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光储行业研究专题：储能行业运行总结，新兴市场发展可期。2025 年上半年储能行业需求保持高速增长。2025 上半年由于国内市场“抢 装”及美国市场抢运，国内储能系统、储能电池出货均实现高速增长，根 据 GGII 数据，国内储能系统出货量达到 110GWh，接近于 2024 全年，出 口大增，储能电池方面 2025 上半年出货量 265GWh，同比+128%。分地区 储能需求情况来看，1）国内方面，储能需求延续高速增长。国内 2025 年上半年实现储能招标 126.3GWh，同比+101%，中标 189.8GWh，同比 +182%；2）美国方面，表前储能平稳增长。根据美国能源署（EIA）数 据，2025 上半年表前储能实现装机 5.65GW，同比增长 30%，“大而美” 法案通过，美国地区储能短期需求有望走强；3）欧洲方面，表前储能 需求持续高增。以德国储能装机数据为例，2025 年上半年德国储能新增 装机共 2.6GWh，同比-10.8%，其中表前储能新增装机 0.58GWh，同比 +130%。

新兴市场有望成为国内储能企业重要出口方向。根据 GGII 统计，从 2025 年上半年海外订单情况来看，新兴市场储能需求增长较为显著，中东/ 澳洲/东亚三地分别达到 35/33/24GWh，三个区域合计的订单产值约为 600-700 亿元。一方面，由于美国发布“大而美”法案，储能装机需求 增速在 2026 年以后可能存在下滑，另一方面，中东、东南亚、南非、 印度、拉美等新兴市场多地存在电力紧缺问题，各国政府扶持政策频出， 储能装机需求有望大幅度提升，因而新兴市场有望成为中国储能企业出 口重要方向。

全球储能市场展望，新兴市场发展可期。由于 2025 年国内市场抢装及美 国“大而美”法案通过，2026 年储能装机需求或将减弱。我们展望全球 2025-2027 年 储 能 新 增 装 机 容 量 为 221/191/190GWh ， 同 比 变 动 +18%/-13%/-1%，对应 2025-2027 年全球储能系统产值 1787/1550/1533 亿元，同比变动+19%/-13%/-11%。展望新兴市场（包含中东及亚非拉地 区），我们预计 2025 年储能装机显著增长后，2026-2027 年进入稳健增 长期，我们保守预计 2025-2027 年实现储能新增装机 40.5/44.8/50GWh， 同比增长 293%/10.6%/11.6%，对应 2025-2027 年新兴市场储能产值为 420/475.6/537 亿元，同比增长 147%/13%/13%。