计算机行业下半年策略报告：新科技2.0，白马以正合，黑马以奇胜.pdf

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时间：2021/05/10
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2021年以来计算机板块市场表现继续下探，估值得到初步消化。1)2020年以来计算机指数累计跌幅为3.94%，位列申万一级行业涨幅第23名。2021年以来计算机指数持续下跌，累计跌幅为12.48%，位列26;2)计算机板块在 2021年Q1的公募持仓总市值环比下降到77.37亿元，在公募基金重仓总市值中占比下降了1.35个百分点，至2.71%。3)从估值数据看，截至2021年5月 7日，申万计算机估值(PE TTM)为48.60倍，整体处于自2017年以来历史相对高位，但年初以来已有可观幅度的消化。我们通过配置意愿(持仓分析)、短期业绩弹性、长期预期空间三个维度构建打分体系:电商SaaS(10.00)、金融(9.00)、大交通(9.00)、工业(9.00)、医疗(8.33)、云基建/云计算(7.33)、企业IT(7.33)、教育(7.33)、安全 (6.33)、信创(5.40)、大政务(4.33)、电信(4.00)、视频监控智慧城市 (3.33)。寻新成长板块高景气度，布局高潜力龙头。优选高景气度成长性行业，符合国家产业、经济政策，新技术和新模式渗透率尚低，正处于高景气成长阶段，长期发展空间大。电商SaaS:紧随微信电商化+视频化大趋势，行业双龙头格局强化，重点推荐:微盟集团;工业互联网:战略重点发展板块，关注渗透率提升、格局改善前景，重点推荐:中望软件、国联股份;自动驾驶:产业链整体发力，关注商业化落地进程正加速，重点推荐:鸿泉物联、中科创达;人工智能:关注技术产品化力增强，重点推荐:汉王科技;互联网医疗: 商业模式闭环逐步形成，盈利模式走向多元，重点推荐:京东健康。观传统板块改善，自下而上挖掘个股机会。行业信息化、安全需求正处于需求修复阶段，挖掘个股基本面改善的利好机会，信息安全:行业安全边际高，新安全场景持续扩容行业空间，重点推荐:奇安信;金融科技:兼具周期性与成长性，强α属性金融科技畅享β盛宴，建议关注恒生电子;云计算基础设施产业链整体预期降低，产业链信号提示景气向好，核心标的低估明显，重点推荐:浪潮信息、光环新网、宝信软件;SaaS应用关注核心龙头相对收益机会，挖掘个股突破潜力，重点推荐:用友网络、金山办公、广联达。