巴比食品专题报告：中式面点龙头，门店扩张提速.pdf

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时间：2021/09/13
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巴比食品专题报告：中式面点龙头，门店扩张提速。市场担忧面点终端门店标准化程度较低，门店扩张速度因此受限，我们认为面点连锁企业提升了终端操作的工业化水平，连锁化为行业趋势，将加速行业供给侧的整合。行业竞争格局分散，公司突破产能瓶颈后大本营市场门店扩张将有望加速。大本营市场通过密集开店率先抢占优质点位，后入品牌面临较大的门店盈利的压力，加速开店持续巩固大本营市场龙头地位。早餐行业空间广阔，竞争格局分散，面点连锁为趋势，密集开店具备先发优势。早餐行业万亿大市场，外食早餐占比超40%，终端门店标准化程度低，行业处于整合初期，加盟连锁提升终端工业化水平，相比土包子店竞争优势显著，预计成为行业发展风口。区域品牌割据竞争，行业竞争格局及其分散，门店天花板高。经营特点为小本生意辛苦经营，适合个体加盟，行业整体扩张节奏较慢。门店客群和消费频次较为稳定，点位为竞争中的核心资源，密集开店抢占核心优质点位具备一定的先发优势。