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长芯博创研究报告：综合光电互联解决方案提供商，海外产能加速扩张。公司成立以来持续深耕光电通信，2022年控股股东及实控人变更为长飞光纤。 借力控股股东优势资源，公司2023年末控股全球AOC和MPO连接器领先企业 长芯盛并持续整合，2025年7月由“博创科技”更名为“长芯博创”。公司业务已从电信领域延伸至数通等领域，充分受益于AI算力发展及网络迭代升级。

海外数通市场布局初具规模，持续扩大海外产能。长芯盛由长飞光纤和台湾威 盛电子2013年合资孵化，承接光纤、芯片两大领域优势，从消费电子和工业 互联领域起步，成为消费电子和工业互联有源光缆(AOC)全球出货量领先的企 业，进入多家海外知名企业的供应链。算力基础设施的建设催化光互联需求爆 发式增长，公司控股长芯盛后积极拓展海外数通市场份额，聚焦重点客户，MPO 等无源线缆及布线业务取得突破，2024年“数据通信、消费及工业互联市场” 业务同比增长87.8%、境外收入同比增长81.1%，境外收入比重提升18.8pct 至44.3%。为满足战略客户需求，公司正全力推进印尼海外工厂的快速扩产。

AOC/AEC是数据中心的重要增量市场，公司研发积淀深厚，有望实现批量供货。AI集群内需要数百万条线缆互联，随着数通速率提升，互联网络下层用量 最多的DAC(无源铜缆)/ACC(有源铜缆)，已在功耗、布线密度、传输距离等触 碰物理瓶颈，海外数据中心逐步使用整体性能和成本优势更突出的AOC或 AEC(有源电缆)替代。近期Google、Meta等海外CSP持续加码算力建设，也 为AOC和AEC带来更大的市场空间。公司自研的AOC光电收发芯片占据全 球领先市场份额，用于数据中心的800G多模AOC已完成多平台验证，将有望 为重要客户批量供货。公司AEC部分型号已实现多客户送样及小批量交付，并 与Marvell深度合作推出1.6T AEC产品，也有望形成新的增量收入。

控股股东优质资源助力，深化整合可期。长飞光纤曾在2022年4月承诺，60 个月内推进公司与长芯盛整合。公司2025年1月增持长芯盛18.16%股份，增 强长芯盛控制力，为资源整合与协同发展奠定基础，目前正整合双方核心技术， 攻坚硅光、CPO等前沿领域。长飞光纤与威盛电子仍分别持有长芯盛37.35%、 2.20%股份。若后续整合推进，公司归母净利润水平将进一步提升。