具。未来内需可有两个做多方向：趋势从下滑到企稳；杠杆消费之后中国消费寻求新方向。下周关注：新...
标签： 大类资产 内需 -
中观高频指标周度跟踪：煤价持续下跌，猪价降至2018年8月以来新低.pdf
- 6积分
- 2025/12/22
- 52
- 兴业证券
本文档为宏观策略类的周度跟踪报告，核心聚焦于中观高频经济数据的监测与分析。报告主要追踪了近期关键大宗商品及农产品的价格走势变化，旨在通过高频数据反映实体经济供需状况及通胀预期。煤炭市场分析：报告指出煤炭价格近期呈现持续下跌态势。这一现象可能受到宏观经济需求波动、电厂库存累积或进口煤冲击等多重因素影响，反映了能源板块当前的供需格局变化，对下游电力、化工等行业成本端产生重要影响。猪肉价格分析：数据显示生猪价格已降至2018年8月以来的最低点。猪价的深度下跌通常意味着生猪养殖行业去产能加速，供需关系发生显著逆转。该指标不仅是衡量CPI走势的重要先行指标，也反映了农业周期底部的特征，对判断后续通胀回升...
标签： 煤炭 猪肉 高频指标 -
2025年山东中长期低碳转型路径研究报告-基于EPS模型（摘要）.pdf
- 6积分
- 2025/12/19
- 748
- 绿色创新发展研究院、中国国际低碳学院
山东省是我国工业体系最完整、能源消费规模最大的省份之一，在保障国家制造业和能源安全方面具有基础性地位，同时面临高碳存量大、结构调整难与资源环境约束趋紧等多重挑战。本研究依托能源政策模拟模型（EnergyPolicySimulator,EPS），构建2020政策冻结情景、政策情景、双碳情景三种情景，对2020—2060年间的能源消费、部门排放、技术替代与宏观影响进行系统模拟，并围绕电力、工业、建筑、交通及非二氧化碳温室气体治理提出针对性政策安排，旨在为山东中长期低碳转型提供可验证的量化依据。
标签： 低碳转型 EPS模型 -
地方政府债与城投行业监测周报2025年第45期：政治局会议强调加大逆周期跨周期调节，多地“十五五”建议稿提出建立资产负债表.pdf
- 6积分
- 2025/12/18
- 195
- 中诚信国际
地方政府债与城投行业监测周报2025年第45期：政治局会议强调加大逆周期跨周期调节，多地“十五五”建议稿提出建立资产负债表。12月政治局会议为2026年宏观政策定调，为重点经济工作划定了初步方向。从经济形势研判看，2025年经济社会发展主要目标将顺利实现，第二个百年奋斗目标新征程实现良好开局。展望2026年，考虑到外部环境波动和复杂性加大，来自消费品以旧换新、设备更新改造等需求逐渐饱和，地产周期下行和“反内卷”治理对投资的掣肘延续，明年宏观经济修复仍面临较大压力，中诚信国际研究院测算，中性假设下2026年经济增速或为4.8%。从政策基调看，要发挥...
标签： 地方政府债 城投行业 逆周期调节 -
银行业11月金融数据点评：社融持平，基数效应致M1增速回落.pdf
- 6积分
- 2025/12/16
- 106
- 广发证券
银行业11月金融数据点评：社融持平，基数效应致M1增速回落。2025年12月12日，央行公布11月金融数据。2025年11月底，社会融资规模存量440.07万亿元，同比增长8.5%，增速较上月末持平。11月末，M2同比增长8%，增速较上月末下降0.2个百分点；M1同比增长4.9%，增速较上月末下降1.3个百分点。我们点评如下：整体情况：社融持平，基数效应致M1增速回落。财政力度维持高位，信贷需求环比有所恢复，企业债同比大幅多增提供主要增量，11月社融增速环比持平8.5%，符合我们预期。由于财政扩张在融资端和支出端存在一定时滞，财政力度保持，M2增速环比回落0.2pct至8%，维持相对高位；而去...
标签： 金融数据 社融 M1 -
宏观周度述评系列：从宏观视角看入境消费.pdf
- 6积分
- 2025/12/16
- 53
- 广发证券
宏观周度述评系列：从宏观视角看入境消费。从宏观视角看入境消费。12月第二周，美股美债提前Pricein降息，科技股转震荡，10年期利率上至4.19%；欧日及新兴市场股市相对积极。商品与外汇更反映降息现实，美元走弱，银铜新高后跳水，金价上扬。A股缩量震荡分化，算力链领涨，港股初步反弹。海外方面，一是美联储下调联邦基金利率25bp至3.5%-3.75%，但未来利率调整将回到数据依赖模式。二是10月JOLTS职位空缺数量回升至767万人，显著高于市场预期，劳动力供需缺口由负转正。三是日本财务大臣表态支持央行加息预期。高频模型显示短期经济仍呈“价升量降”。12月实际GDP、社零...
标签： 宏观经济 -
宏观经济：GDP的顶梁柱，房地产之后下一个是什么？.pdf
- 6积分
- 2025/12/12
- 161
- 中银证券
宏观经济：GDP的顶梁柱，房地产之后下一个是什么？以“经济增长保持在合理区间”为目标，汇总“十五五”规划建议的重点，我们概括理解未来五年支撑经济增长的四个重要方面：1.深化新技术对现有经济基础的改造；2.自上而下建立源源不断产生新技术的体系；3.从人的需求出发，化解生产力变化对生产关系产生的影响；4.政府主导的公共产品供给保障、收入再分配调节和经济稳定增长秩序维护。我们认为从科技成熟度和产业化周期规律看，未来一段时间内，需要重点关注“现代化产业体系建设”。支撑GDP增长的支柱不是一成不变的，从GDP统计的三驾马车、三次产业...
标签： 宏观经济 房地产 -
ESG行业周报：工业和信息化部，积极稳妥推进工业和信息化领域碳达峰碳中和.pdf
- 5积分
- 2025/12/08
- 275
- 信达证券
ESG行业周报：工业和信息化部，积极稳妥推进工业和信息化领域碳达峰碳中和。热点聚焦：国内：工业和信息化部：积极稳妥推进工业和信息化领域碳达峰碳中和。12月5日，工业和信息化部碳达峰碳中和工作领导小组会议在京召开。会议强调，要积极稳妥推进工业和信息化领域碳达峰碳中和。加强顶层谋划，做好《“十五五”工业绿色低碳发展规划》编制工作，压茬推进《制造业绿色低碳发展行动方案（2025—2027年）》《工业领域碳达峰实施方案》等目标任务落地落实。完善工作体系，加强工业和信息化领域碳达峰碳中和管理制度建设，加快推进重点行业领域技术装备更新升级，强化碳达峰碳中和技术、标准、检...
标签： ESG 碳达峰 碳中和 -
中华人民共和国水利部：2024中国水旱灾害防御公报.pdf
- 33积分
- 2025/12/08
- 888
- 中华人民共和国水利部
该文档为中华人民共和国水利部发布的《2024中国水旱灾害防御公报》，全面总结了2024年度中国在水旱灾害防御方面的工作情况。内容涵盖全年水情、雨情、旱情的监测与预警，主要江河湖泊的洪水防御措施及成效，以及抗旱保供水工作的具体实践。公报通过详实的数据和分析，评估了水旱灾害对社会经济的影响，并总结了防御工作中的经验与不足，为未来提升防灾减灾能力、优化水资源配置提供了重要参考。
标签： 宏观经济 水利
- 本年热门
- 本季热门
- 本月热门
- 没有相关内容
- 没有相关内容
- 没有相关内容
