易德龙投资价值分析报告：工控业务定位为基本盘，汽车电子和医疗电子有望维持高增长.pdf

上传者：B*******
时间：2021/06/09
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易德龙公司定位为差异化EMS厂商，公司向上游采购芯片、PCB、结构件等各类电子元器件，下游主要面向通讯、工业控制、消费电子、医疗电子、汽车电子等细分行业，区别于同行业大多数公司选择大批量制造且产品品种单一的业务模式，公司 PCBA 产品具有小批量、多品种的特征。 ➢ EMS 行业的市场份额有望加速向大陆厂商转移。根据 New Venture Research 的数据， 2019 年亚太地区 EMS 市场规模占全球市场规模的比例为 69.70%，预计到 2024 年亚太地区 EMS 市场规模占全球市场规模的比例有望达到 73.20%，随着国内 EMS 厂商技术能力的逐步提高，同时品牌商基于自主可控的要求，更愿意选择国内 EMS 厂商，EMS 行业的市场份额有望加速向大陆厂商转移。 ➢ 公司工控业务定位基本盘，汽车电子、医疗电子业务保持高增长。公司工业控制类业务营收从 2016 年的 1.82 亿元增长到 2020 年的 5.37 亿元，CAGR 为 31.08%，是公司业绩增长的基本盘，2020 年公司医疗电子类业务实现收入 2.08 亿元，同比增长 44.79%，主要原因在于新冠疫情对公司相关医疗电子类产品的拉动，2020 年公司汽车电子类业务实现收入 2.05 亿元，同比增长 174.03%，主要原因在于汽车电动化趋势对公司汽车电子类业务的拉动。