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稳扎稳打，珍惜“黄金坑”，关注一季报较好的方向。海外方面，我们预计美伊冲突4月有望逐步实现停战，或对我国经济带来一定地缘红利。

霍尔木兹海峡逐步实现全面通航还需要国际保险公司支持，或还需更多时间。

市场注意力或将逐步转移到美国私募信贷风险，AI泡沫的可持续性，特朗普为赢得中期选举采取的新的政治动作，中美领导人见面，5月鲍威尔任期结束等方面。全球风险资产有望明显修复，黄金作为各国储备有望迎来新的行情。

海外变化有望给国内带来地缘红利，一是欧洲转向，此前英国、德国等欧洲国家领导人相继访华，经济合作意愿增强。二是“一带一路”里发展中国家的配合度提升，出海链有望获得关键投资与市场。

政策方面，两会和“十五五”规划相继落地，对于科技、自主可控等方向的投资有望延续。

经济方面，出口推动下PMI、制造业及财政支出推动下的基建支撑经济，关注二季度的持续性。

投资策略上：整体而言现阶段的战争局势对中国经济影响不大，部分行业甚至略偏利好，建议投资者保持耐心，珍惜“黄金坑” ，积极关注能源主线和一季报较好的方向。

大势研判：预计4月市场整体或仍以震荡为主，后续美伊双方僵持状态影响或减弱，关注战争局势是否加剧，5月中美和谈前预计局势和风偏有望重新回归。

行业配置：考虑到短期油价依然较高，持续看好能源（新、旧能源）板块。与此同时，参照2010-2011年，油价100美元/桶左右，中国的大部分化工（除大炼化）产业链仍有较好的盈利空间，短期或有一定扰动。防御端，可配置黄金、消费、高股息等资产。进攻端（若出现继续下跌或阶段性缓和），则可积极考虑景气度目前仍处于高位的AI算力、国产芯片、半导体设备等，关注一季报有望延续高增长的标的。